As ações A caem com volume reduzido, qual será o caminho para o mercado futuro?

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Fonte: International Financial News

Após dois dias de recuperação, a 26 de março, o mercado de ações A voltou a cair acentuadamente, com sinais de estabilização ainda não evidentes. Com o aumento do sentimento de aversão ao risco, o volume diário de transações caiu abaixo de 2 trilhões de yuan, com 4493 ações a fechar em baixa, lideradas pelas ações de tecnologia.

Os entrevistados afirmaram que o conflito entre os EUA e o Irão permanece sem resolução, e que o sentimento de aversão ao risco é forte, levando os fundos a se retirarem após dois dias de recuperação para evitar incertezas. Após uma ronda de ajustes significativos, o mercado A terá dificuldade em iniciar facilmente uma nova onda de alta, prevendo-se que confirmará o fundo através de oscilações repetidas. Recomenda-se que os investidores controlem moderadamente suas posições, evitando compras em alta e vendas em baixa.

O volume de transações caiu para abaixo de 2 trilhões de yuan

De manhã, o mercado mostrou um leve enfraquecimento, acelerando a queda à tarde. Os principais índices caíram mais de 1%, com o índice de Xangai a fechar em baixa de 1,09% aos 3889,08 pontos, o índice do mercado de PME a fechar em baixa de 1,34% aos 3272,49 pontos e o índice de Shenzhen a fechar em baixa de 1,41%. O índice de 50 de Pequim caiu 1,57%, o índice de inovação tecnológica caiu mais de 2%, enquanto o índice de 50 de Xangai e o índice CSI 300 caíram mais de 1%.

O volume de transações é um indicador importante a observar, e a queda acentuada de hoje veio acompanhada de uma redução significativa no volume, com o volume total de transações a cair para 1,98 trilhões de yuan. Em termos de fundos alavancados, até 25 de março, o saldo de margem nas três bolsas era de 2,62 trilhões de yuan.

No mercado, os setores de gás de xisto, petróleo e gás natural, bancos, baterias de Qilin e carvão apresentaram ligeiras subidas, enquanto o setor financeiro não bancário, a fabricação de equipamentos eletrónicos, os metais preciosos e os robôs virtuais sofreram grandes quedas.

Entre os 31 setores primários da Shenyin Wanguo, os bancos, petróleo e petroquímica, e carvão mostraram leves subidas, enquanto os restantes fecharam em baixa, com os setores de computação, comunicação, eletrónica e defesa militar a apresentarem quedas superiores a 2%.

4493 ações fecharam em baixa, com 13 ações a atingirem o limite de queda; 916 ações fecharam em alta, com 51 ações a atingirem o limite de alta. Hoje, apenas 6 ações tiveram um volume diário de transações superior a 10 bilhões de yuan, com a Xin Yi Sheng a cair mais de 4% e a Hua Gong Ke Ji a cair quase 9%.

Grande sentimento de aversão ao risco

Após a “segunda-feira negra”, o mercado A teve dois dias de recuperação, por que voltou a cair à tarde hoje?

Li Shiyu, gestor do fundo Xiaoyu Investment, analisou que, do ponto de vista das notícias, Trump apenas anunciou o adiamento por 5 dias dos ataques militares ao Irão, e face à incerteza do fim de semana, os fundos que “compram na baixa” começaram a se retirar após dois dias de recuperação para evitar incertezas. Do ponto de vista técnico, após a recuperação do índice de Shenzhen para fechar a lacuna acima, encontrou resistência na média móvel de 10 dias, havendo necessidade de ajuste.

Liu Youhua, diretor de pesquisa de riqueza da Pai Pai Wang, afirmou que o ajuste do mercado A de hoje é, em termos de fatores de curto prazo, resultado da recuperação contínua após a “segunda-feira negra”, mas o volume do mercado não é evidente, levando a preocupações entre os fundos que compram na baixa, com alguns optando por realizar lucros ou parar perdas, resultando em nova fraqueza do mercado. Em termos de fatores de médio e longo prazo, o conflito entre os EUA e o Irão permanece sem resolução, e a aversão ao risco dos fundos é grande, levando a uma fraca disposição para comprar, que é um dos principais fatores que afetam o mercado atualmente.

