Olho de Águia Alerta: A relação entre contas a receber e receita operacional da Hao Ou Bo continua a crescer

Instituto de Investigação de Empresas Cotadas da Sina Finance | Alerta Antecipado “Eagle Eye” para Relatórios Financeiros

No dia 17 de março, Hao Ou Bo publicou o seu relatório anual de 2025.

O relatório mostra que, em 2025, a receita operacional total da empresa foi de 398 milhões de yuans, uma diminuição de 0,98% face ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe foi de 23,2008 milhões de yuans, uma diminuição de 36,96% face ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe após dedução de itens não recorrentes foi de 14,7207 milhões de yuans, uma diminuição de 58,97% face ao ano anterior; o lucro básico por ação foi de 0,37 yuans/ação.

Desde que a empresa se listou em dezembro de 2020, já distribuiu dividendos em dinheiro 5 vezes, tendo sido implementada, de forma acumulada, uma distribuição de dividendos em dinheiro no valor de 115 milhões de yuans.

O sistema de Alerta Antecipado “Eagle Eye” para relatórios financeiros das empresas cotadas realiza, em quatro grandes dimensões — qualidade do desempenho, capacidade de rentabilidade, pressão e segurança do capital, e eficiência operacional — uma análise quantitativa inteligente ao relatório anual de 2025 da Hao Ou Bo.

I. No nível da qualidade do desempenho

No período em análise, a receita da empresa foi de 398 milhões de yuans, uma diminuição de 0,98% face ao ano anterior; o lucro líquido foi de 23,2008 milhões de yuans, uma diminuição de 36,96% face ao ano anterior; o fluxo de caixa líquido proveniente das atividades operacionais foi de 72,9429 milhões de yuans, uma diminuição de 27,94%.

Em termos globais do desempenho, é necessário prestar especial atenção a:

• A taxa de crescimento da receita operacional continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, as variações homólogas da receita operacional foram, respetivamente, 23,1%, 2,01%, -0,98%, com uma tendência de queda contínua.

• A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, as variações homólogas do lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe foram, respetivamente, 13,64%, -22,24%, -36,96%, com uma tendência de queda contínua.

• A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe após dedução de itens não recorrentes continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, as variações homólogas do lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe após dedução de itens não recorrentes foram, respetivamente, 17,46%, -17,16%, -58,97%, com uma tendência de queda contínua.

Em termos da proporção entre receitas, custos e despesas no período, é necessário prestar especial atenção a:

• Desvio entre receita operacional e impostos e adicionais. No período em análise, a variação homóloga da receita operacional foi -0,98%, a variação homóloga de impostos e adicionais foi 28,03%; existe um desvio entre a variação da receita operacional e a de impostos e adicionais.

Com base na qualidade dos ativos operacionais, é necessário prestar especial atenção a:

• A rubrica “contas a receber/receita operacional” continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, o rácio contas a receber/receita operacional foi, respetivamente, 10,52%, 12,08%, 14,05%, com aumento contínuo.

Com base na qualidade dos fluxos de caixa, é necessário prestar especial atenção a:

• O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi, respetivamente, 100 milhões de yuans, 100 milhões de yuans e 70 milhões de yuans, com tendência de queda contínua.

II. No nível da capacidade de rentabilidade

No período em análise, a margem bruta foi de 58,43%, uma diminuição de 8,59% face ao ano anterior; a margem líquida foi de 5,82%, uma diminuição de 36,34% face ao ano anterior; o retorno sobre o capital próprio (ponderado) foi de 2,84%, uma diminuição de 37,58% face ao ano anterior.

Combinando a perspetiva do desempenho operacional para o rendimento, é necessário prestar especial atenção a:

• Queda da margem bruta de vendas. No período em análise, a margem bruta de vendas foi de 58,43%, uma diminuição de 8,59% face ao ano anterior.

• Queda contínua da margem líquida de vendas. Nos últimos três relatórios anuais, a margem líquida de vendas foi, respetivamente, 12%, 9,15% e 5,82%, com tendência de queda contínua.

Com base na perspetiva dos ativos da empresa para o rendimento, é necessário prestar especial atenção a:

• Nos últimos três anos, a média do retorno sobre o capital próprio líquido foi inferior a 7%. No período em análise, o retorno médio ponderado sobre o capital próprio foi de 2,84%; nos três últimos exercícios contabilísticos, a média do retorno ponderado sobre o capital próprio foi inferior a 7%.

• O retorno sobre o capital próprio líquido continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, o retorno médio ponderado sobre o capital próprio foi, respetivamente, 5,97%, 4,55% e 2,84%, com tendência de queda contínua.

