Receitas quase duplicaram, margem de lucro bruto duplicou! Os resultados financeiros explosivos da Micron ainda preocupam Wall Street

问AI · 美光财报超预期为何股价仍波动？

美光科技 视觉中国 资料图

A gigante dos chips de armazenamento dos EUA, a Micron Technology, apresentou um relatório financeiro que superou as expectativas, mas o plano de investimento de capital igualmente elevado deixou os investidores preocupados.

No dia 18 de março, a Micron Technology divulgou o relatório financeiro do segundo trimestre do ano fiscal de 2026, que terminou a 26 de fevereiro. A receita da empresa aumentou significativamente para 23,86 mil milhões de dólares, em comparação com 8,05 mil milhões de dólares no mesmo período do ano passado, um aumento de 196%, muito acima da expectativa do mercado de 20,07 mil milhões de dólares; o lucro líquido GAAP subiu para 13,79 mil milhões de dólares, contra apenas 1,58 mil milhões de dólares no ano anterior; o lucro por ação ajustado (EPS) não-GAAP foi de 12,20 dólares, superior à expectativa do mercado de 9,31 dólares. Ao mesmo tempo, a margem bruta da empresa aumentou significativamente para 74,4%, um crescimento que dobrou em comparação com os 36,8% do ano anterior.

Em termos de orientações de desempenho, a Micron Technology prevê uma receita de 33,5 mil milhões de dólares para o terceiro trimestre, em comparação com 9,3 mil milhões de dólares no mesmo período do ano passado, um aumento superior a 200%, também acima da expectativa do mercado de 24,3 mil milhões de dólares; o lucro por ação ajustado será de 19,15 dólares, acima da previsão do mercado de 12,05 dólares.

O CEO da Micron Technology, Sanjay Mehrotra, afirmou: “No segundo trimestre do ano fiscal de 2026, a Micron Technology estabeleceu novos recordes em receita, margem bruta, EPS e fluxo de caixa livre, graças a um ambiente de demanda forte, ao aperto no fornecimento da indústria e à excelente capacidade de execução da empresa. Esperamos que o terceiro trimestre também quebre vários recordes novamente. Na era da IA (inteligência artificial), a memória tornou-se um ativo estratégico para os clientes, e estamos aumentando nossos investimentos na infraestrutura de manufatura global para apoiar a crescente demanda dos clientes.”

Mehrotra também afirmou que, com base na confiança no desempenho contínuo da empresa, o conselho de administração aprovou um aumento de 30% no dividendo trimestral.

Resumo do desempenho da Micron Technology no último trimestre. Fonte: Relatório financeiro

Como os fornecedores de memória transferiram a maior parte da capacidade de produção para a memória HBM4 de alta largura de banda, preparada para tarefas de IA, a demanda por chips de armazenamento comuns continua a crescer. No passado, a margem de lucro da memória era inferior à de outros produtos de silício, e o prazo dos contratos geralmente era mais curto. No entanto, nos últimos meses, à medida que os principais fabricantes de semicondutores se esforçam para garantir a capacidade futura, os produtores de memória começaram a assinar contratos de longo prazo.

No segundo trimestre, a receita da Micron Technology com armazenamento em nuvem cresceu mais de 160%, alcançando 7,75 mil milhões de dólares. A receita da área móvel e de clientes também cresceu de forma mais robusta, saltando de 2,24 mil milhões de dólares no mesmo período do ano passado para 7,71 mil milhões de dólares. Mehrotra afirmou na teleconferência do relatório que servidores de IA e servidores tradicionais estão enfrentando problemas de “escassez de fornecimento de DRAM e NAND (os dois principais produtos de chips de armazenamento)”.

A empresa enfatizou que a indústria de chips de armazenamento está em um estado de escassez de fornecimento, e essa situação deve persistir até 2026, oferecendo um forte suporte para a precificação de produtos no curto e médio prazo. Com o desenvolvimento da IA, espera-se que a arquitetura de computação se torne mais dependente de memória, “acreditamos firmemente que a Micron é um dos maiores beneficiários e impulsionadores no campo da IA”.

Mehrotra disse que a memória HBM4 para a mais recente plataforma de computação da NVIDIA, Vera Rubin, começou a ser produzida em massa no primeiro trimestre deste ano fiscal, e a produção do próximo produto HBM4e deverá aumentar significativamente a partir de 2027. Anteriormente, a NVIDIA havia declarado que planejava usar HBM personalizado no próximo GPU Feynman, que será lançado em 2028.

No entanto, as previsões de gastos de capital da Micron Technology também estão subindo. A empresa prevê que os gastos de capital para o ano fiscal de 2026 (terminando em agosto deste ano) ultrapassem 25 mil milhões de dólares, acima da expectativa do mercado de 22,4 mil milhões de dólares. Mehrotra também destacou que os gastos de capital para o ano fiscal de 2027 irão “aumentar substancialmente”, com os custos relacionados à construção superando 10 mil milhões de dólares.

Atualmente, a Micron Technology está construindo duas enormes fábricas de manufatura nos estados americanos de Idaho e Nova Iorque, para aumentar sua capacidade de fabricação de memória nos EUA. Mehrotra afirmou que a fábrica em Idaho deverá iniciar a produção em meados de 2027. A nova fábrica em Nova Iorque começou a ser construída em janeiro deste ano e deverá iniciar a produção de wafers no segundo semestre de 2028.

No dia 18, as ações da Micron Technology (Nasdaq: MU) subiram 0,01%, fechando a 461,73 dólares por ação, com um valor de mercado total de 519,68 mil milhões de dólares. Após a divulgação do relatório, as ações da empresa caíram após uma breve alta, caindo mais de 5% em determinado momento. Desde o início do ano, as ações da empresa já subiram mais de 60%.

Como os preços de armazenamento tendem a ser cíclicos, os investidores estão adotando uma postura cautelosa, observando se os fornecedores conseguirão obter retorno sobre o investimento antes que esta onda termine.

Ben Bajarin, CEO da Creative Strategies, acredita que a perspectiva de gastos de capital mais elevados para a Micron Technology é razoável: “Com base nas condições de demanda, eles precisam continuar a investir para atender à demanda de capacidade - não há sinais de alívio para essa situação no curto prazo.”

Hendi Susanto, gerente de portfólio da Gabelli Funds, afirmou: “Com base no desempenho das ações antes da divulgação do relatório, acredito que o maior risco é que os investidores tenham expectativas excessivamente altas. No entanto, as orientações de desempenho da Micron Technology para o terceiro trimestre são muito fortes, superando as expectativas de analistas, incluindo a minha.”