Obrigado@Phyrex_Ni pela discussão, aqui está um exemplo de um processo de arbitragem:

SmartContractAuditor · 2026-03-27T12:01:20+00:00

Este artigo discute o processo de arbitragem, usando o $IBIT como exemplo, descrevendo como os arbitradores compram $IBIT com desconto e vendem BTC no mercado de BTC para obter lucro. Os arbitradores vendem BTC no mercado à vista ou de futuros e, após a recuperação do desconto do $IBIT, vendem o $IBIT para fechar a posição equivalente. Se o desconto não se recuperar, os arbitradores podem optar por resgatar o $IBIT por BTC para lidar com riscos de liquidez.

SmartContractAuditor

2026-03-27 12:01:20

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Obrigado @Phyrex_Ni pela discussão, aqui está um exemplo de um processo de arbitragem:

O ETF de spot IBIT teve um fundo em colapso, vendendo uma grande quantidade de $IBIT, resultando em um desconto.
Quando existe uma certa diferença entre (o preço das ações $IBIT) e (o valor líquido de BTC por ação de $IBIT), os arbitradores compram $IBIT a desconto e vendem BTC no mercado de spot/futuros, realizando assim a arbitragem.
Vender BTC não requer que o market maker/arbitrador possua BTC, por exemplo, pode-se vender BTC a descoberto utilizando a venda a descoberto de BTC em spot, ou fazer short em BTC com contratos em U, desde que o arbitrador tenha dólares suficientes, é possível vender uma quantidade suficiente de BTC.
Assim, é completada a transição da venda de $IBIT para a venda de BTC, por exemplo, com o colapso do fundo, um desconto total de 95% corresponde a 60 mil BTC em $IBIT, que foi totalmente comprado pelos arbitradores, que também venderam 60 mil BTC no mercado de spot/futuros.
O arbitrador aguarda a recuperação do desconto de $IBIT, e então vende $IBIT pelo preço normal + simultaneamente fecha a posição vendida correspondente. Durante este processo, não haverá qualquer resgate de $IBIT por BTC.
Se o desconto de $IBIT não se recuperar por um longo período, ou se o arbitrador tiver acumulado demasiados $IBIT, gerando risco de liquidez, então o arbitrador irá resgatar $IBIT por BTC, e depois vender BTC no mercado spot + fechar a posição vendida correspondente.

O ponto 5 é o principal modo de operação do arbitrador, e o ponto 6 é uma situação especial. Supondo que um fundo tenha colapsado com 60 mil BTC, é possível que 54 mil BTC tenham sido neutralizados, restando apenas 6 mil BTC a serem resgatados pelo caminho do spot.

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