Alerta Águia: Divergência entre a variação da receita operacional e do lucro líquido da Shengxing Co.

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No dia 17 de março, a Shengxing Co. publicou o relatório anual de 2025.

O relatório mostra que a receita total da empresa em 2025 foi de 7.174 milhões de yuan, com um crescimento de 0,61% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 307 milhões de yuan, com uma queda de 27,44% em relação ao ano anterior; o lucro líquido ajustado foi de 279 milhões de yuan, com uma queda de 31,49% em relação ao ano anterior; o lucro por ação foi de 0,31 yuan/ação.

Desde sua listagem em abril de 2015, a empresa já distribuiu dividendos em dinheiro 10 vezes, totalizando 441 milhões de yuan.

O sistema de alerta de riscos financeiros da empresa analisa o relatório anual de 2025 da Shengxing Co. de forma inteligente e quantitativa em quatro grandes dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de lucro, pressão e segurança financeira e eficiência operacional.

I. Aspecto da qualidade do desempenho

Durante o período do relatório, a receita da empresa foi de 7.174 milhões de yuan, com um crescimento de 0,61% em relação ao ano anterior; o lucro líquido foi de 305 milhões de yuan, com uma queda de 28,25% em relação ao ano anterior; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 560 milhões de yuan, com um crescimento de 6,85%.

Do ponto de vista geral do desempenho, é necessário prestar atenção especial a:

• A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, as variações anuais do lucro líquido atribuível aos acionistas foram de 59,25%, 27,1%, -27,44%, com uma tendência de queda contínua.

• A taxa de crescimento do lucro líquido ajustado continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, as variações anuais do lucro líquido ajustado foram de 82,08%, 20,98%, -31,49%, com uma tendência de queda contínua.

• A receita e o lucro líquido apresentam desvios. Durante o período do relatório, a receita teve um crescimento de 0,61% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro líquido caiu 28,25%, resultando em um desvio entre receita e lucro líquido.

• O lucro líquido apresenta variações. Nos últimos três relatórios anuais, o lucro líquido foi de 340 milhões, 420 milhões e 300 milhões de yuan, com variações anuais de 56,11%, 26,76% e -28,25%, apresentando volatilidade.

Do ponto de vista da relação entre receita, custos e despesas operacionais, é necessário prestar atenção especial a:

• A receita e os impostos e taxas apresentam desvios. Durante o período do relatório, a receita teve uma variação de 0,61% em relação ao ano anterior, enquanto os impostos e taxas apresentaram uma variação de -3,32%, resultando em um desvio entre receita e impostos e taxas.

Considerando a qualidade dos ativos operacionais, é necessário prestar atenção especial a:

• A taxa de crescimento dos estoques é superior à taxa de crescimento dos custos operacionais. Durante o período do relatório, os estoques cresceram 22,1% em relação ao início do período, enquanto os custos operacionais cresceram 4,7%, indicando que a taxa de crescimento dos estoques é superior à dos custos operacionais.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taxa de crescimento dos estoques em relação ao início do período | -12,25% | 1,28% | 22,1% | | Taxa de crescimento dos custos operacionais | -3,69% | -0,85% | 4,7% |

• A taxa de crescimento dos estoques é superior à taxa de crescimento da receita. Durante o período do relatório, os estoques cresceram 22,1% em relação ao início do período, enquanto a receita teve um crescimento de 0,61%, indicando que a taxa de crescimento dos estoques é superior à da receita.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taxa de crescimento dos estoques em relação ao início do período | -12,25% | 1,28% | 22,1% | | Taxa de crescimento da receita | 0,6% | 0,5% | 0,61% |

II. Aspecto da capacidade de lucro

Durante o período do relatório, a margem bruta da empresa foi de 11,03%, com uma queda de 23,96%; a margem líquida foi de 4,25%, com uma queda de 28,69%; o retorno sobre o patrimônio líquido (ponderado) foi de 8,82%, com uma queda de 32,1%.

Considerando o lado operacional da empresa, é necessário prestar atenção especial a:

• A margem bruta de vendas caiu acentuadamente. Durante o período do relatório, a margem bruta de vendas foi de 11,03%, com uma queda acentuada de 23,96%.

• A margem líquida de vendas caiu acentuadamente. Durante o período do relatório, a margem líquida de vendas foi de 4,25%, com uma queda acentuada de 28,69%.

Considerando o lado dos ativos da empresa, é necessário prestar atenção especial a:

• O retorno sobre o patrimônio líquido caiu acentuadamente. Durante o período do relatório, o retorno médio ponderado sobre o patrimônio líquido foi de 8,82%, com uma queda acentuada de 32,1%.

• A taxa de retorno sobre o capital investido é inferior a 7%. Durante o período do relatório, a taxa de retorno sobre o capital investido foi de 6,85%, com uma média inferior a 7% nos três períodos do relatório.

Do ponto de vista da concentração de clientes e acionistas minoritários, é necessário prestar atenção especial a:

• A participação das cinco maiores fornecedoras é elevada. Durante o período do relatório, a proporção das cinco maiores fornecedoras em relação ao total de compras foi de 63,46%, alertando para o risco de dependência excessiva de fornecedores.

