A autoridade reguladora espanhola propõe uma redução ligeira na receita. As ações da Enagás dispararam 14%.

Investing.com - O preço das ações da Enagás SA disparou mais de 14% na sexta-feira, depois que o regulador energético da Espanha sugeriu que a redução da receita para esta operadora de gasodutos seria muito menor do que o mercado temia, com analistas indicando que as suas previsões de lucro poderiam ser elevadas em mais de 20%.

As ações da operadora espanhola de sistema de transporte de gás foram cotadas a €16.61, um aumento significativo em relação aos €14.66 do dia anterior, com um volume de 2,78 milhões de ações, mais do que o dobro do volume médio diário de 1,2 bilhões de ações.

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A Comissão Nacional do Mercado e da Concorrência (CNMC) da Espanha divulgou na noite de quinta-feira o projeto de quadro regulatório para o transporte de gás e regaseificação para 2027-32, propondo uma redução média de 7% na receita do transporte e de 1% na regaseificação, em comparação ao ciclo atual.

Se o quadro existente permanecer inalterado, essas reduções deveriam ser de 27% e 25%, respetivamente.

O JPMorgan estima que, apenas em 2027, a Enagás poderá gerar uma receita incremental de até €650 milhões a €750 milhões, enquanto anteriormente o banco previa uma queda de cerca de €7 milhões, apontando que, no melhor cenário, a previsão de lucro por ação pode ser elevada em mais de 20%.

O UBS estima que a proposta pode aumentar suas previsões de receita para 2027-32 em até €75 milhões por ano, equivalente a cerca de €1.70 por ação, superando o seu preço-alvo de €15.05 em cerca de 11%. Ambos os bancos atribuíram uma classificação neutra às ações.

A CNMC manteve inalterada a estrutura da base de ativos regulatórios líquidos existente, mas propôs aumentar o valor padrão do investimento de capital em 32.6% para refletir a inflação, substituindo o atual mecanismo de incentivos RCS vinculado à demanda por três novos mecanismos, que abrangem eficiência de aquisição, confiabilidade dos ativos e uso de biogás.

A CNMC afirmou que as novas medidas de incentivo devem ser cerca de 90% superiores ao quadro anterior.

O JPMorgan apontou que parte do crescimento da receita representa uma compensação pelo desempenho insatisfatório dos custos operacionais no período regulatório anterior, portanto, é menos provável que se repita após 2032.

O UBS observou que o quadro ainda está em fase inicial e pode haver alterações, com o período de consulta se estendendo até 27 de abril, e o documento final previsto para ser publicado até o final de setembro.

O UBS prevê que o lucro por ação da Enagás em 2028 será de €1.01, mantendo um dividendo de €1.00 até 2030. As ações estão cotadas a um múltiplo de 14.5 vezes o lucro esperado para 2028, enquanto a média do setor é de 15.2 vezes.

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