Fecho do mercado de ações de Hong Kong | O índice de tecnologia perdeu o importante nível de 5000 pontos, Bubble Mart caiu 29% numa semana

财联社3月27日讯（编辑胡家荣） Esta semana, os três principais índices de ações de Hong Kong continuaram a oscilar. No final do pregão, o índice Hang Seng caiu 1,29%, fechando a 24.951,88 pontos; o índice tecnológico caiu 1,94%, fechando a 4.778,01 pontos; o índice das empresas estatais caiu 1,40%, fechando a 8.453,77 pontos.

Nota: Desempenho do índice Hang Seng Tech O mercado de ações de Hong Kong apresentou um padrão de oscilações amplas significativas esta semana, resultante da confluência de múltiplos fatores. A incerteza geopolítica no Oriente Médio e a volatilidade nas expectativas de taxa de juro da Reserva Federal dos EUA pressionaram o apetite ao risco do mercado, ampliando claramente a volatilidade dos principais índices.

O índice Hang Seng Tech iniciou a semana com uma forte recuperação a partir de um mínimo de 4.712,48 pontos, rompendo temporariamente a barreira dos 5.000 pontos, mas logo enfrentou pressão de realização de lucros, retrocedendo para abaixo dos 4.800 pontos; o índice Hang Seng e o índice das empresas estatais também mostraram um movimento semelhante de alta e queda, com o mercado demonstrando um forte sentimento de espera.

Algumas ações de IA e de equipamentos de petróleo e gás lideram as altas

Entre as ações que mais subiram, as aplicações de IA e as ações de equipamentos de petróleo e gás destacaram-se como as pioneiras de alta no mercado desta semana, enquanto algumas ações de consumo populares anteriormente sofreram correções acentuadas.

A Xunce (03317.HK) acumulou uma alta superior a 28% durante a semana. Em termos de notícias, o chefe do Escritório Nacional de Dados da China confirmou esta semana que a tradução em chinês de “Token” é “词元”, apontando que é um ponto de ancoragem de valor na era inteligente, com o volume médio diário de chamadas de词元 no país crescendo mais de mil vezes em dois anos; ao mesmo tempo, o supercomputador nacional lançou uma campanha de distribuição gratuita de词元 em nível “nacional”, com políticas favoráveis ao setor se concretizando, e a “economia de词元” se tornando a nova linha principal na corrida da IA.

É importante notar que o modelo de negócios da Xunce baseado no conceito de “词元” evoluiu completamente de um modelo de assinatura tradicional para um modelo de precificação baseado no consumo de Tokens. Em 2025, a receita da empresa cresceu 103% em relação ao ano anterior, e no segundo semestre, o lucro líquido ajustado passou a ser positivo, validando a capacidade de monetização e tornando-se um alvo central de investimento, com o preço das ações atingindo um novo recorde desde a sua listagem.

A Baikin Oil Services (02178.HK) acumulou uma alta superior a 16% durante a semana. O conflito geopolítico no Oriente Médio continua a ferver, levando a um aumento contínuo dos preços internacionais do petróleo, que se mantiveram acima de 90 dólares.

O Goldman Sachs elevou totalmente suas previsões para os preços do petróleo para este e o próximo ano, alertando que, em cenários extremos, os preços do petróleo poderão atingir novos recordes históricos, e as previsões de gastos de capital das empresas de exploração de petróleo estão se recuperando significativamente, impulsionando diretamente a melhoria do setor de serviços de petróleo.

A Cloudtop New Horizon-B (01952.HK) acumulou uma alta superior a 15% durante a semana. Em termos de notícias, a empresa conseguiu reverter prejuízos em 2025, passando da fase de alto investimento em pesquisa e desenvolvimento para a fase de comercialização dos resultados de inovações, validando a capacidade de monetização de suas linhas principais, o que se tornou a lógica central para a alta das ações.

Além disso, o relatório de trabalho do governo de 2026 incluiu pela primeira vez a biomedicina ao lado de circuitos integrados e aeroespacial, definindo-a como uma nova indústria pilar emergente do país, elevando significativamente a posição estratégica do setor; desde 2026, o total de pacotes de BD para medicamentos inovadores que saíram da China atingiu 57,1 bilhões de dólares, superando o nível total de 2024, com a prosperidade do setor continuando a aumentar.

A Pop Mart (09992.HK) acumulou uma queda de quase 29% durante a semana. No dia 25 de março, a empresa divulgou seu relatório financeiro de 2025, com uma receita de 37,12 bilhões de yuan, um aumento de 184,71% em relação ao ano anterior, mas abaixo da expectativa de mercado de 38 bilhões de yuan; ao mesmo tempo, a empresa deu uma orientação de crescimento inferior a 20% para 2026, em comparação com a taxa de crescimento da receita de 184% em 2025, o que impactou severamente a lógica central das ações de crescimento. No dia da divulgação do relatório, o preço das ações da empresa caiu 22,51% em um único dia, e no dia seguinte caiu mais 10,46%.

