Sobressaltos geopolíticos: fluxo de capitais estrangeiros a sair dos EUA, o Sul compra fortemente ações de Hong Kong | Manual de insights sobre comportamento microeconómico dos investidores da Guotai Haitong, 2ª edição de março

（Fonte: uma visão ampla）

Autor: Fang Yi / Guo Yinhang / Tian Kaixuan

Pontos principais: A intensidade de negociação no mercado desta edição diminuiu, enquanto o efeito de lucro aumentou marginalmente. Do ponto de vista do fluxo de capital, houve uma ligeira entrada de capital de financiamento, o novo lançamento de fundos de ações aumentou marginalmente, o capital dos ETFs teve uma ligeira saída, e o capital estrangeiro saiu das ações A e do mercado de Hong Kong.

Resumo

▶ Estado de precificação do mercado: A intensidade de negociação no mercado diminuiu, enquanto o efeito de lucro aumentou marginalmente. 1) Sentimento do mercado (diminuição): A taxa de rotação de negociações no mercado caiu nesta edição, o volume diário médio de negociação em toda a A caiu para 2,5 trilhões, o número médio de limites de alta diários caiu para 65,4, o maior número de limitações consecutivas foi de 4,5, e a taxa de fechamento caiu para 70,0%, com 51 ações na lista do ranking de negociações; 2) Efeito de lucro (aumento): A proporção de ações que subiram nesta edição aumentou para 34,9%, a mediana de rendimento semanal das ações em toda a A subiu para -1,2%; 3) Concentração de negociações (aumento): A concentração de negociações nos setores primário e secundário aumentou, nesta edição 10 setores tinha uma taxa de rotação histórica superior a 90%, dos quais quatro setores, como petróleo e petroquímica e carvão, tinham taxas de rotação superiores a 99%.

▶ Fluxo de capital das ações A: Nesta edição, houve uma ligeira entrada de capital de financiamento e uma ligeira saída de capital dos ETFs. 1) Fundos públicos: O novo volume de fundos de ações desta edição subiu para 22,62 bilhões, enquanto a posição das ações dos fundos públicos caiu; 2) Fundos privados: O índice de confiança dos fundos privados de março caiu 0,1% em relação a fevereiro, com a posição marginalmente aumentando (até 6/3); 3) Capital estrangeiro: Saída de 1,04 bilhões de dólares (até 11/3), a proporção de negociações do capital norte é reduzida para 24,5%; 4) Capital industrial: O montante arrecadado em IPOs nesta edição foi de 290 milhões, enquanto o montante de aumento de capital foi de 1,15 bilhões, e o montante de ações restritas que serão liberadas na próxima edição será de 26,79 bilhões; 5) ETFs: O capital passivo entrou e saiu, com uma saída de 15,11 bilhões nesta edição, a proporção de negociações passivas caiu para 5,8%, e a concentração de negociações do setor CR5 aumentou em relação à edição anterior; 6) Financiamento: O montante líquido de compras nesta edição aumentou para 18,28 bilhões, com a proporção de transações subindo para 9,5%; 7) Investidores individuais: Indicadores alternativos mostram que a atividade dos investidores individuais aumentou marginalmente nesta edição.

▶ Alocação setorial das ações A: Há uma clara divergência entre o capital estrangeiro, o capital de financiamento e o capital dos ETFs. 1) Capital estrangeiro: (até 11/3) O capital saiu amplamente dos setores primários, com eletrônicos (-160,4 milhões de dólares) e equipamentos elétricos, bancos (-91,7 milhões de dólares) tendo as maiores saídas líquidas; 2) Financiamento: (até 12/3) Os setores de equipamentos elétricos (+6,05 bilhões) e produtos químicos básicos (+4,07 bilhões) tiveram as maiores entradas líquidas, enquanto metais não ferrosos (-4,04 bilhões) e defesa militar (-1,22 bilhões) tiveram as maiores saídas líquidas; 3) ETFs: O capital passivo apresentou uma tendência de saída líquida a nível setorial, com serviços públicos (+2,61 bilhões) tendo a maior entrada líquida, enquanto petróleo e petroquímica (-4,15 bilhões) e farmacêutico e biológico (-2,15 bilhões) tiveram as maiores saídas líquidas, e entre os setores secundários, equipamentos elétricos e de rede tiveram as maiores entradas líquidas, enquanto refinação e comércio/baterias tiveram as maiores saídas líquidas. Os ETFs que tiveram maior aumento nesta edição incluíram ETFs de equipamentos de rede e ETFs de energia elétrica, enquanto os ETFs de dívida soberana da Guotai Junan e os ETFs de obrigações convertíveis da Bosera tiveram as maiores compras líquidas; os ETFs do mercado de inovação e os ETFs do CSI 300 tiveram as maiores resgates líquidos, enquanto os ETFs de tecnologia da Hang Seng tiveram as maiores vendas líquidas; 4) Capital do ranking de negociações: Proteção ambiental, produtos químicos básicos e computação foram os três principais setores no ranking de negociações.

▶ Fluxo de capital em Hong Kong e global: O capital do sul teve uma grande entrada, enquanto o capital estrangeiro global teve uma entrada marginal nos mercados do Japão e da Coreia. Nesta edição, o índice Nasdaq caiu -1,3%, e todos os principais mercados globais caíram, com o índice composite da Indonésia (-5,9%) liderando as perdas. Do ponto de vista do fluxo de capital: 1) O montante líquido de compras do capital do sul aumentou para 52,44 bilhões, situando-se no percentil 96% desde 2022; 2) Nesta edição (até 11/3), o fluxo líquido de capital ativo/passivo nos mercados desenvolvidos foi de -9,908 bilhões/-21,207 bilhões de dólares, enquanto nos mercados emergentes foi de -2,248 bilhões/-4,152 bilhões de dólares. Apenas do ponto de vista do capital estrangeiro, houve uma entrada marginal nos mercados do Japão e da Coreia, com o Japão (+1,57 bilhões de dólares) e a Coreia (+2,57 bilhões de dólares) tendo as maiores entradas. Considerando o fluxo global incluindo o capital doméstico, o Japão e a Coreia tiveram as maiores entradas. O capital não americano e os fundos japoneses tiveram um aumento nas subscrições líquidas, com os fundos de energia/indústria dos EUA tendo as maiores subscrições líquidas.

▶ Aviso de risco: Existem desvios nos critérios de estatísticas de dados; erros nas estimativas dos dados; riscos de desvios nas informações obtidas de instituições terceiras.

Isenção de responsabilidade

Equipe de estratégia da Guotai Junan