O dólar é o vencedor inicial da guerra do Irã

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A Terceira Guerra do Golfo Pérsico está perto do final do seu primeiro mês e ainda não há fim à vista para o conflito, mesmo com o Presidente Donald Trump a insinuar um possível cessar-fogo com o Irão. Há um vencedor inicial das hostilidades: o dólar.

O lançamento de uma campanha militar agressiva dos EUA e de Israel contra o Irão provocou um choque energético histórico e enviou os preços do petróleo numa montanha-russa durante grande parte de março. O petróleo Brent estabilizou-se ligeiramente acima de $100 por barril na terça-feira, significativamente elevado em comparação com o preço pré-guerra de $65.

Ao longo do último mês, os investidores procuraram o dólar como um sinal de renovada confiança na sua capacidade de proteger os portfólios contra períodos de incerteza, pânico e conflito.

“O dólar destaca-se como a moeda que parece estar melhor posicionada para continuar a ganhar terreno, caso o conflito persista e o fornecimento de petróleo continue interrompido”, disse Matthew Ryan, chefe de estratégia de mercado da empresa de serviços financeiros global Ebury, num relatório publicado na segunda-feira.

Comparado a uma cesta de moedas de pares, o dólar subiu e recuperou cerca de 2% do seu valor em relação ao Euro, franco suíço e iene japonês. Observei uma tendência semelhante durante uma visita recente à capital peruana, Lima, onde o dólar ganhou 5% em relação à moeda local, o Nuevo Sol.

Entretanto, o ouro tem sido um escudo horrível para o capital, caindo 16% desde o início da guerra, negociando a cerca de $4,400 por onça nos últimos dias — o nível mais baixo até agora este ano. O ouro caiu durante 10 dias seguidos na sua maior sequência de perdas já registada. Os preços da prata também não se saíram melhor.

Ryan observou que a posição dos EUA como exportador líquido de petróleo e gás natural liquefeito forneceu uma armadura para a sua economia suportar choques, instilando fé entre os investidores de que pode beneficiar de um aumento nos preços da energia. (É uma história diferente para os americanos comuns que pagam quase $4 por um galão de gasolina.)

A recuperação do dólar, no entanto, pode ser passageira. A Ebury projetou “uma rápida descompressão nos fluxos de refúgio seguro” que incluem uma retirada do dólar uma vez que a Guerra do Irão termine.

Afaste-se, “Vender a América”

A Guerra do Irão praticamente fechou os navios comerciais de viajar através do Estreito de Ormuz, uma via navegável crítica que representa um quinto de todo o transporte de petróleo e gás natural. O impacto nos mercados de energia coincidiu com o dólar a encontrar novamente o seu lugar entre os investidores.

Desde o regresso de Trump à Casa Branca no ano passado e as guerras comerciais subsequentes, muitos investidores em todo o mundo têm protegido as suas apostas em ativos dos EUA, incluindo o dólar, e reforçado os seus portfólios financeiros contra a sua abordagem caótica de governar.

Em 2025, o dólar perdeu cerca de 10% do seu valor, enquanto o ouro e a prata eram investimentos quentes com ganhos de dois dígitos percentuais. O comércio “Vender a América” foi até cunhado para ilustrar o interesse renovado nos círculos de investimento para diversificar portfólios, evitando o passo drástico de abandonar completamente os ativos financeiros dos EUA e os títulos do Tesouro.

No entanto, o dólar tem espaço para cair. Os analistas do Goldman Sachs $GS -2.28% disseram numa nota de terça-feira que se as preocupações do mercado mudarem para um crescimento lento em vez de uma inflação elevada, isso “provavelmente moderará a apreciação generalizada do dólar”.

“Vender a América” está a dar lugar a “Comprar a América” entre os financiadores, pelo menos por enquanto. Se continuará a ser um comércio popular dependerá de quanto tempo mais os mísseis estarão a cair no Médio Oriente.

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