A Superstar Legend (06683.HK) acumulou uma queda superior a 28% durante a semana. O mercado tinha altas expectativas de crescimento para o 16º álbum de Jay Chou, “O Filho do Sol”, e o preço das ações da empresa já havia subido antes; no dia 25 de março, após o lançamento oficial do álbum, o mercado iniciou uma onda de vendas de “boas notícias já precificadas”, com o preço das ações da empresa caindo mais de 13% no dia do lançamento e a tendência de queda se intensificando posteriormente.

Vale destacar que, no dia 6 de março, a Superstar Legend emitiu um aviso de lucros, prevendo uma perda consolidada de até 52 milhões de yuan em 2025, comparado a um lucro de 50,2 milhões de yuan no mesmo período de 2024, revertendo de lucro para prejuízo. A razão central foi a desaceleração no lançamento de conteúdos de IP, que prejudicou o desempenho operacional do IP; a expansão dos negócios de novo varejo levou a uma queda na margem de lucro em relação ao ano anterior, e a deterioração dos fundamentos se tornou a lógica central para a queda das ações.

A Haizhi Technology Group (02706.HK) acumulou uma queda de 28,13% durante a semana. Em termos de notícias, em um ambiente de altas taxas de juros, as ações de crescimento de IA sobreavaliadas estão entre as mais afetadas, e os setores de aplicações de IA e computação em nuvem em Hong Kong enfrentaram pressão coletiva esta semana, com ações de conceitos de IA como Zhipu e MiniMax caindo simultaneamente, e a média de avaliação do setor continuando a descer, com a empresa, sendo uma nova listada, continuando a desinflar a bolha de avaliação acumulada desde a sua listagem.

Mercado de hoje

Hoje, o mercado de ações de Hong Kong apresentou uma recuperação volátil. No final do pregão, o índice Hang Seng subiu 0,38%, o índice tecnológico subiu 0,35% e o índice das empresas estatais subiu 0,76%.

O mercado mostrou características de clara divisão estrutural, com os setores de medicamentos inovadores, baterias de lítio e novo consumo liderando o mercado, enquanto o setor de chips de armazenamento e o setor elétrico apresentaram desempenho fraco.

Ações farmacêuticas lideram todo o mercado com ressonância de políticas favoráveis e ponto de inflexão nos resultados

No fechamento, a 基石药业-B (02616.HK) subiu 20,72%, a 创胜集团-B (06628.HK) subiu 18,06% e a 昭衍新药 (06127.HK) subiu 12,39%.

Em termos de notícias, o relatório de trabalho do governo de 2026 incluiu pela primeira vez a biomedicina ao lado de circuitos integrados e aeroespacial, definindo-a como uma nova indústria pilar emergente do país, e a posição estratégica do setor recebeu um aumento sistemático; ao mesmo tempo, o ritmo de saída de medicamentos inovadores do país continua a acelerar, com o total de pacotes de BD para medicamentos inovadores que saíram da China desde 2026 atingindo 57,1 bilhões de dólares, superando o nível total de 2024, com a prosperidade do setor continuando a aumentar.

Um relatório de pesquisa do交银国际 destacou que o setor de medicamentos inovadores entrou em uma fase de “realização de resultados + dividendos políticos” impulsionada por dois fatores, e as empresas de biotecnologia que já são lucrativas e têm progresso superior ao esperado em suas linhas principais, assim como as principais empresas farmacêuticas com capacidade de comercialização global, continuarão a atrair investimentos, com amplo espaço para recuperação das avaliações do setor.

A alta dos preços do lítio impulsiona todas as ações de baterias de lítio, enquanto a lógica da reversão do ciclo continua a ser validada

No fechamento, a 赣锋锂业 (01772.HK) subiu 9,26%, a 天齐锂业 (09696.HK) subiu 6,13% e a 中创新航 (03931.HK) subiu 4,43%.

Em termos de notícias, o preço do futuro do carbonato de lítio manteve-se forte esta semana, acumulando uma alta superior a 19% desde 2026 e uma alta acumulada superior a 70% desde o fundo de novembro de 2025. Do lado da oferta, a perturbação na troca de certificados das minas de lítio em Jiangxi e a proibição de exportação das minas de lítio no Zimbábue continuam a impactar a liberação de suprimentos globais de lítio; do lado da demanda, toda a cadeia de produção de baterias de lítio na China viu uma recuperação nas produções programadas em março, com a demanda por baterias de potência e baterias de armazenamento aumentando simultaneamente, e a dinâmica de oferta e demanda continua a melhorar.

Um relatório da 中金公司 destacou que a indústria do lítio completou a reversão do fundo do ciclo, e a elevação contínua do centro de preços do lítio irá diretamente restaurar as expectativas de lucros das empresas mineradoras de lítio, com as principais empresas que possuem vantagens na taxa de autoabastecimento e um layout de capacidade otimizado apresentando uma elasticidade de desempenho mais significativa.