• O retorno do capital investido é inferior a 7%. No período em análise, o retorno do capital investido foi de 2,82%; nos três períodos de reporte, o valor médio foi inferior a 7%.

Com base em ganhos e perdas não recorrentes, é necessário prestar especial atenção a:

• Entradas de caixa relativamente grandes associadas à alienação de participações acionistas ou ativos. No período em análise, o rácio do fluxo de caixa líquido proveniente da alienação de participações em subsidiárias ou de imóveis, etc., face ao lucro líquido foi de 101,21%.

III. No nível da pressão e segurança do capital

No período em análise, o rácio de passivos sobre ativos da empresa foi de 11,95%, uma diminuição de 44,07% face ao ano anterior; o rácio de liquidez corrente foi de 2,17, e o rácio de liquidez imediata foi de 1,19; a dívida total foi de 46,2375 milhões de yuans, dos quais a dívida de curto prazo foi de 46,2375 milhões de yuans; a dívida de curto prazo representou 100% da dívida total.

Em termos de pressão de capital de curto prazo, é necessário prestar especial atenção a:

• A dívida de longo e de curto prazo em conjunto (rácio) aumentou significativamente. No período em análise, a dívida de curto prazo/dívida de longo prazo aumentou de forma acentuada para 40,06.

Em termos de gestão do controlo do capital, é necessário prestar especial atenção a:

• A razão entre rendimentos de juros e caixa e equivalentes é inferior a 1,5%. No período em análise, o caixa e equivalentes foi de 0,6 mil milhões de yuans, e a dívida de curto prazo foi de 0,5 mil milhões de yuans; a razão média de rendimentos de juros/caixa e equivalentes foi de 0,492%, inferior a 1,5%.

Em termos de coordenação do capital, é necessário prestar especial atenção a:

• O investimento de natureza capital (despesas de capital) continua acima das entradas líquidas de caixa das atividades operacionais. Nos últimos três relatórios anuais, os pagamentos de caixa para aquisição de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo foram, respetivamente, 180 milhões, 160 milhões e 70 milhões; os fluxos de caixa líquidos das atividades operacionais foram, respetivamente, 100 milhões, 100 milhões e 70 milhões.

IV. No nível da eficiência operacional

No período em análise, o rácio de rotação das contas a receber foi de 7,62, uma diminuição de 14,66% face ao ano anterior; o rácio de rotação de inventários foi de 1,52, um aumento de 16,26%; e o rácio de rotação dos ativos totais foi de 0,41, uma diminuição de 0,07% face ao ano anterior.

Em termos de ativos operacionais, é necessário prestar especial atenção a:

• O rácio de rotação das contas a receber continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, os rácios de rotação das contas a receber foram, respetivamente, 10,68, 8,93 e 7,62, indicando enfraquecimento da capacidade de rotação das contas a receber.

• O rácio contas a receber/ativos totais continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, o rácio contas a receber/ativos totais foi, respetivamente, 4,37%, 4,71% e 6,01%, com aumento contínuo.

Em termos de ativos de longo prazo, é necessário prestar especial atenção a:

• O rácio de rotação dos ativos totais continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, os rácios de rotação dos ativos totais foram, respetivamente, 0,42, 0,41 e 0,41, indicando enfraquecimento da capacidade de rotação dos ativos totais.

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Descrição do Alerta Antecipado “Eagle Eye” para Relatórios Financeiros da Sina Finance: O Alerta Antecipado “Eagle Eye” para Relatórios Financeiros das Empresas Cotadas é um sistema profissional de análise especializada automatizada de relatórios financeiros das empresas cotadas. O Eagle Eye alerta antecipadamente, reunindo uma grande quantidade de especialistas financeiros autorizados, como sociedades de auditoria e empresas cotadas, acompanhando e interpretando os mais recentes relatórios financeiros das empresas cotadas em várias dimensões, incluindo crescimento do desempenho, qualidade dos rendimentos, pressão e segurança do capital, e eficiência operacional, e indicando, em formato de texto e imagens, possíveis pontos de risco financeiro. Fornece a instituições financeiras, empresas cotadas, autoridades reguladoras, etc., soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes para identificação e alerta de riscos financeiros de empresas cotadas.

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Declaração: Existem riscos no mercado; invista com prudência. Este artigo é publicado automaticamente com base em uma base de dados de terceiros, não representando as opiniões da Sina Finance. Qualquer informação que apareça neste artigo é apenas para referência e não constitui aconselhamento de investimento pessoal. Em caso de divergência, prevalecerá o anúncio efetivo. Em caso de dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.

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