III. Aspecto da pressão e segurança financeira

Durante o período do relatório, a taxa de endividamento da empresa foi de 54,07%, com uma queda de 3,57%; a razão corrente foi de 1,1, e a razão rápida foi de 0,82; a dívida total foi de 3.027 milhões de yuan, dos quais 2.653 milhões de yuan eram dívidas de curto prazo, com uma proporção de 87,66% das dívidas totais.

Do ponto de vista da pressão financeira de curto prazo, é necessário prestar atenção especial a:

• A dívida de curto prazo é elevada, havendo um déficit de capital disponível. Durante o período do relatório, a quantia total de dinheiro foi de 840 milhões de yuan, enquanto a dívida de curto prazo foi de 980 milhões de yuan, resultando em uma relação de 0,85 entre a quantia total de dinheiro e a dívida de curto prazo, sendo a quantia de dinheiro inferior à dívida de curto prazo.

• A razão de caixa é inferior a 0,25. Durante o período do relatório, a razão de caixa foi de 0,21, abaixo de 0,25.

Do ponto de vista da gestão de capital, é necessário prestar atenção especial a:

• A relação entre receita de juros e capital disponível é inferior a 1,5%. Durante o período do relatório, o capital disponível foi de 750 milhões de yuan, enquanto a dívida de curto prazo foi de 980 milhões de yuan, com uma relação média de receita de juros/capital disponível de 1,142%, inferior a 1,5%.

• As contas a pagar apresentaram grandes variações. Durante o período do relatório, as contas a pagar foram de 240 milhões de yuan, com uma variação de 37,69% em relação ao início do período.

• A taxa de crescimento das contas a pagar é superior à taxa de crescimento dos custos operacionais. Durante o período do relatório, as contas a pagar cresceram 37,69% em relação ao início do período, enquanto os custos operacionais tiveram um crescimento de 4,7%, indicando que a taxa de crescimento das contas a pagar é superior à dos custos operacionais.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taxa de crescimento das contas a pagar em relação ao início do período | 71,86% | -12,12% | 37,69% | | Taxa de crescimento dos custos operacionais | -3,69% | -0,85% | 4,7% |

Do ponto de vista da coordenação financeira, é necessário prestar atenção especial a:

• A coordenação financeira existe, mas há dificuldades de pagamento. Durante o período do relatório, o capital de giro foi de 370 milhões de yuan, enquanto a necessidade de capital de giro da empresa foi de 2.121 milhões de yuan, resultando em uma incapacidade de cobrir totalmente a necessidade de capital da empresa com as atividades de financiamento, resultando em uma capacidade de pagamento em dinheiro de -1.754 milhões de yuan.

| Projeto | 20251231 | | Capacidade de pagamento em dinheiro (yuan) | -1.754 milhões | | Necessidade de capital de giro (yuan) | 2.121 milhões | | Capital de giro (yuan) | 367 milhões |

IV. Aspecto da eficiência operacional

Durante o período do relatório, a taxa de rotatividade das contas a receber da empresa foi de 3,81, com uma queda de 0,38; a taxa de rotatividade dos estoques foi de 6,83, com uma queda de 6,31; a taxa de rotatividade do total de ativos foi de 0,91, com um crescimento de 5,9%.

Do ponto de vista dos ativos operacionais, é necessário prestar atenção especial a:

• A taxa de rotatividade das contas a receber continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, a taxa de rotatividade das contas a receber foi de 4,12, 3,83 e 3,81, indicando uma fraqueza na capacidade de rotatividade das contas a receber.

• A proporção de estoques em relação ao total de ativos continua a crescer. Nos últimos três relatórios anuais, a proporção de estoques em relação ao total de ativos foi de 9,67%, 10,6% e 13,23%, com um crescimento contínuo.

Do ponto de vista dos ativos de longo prazo, é necessário prestar atenção especial a:

• As despesas antecipadas de longo prazo apresentaram grandes variações. Durante o período do relatório, as despesas antecipadas de longo prazo foram de 50 milhões de yuan, com um aumento de 108,63% em relação ao início do período.

• Outros ativos não circulantes apresentaram grandes variações. Durante o período do relatório, outros ativos não circulantes foram de 70 milhões de yuan, com um aumento de 62,42% em relação ao início do período.

Clique na alerta da Shengxing Co. para ver os detalhes mais recentes do alerta e uma visualização do relatório financeiro.

Introdução ao sistema de alerta financeiro da empresa da Sina Finance: O sistema de alerta financeiro da empresa é um sistema especializado de análise inteligente de relatórios financeiros das empresas. O alerta financeiro reúne uma grande quantidade de especialistas financeiros de instituições de auditoria e empresas listadas, que monitoram e interpretam os relatórios financeiros mais recentes das empresas a partir de múltiplas dimensões, como crescimento do desempenho, qualidade de receita, pressão e segurança financeira e eficiência operacional, e destacam pontos de risco financeiro em forma de texto e gráficos. Este sistema fornece soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes para a identificação e alerta de riscos financeiros das empresas para instituições financeiras, empresas listadas, órgãos reguladores, entre outros.

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Editor: Xiaolang Fast News