Ações de novo consumo reagem à correção, com o capital apostando na recuperação de avaliação e na melhora marginal dos resultados

No fechamento, a 毛戈平 (01318.HK) subiu 6,75%, a 古茗 (01364.HK) subiu 4,17% e a 布鲁可 (00325.HK) subiu 3,53%.

Em termos de notícias, após uma profunda correção durante a semana, as avaliações caíram para a faixa mais baixa em quase um ano, e a correção excessiva a curto prazo provocou uma recuperação técnica; ao mesmo tempo, o mercado começou a digerir o impacto negativo das receitas inferiores ao esperado de grandes empresas, com o capital começando a apostar na melhora marginal dos resultados após a chegada da temporada de consumo.

A国信证券 destacou que a volatilidade de curto prazo do setor de novo consumo é decorrente da correção das expectativas de crescimento do mercado, mas a longo prazo, as empresas líderes que têm forte força de marca, capacidade de operação em escala e espaço para expansão internacional ainda apresentam resiliência contínua ao crescimento, e o valor de alocação após a correção da avaliação começa a se tornar evidente.

Ações de chips de armazenamento continuam a se ajustar, com a iteração da tecnologia levantando preocupações sobre a demanda de curto prazo

No fechamento, a 南方两倍做多海力士 (07709.HK) caiu 4,31%, a 兆易创新 (03986.HK) caiu 2,92% e a 澜起科技 (06809.HK) caiu 2,04%.

Em termos de notícias, o Google lançou recentemente um algoritmo de compressão de memória AI super eficiente chamado TurboQuant, que pode reduzir pelo menos seis vezes o uso de memória cache durante a execução de grandes modelos de linguagem sem perder precisão, levantando preocupações do mercado sobre a queda da demanda de curto prazo por chips de armazenamento.

Apesar da contínua correção do setor, ainda existem divergências nas opiniões das instituições. Um relatório do Morgan Stanley destacou que a iteração da tecnologia de compressão de memória não irá alterar a demanda de longo prazo por chips de armazenamento devido à expansão do poder computacional da IA, mas, ao contrário, irá reduzir o limiar para a execução de grandes modelos, expandindo os cenários de aplicação e, por fim, elevando a demanda total por armazenamento.

Ações de energia caem coletivamente, pressionadas pela recuperação do preço do carvão e pela distribuição de capital

No fechamento, a 华能国际电力股份 (00902.HK) caiu 6,53%, a 大唐新能源 (01798.HK) caiu 4,62% e a 大唐发电 (00991.HK) caiu 1,80%.

Em termos de notícias, o preço à vista do carvão térmico apresentou recentemente uma recuperação estável em um estágio, e a pressão de custo das empresas de energia térmica aumentou novamente, pressionando as expectativas de recuperação de lucros; ao mesmo tempo, hoje, o capital do mercado se concentrou em setores de crescimento como medicamentos inovadores e baterias de lítio, provocando uma distribuição de capital em fase nas ações de energia, levando a uma correção dos preços.

Movimentação de ações individuais

Weimeng Group acumula queda superior a 10% durante a semana, com crescimento do negócio central abaixo das expectativas

O Weimeng Group (02013.HK) subiu 1,35%, fechando a 1,50 dólares de Hong Kong. É importante notar que a empresa acumulou uma queda superior a 10% durante a semana. De acordo com o relatório financeiro de 2025, a receita do principal negócio de soluções de assinatura (SaaS) caiu 2% em relação ao ano anterior, com a receita de varejo inteligente caindo 3%, devido ao ambiente macroeconômico fraco que levou a uma contínua fraqueza nos pedidos de pequenas e médias empresas, e o ritmo de recuperação do negócio SaaS não atendeu às expectativas do mercado, tornando-se a principal razão para a queda das ações.

O Bank of America Securities divulgou um relatório no dia 25 de março, prevendo que, uma vez que as perspectivas de crescimento do negócio SaaS da empresa diminuem, as previsões de receita para este e o próximo ano foram reduzidas em 2% a 3%, com o preço-alvo sendo reduzido de 2,2 dólares de Hong Kong para 1,9 dólares de Hong Kong, mantendo a classificação “neutra”, e a mudança de perspectiva das instituições pressionou ainda mais o sentimento do mercado.

BYD Holdings sobe quase 4%, com seus modelos liderando a lista de vendas a retalho no Brasil

A BYD Holdings (01121.HK) subiu 3,70%, fechando a 106,50 dólares de Hong Kong. A marca de veículos elétricos da China alcançou um marco significativo no mercado brasileiro. Os dados mais recentes da Associação Nacional de Concessionárias de Veículos do Brasil mostram que, em fevereiro, o modelo Dolphin da BYD, com 4.094 unidades vendidas, liderou a lista de vendas de veículos a retalho no Brasil, tornando-se o primeiro modelo de veículo novo na história do país a alcançar o primeiro lugar em vendas mensais, sendo também a primeira vez que um modelo de marca chinesa lidera essa lista.