“Não aconselho a venda em pânico, com 80% da posição ou mesmo posição total em áreas de avaliação baixas, para aproveitar as oportunidades de ‘duplo impacto de Davis’, a alocação deve ser feita durante a queda.” Huang Huayan, gerente geral da Da Dao Xingye Investment, afirmou que a queda com volume reduzido de hoje indica que a maioria dos investidores está retendo suas ações, ainda confiando no futuro; os principais investidores têm dificuldade em acumular ações a preços baixos, tornando difícil a recuperação. Para que o mercado se recupere, o volume de transações deve voltar a superar os 2,5 trilhões de yuan. Recentemente, os setores de tecnologia, espaço e metais não ferrosos sofreram grandes quedas, e a recuperação após a eliminação das bolhas nesses setores é um momento oportuno para realocar, e encontrar setores de alta qualidade subavaliados é o caminho correto.

Difícil esperar uma nova onda de alta

Como se espera que o mercado A se desenrole a curto prazo? Quais riscos os investidores devem estar atentos?

Liu Youhua acredita que as mudanças subsequentes na situação entre os EUA e o Irão devem ser monitoradas de perto, e se os preços do petróleo se mantiverem elevados, o mercado terá dificuldade em se fortalecer. A curto prazo, o suporte inicial deve ser observado no nível de 3800 pontos do índice de Xangai, sem uma alta sem volume, o otimismo deve ser moderado.

“Num horizonte mais curto, após um ajuste significativo, o mercado A não iniciará facilmente uma nova onda de alta, mas sim confirmará repetidamente se atingiu o fundo.” Li Shiyu afirmou que, após o índice de Shenzhen ter rompido a média móvel de 60 dias, começou a entrar numa fase de ajuste de médio prazo, e o mercado ainda está em processo de formação de fundo. A característica do estágio de formação de fundo é a “oscilação” - após uma ronda de ajustes, o mercado troca ações nas fases de fundo, quando a força compradora é maior do que a força vendedora, o mercado verá uma nova onda de alta, caso contrário, continuará a buscar o fundo.

“O mercado tem um apoio de liquidez flexível e uma base política, espaço para queda é limitado. No entanto, a incerteza do ambiente externo sobre a pressão emocional dos investidores também dificulta o aumento unilateral do mercado.” Yuan Huaming, gerente geral da Huahui Chuangfu Investment, analisou para o jornalista do International Financial News que, a curto prazo, é mais provável que o mercado apresente oscilações de índices e rotação de setores. Os investidores devem estar atentos ao risco de correção trazido por alguns setores de tecnologia em crescimento que tiveram uma alta excessiva. Ao mesmo tempo, os conflitos geopolíticos no Oriente Médio podem influenciar a decisão sobre as taxas de juros da Reserva Federal dos EUA, afetando assim o mercado de ações A através do fluxo de capital externo. Além disso, devem estar atentos ao risco de que a implementação de políticas fique aquém das expectativas.

“Com base na atual situação internacional severa e na pressão de venda potencial de perdas flutuantes, espera-se que o mercado A mantenha um padrão de oscilação e diferenciação a curto prazo, sendo difícil surgir uma tendência unidirecional.” Chen Bozhong, parceiro da Zhong An Dingsheng Investment, disse ao jornalista que é necessário estar atento a quatro riscos: primeiro, o risco súbito de agravamento dos conflitos externos; segundo, o risco de resultados inferiores às expectativas após a divulgação concentrada dos relatórios anuais; terceiro, o risco de liberação concentrada da pressão de venda de perdas flutuantes; quarto, o risco de que os preços do petróleo elevados possam desencadear uma mudança na política monetária.

A Jin Xin Fund acredita que, à medida que a influência da geopolítica nas perspectivas de inflação dos EUA aumenta, a pressão contínua sobre os preços e os choques externos se acumulam, reforçando a expectativa de que “a alta inflação irá durar mais tempo”, ao mesmo tempo que torna incerta a viabilidade de implementar políticas de afrouxamento a curto prazo. Num ambiente de mercado de baixa confiança, a negociação de momentum ocorre frequentemente, o que pode levar a flutuações acentuadas no mercado. Apenas quando o momentum do comércio regride, é que o mercado poderá começar a reverter.

Venda alta e compra baixa para controlar a posição

Como devem os investidores gerir suas posições e alocar setores?

“Manter uma certa posição de manobra, para vender em alta e comprar em baixa em relação ao índice, para lidar com o mercado volátil.” Chen Bozhong recomenda reduzir a posição total e aguardar que o ambiente externo se torne claro e estável antes de tomar decisões; na alocação setorial, deve-se dar prioridade a setores defensivos com avaliações baixas, resultados dentro das expectativas e que tiveram aumentos menores anteriormente.

Yuan Huaming acredita que, num contexto de diferenciação e rotação do mercado, a alocação equilibrada entre tecnologia e recursos é uma boa escolha. A proporção entre os dois pode ser ajustada dinamicamente de acordo com as mudanças do mercado: quando a aversão ao risco aumenta, aumentar a alocação do setor tecnológico, caso contrário, aumentar a alocação do setor de recursos.

“O mercado em baixa com volume reduzido gira rapidamente entre os setores, o risco de perseguir altas é grande.” Liu Youhua admite que, em termos de direção setorial, devido à proximidade do período de divulgação dos relatórios do primeiro trimestre, deve-se prestar atenção especial a setores como AI, computação e chips de armazenamento que apresentam boas expectativas de resultados; em termos de narrativa industrial, deve-se focar em temas como energia verde e exploração comercial do espaço.

“O mercado entrou numa fase de ajuste, os investidores devem controlar moderadamente suas posições, evitando compras em alta e vendas em baixa.” Li Shiyu afirmou que, por exemplo, após um ajuste contínuo do mercado, deve-se ter coragem para comprar na baixa, e ao encontrar resistência na recuperação, vender rapidamente para reduzir perdas. Durante grandes ajustes, aqueles setores e ações que não seguiram a queda do mercado e mostraram resistência devem ser priorizados. Lógica sugere que “o fim da AI é a eletricidade” e “a crise energética impulsiona a demanda por energia nova”, o que faz com que vejam oportunidades de retornos excessivos na direção de novas energias na “segunda metade do mercado em alta”.

“Neste momento, recomenda-se observar mais e agir menos, evitando o final do trimestre e enfrentando as flutuações do mercado de forma mais calma.” A Jin Xin Fund afirmou que, com a crescente incerteza externa, deve-se prestar atenção a três linhas de pensamento: primeiro, do ponto de vista fundamental de médio prazo, a demanda de transformação de energia nova na China beneficiará relativamente; segundo, em meio a divergências nas expectativas de resultados na maioria dos setores, deve-se selecionar ativos de baixa volatilidade com maior taxa de sucesso a partir da perspectiva de volatilidade; terceiro, à medida que se aproxima o período de divulgação concentrada de resultados, deve-se usar a resiliência no nível de resultados para enfrentar as pressões nos níveis de expectativas, focando em setores com alta certeza de resultados no relatório do primeiro trimestre. Os setores a serem observados incluem: novas energias (energia eólica, armazenamento, energia solar, cadeia de veículos elétricos), carvão, gás natural, bancos, seguros, módulos ópticos, PCB, armazenamento, fibra ótica, equipamentos semicondutores, imobiliário, etc. Do ponto de vista do capital, os setores relevantes, após ajustes anteriores, já estão em níveis baixos, com a pressão de venda sendo liberada, apresentando um certo espaço de recuperação.

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Editor: Gao Jia