Deve ler antes de investir | Subscrição de duas novas ações em 27 de março

1. Três Rui Inteligente (GEM)

Código de subscrição: 301696

Código de ações: 301696

Preço de emissão: 24.68

P/E na emissão: 30.80

P/E do setor: 29.25

Montante da emissão: 9.87 mil milhões de RMB

Atividade principal: I&D, produção e vendas de sistemas de propulsão elétricos para drones e de sistemas de propulsão para robôs

Outras informações importantes da empresa são apresentadas na figura abaixo:

Comentário: No que respeita às perspetivas do setor, de acordo com dados da Frost & Sullivan, o tamanho do mercado global de sistemas de propulsão elétrica para drones industriais e para consumo (excluindo baterias de propulsão) poderá atingir, em 2029, um total de 21.593 mil milhões de RMB; o mercado na China poderá atingir 11.019 mil milhões de RMB.

Em termos de desempenho da empresa, de 2022 a 2025, a Três Rui Inteligente registou receitas de 362 milhões de RMB, 534 milhões de RMB, 831 milhões de RMB e 1.075 mil milhões de RMB, respetivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 113 milhões de RMB, 172 milhões de RMB, 333 milhões de RMB e 421 milhões de RMB, respetivamente. A empresa prevê que, no 1.º trimestre de 2026, as receitas sejam de 250 milhões de RMB a 300 milhões de RMB, um crescimento de 29,11% a 54,94%; e que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de 100 milhões de RMB a 118 milhões de RMB, um crescimento de 20,91% a 42,68%.

Quanto à angariação de fundos, segundo o prospeto, a Três Rui Inteligente planeava originalmente emitir 40,01 milhões de ações, angariando cerca de 769 milhões de RMB, para os seguintes fins: expansão da capacidade dos sistemas de propulsão para drones e robôs (407 milhões de RMB), construção do centro de I&D e sede (258 milhões de RMB) e construção de uma atualização de informatização e do centro inteligente de armazenamento (105 milhões de RMB). Com base no preço de emissão de 24,68 RMB por ação, a angariação de fundos efetiva desta emissão foi de cerca de 987 milhões de RMB; face ao plano original, excedeu em cerca de 28%.

Recuando ao panorama de novas ações em 2025, em 2025, 116 novas ações da bolsa A chinesa (A-share) foram listadas no mercado de capitais, e nenhuma delas registou quebra no primeiro dia. Destas, 33 novas ações foram listadas ao longo do ano no GEM, com a subida média no fecho do primeiro dia a atingir 229%; no sorteio (500 ações), o lucro não realizado médio foi de cerca de 23.500 RMB. Desde 2026, já foram listadas 25 novas ações na bolsa A, e nenhuma apresentou quebra no primeiro dia.

Em termos de valuation, a P/E na emissão da empresa está ligeiramente acima da média do setor; no entanto, nos últimos dois anos, o efeito de “ganhar dinheiro” no primeiro dia das novas ações foi claramente evidente. Em conclusão, a probabilidade de a Três Rui Inteligente registar quebra no primeiro dia é relativamente baixa.

2. Tecnologia Hongban (Principal Board de Xangai)

Código de subscrição: 732459

Código de ações: 603459

Preço de emissão: 17.70

P/E na emissão: 25.60

P/E do setor: 64.2

Montante da emissão: 17.70 mil milhões de RMB

Atividade principal: I&D, produção e vendas de placas de circuito impresso

Outras informações importantes da empresa são apresentadas na figura abaixo:

Comentário: No que respeita às perspetivas do setor, de acordo com dados da Prismark, em 2024 o valor de produção do mercado global de PCB atingiu 73,565 mil milhões de USD, e espera-se que aumente de forma constante com uma taxa de crescimento anual composta de 5,20%, atingindo 94,661 mil milhões de USD em 2029. Como centro global de fabrico de PCB, prevê-se que o valor de produção do mercado de PCB na China continental atinja 49,704 mil milhões de USD em 2029.

Em termos de desempenho da empresa, de 2022 a 2025, a Tecnologia Hongban registou receitas de 2.205 mil milhões de RMB, 2,34 mil milhões de RMB, 2,702 mil milhões de RMB e 3,677 mil milhões de RMB, respetivamente, e o lucro líquido excluindo itens não recorrentes foi de 120 milhões de RMB, 87 milhões de RMB, 194 milhões de RMB e 521 milhões de RMB, respetivamente. A empresa prevê que, no 1.º trimestre de 2026, as receitas sejam de 900 milhões de RMB a 950 milhões de RMB, um crescimento de 16,08% a 22,53%; e que o lucro líquido excluindo itens não recorrentes seja de 115 milhões de RMB a 120 milhões de RMB, um crescimento de 9,70% a 14,47%.

Quanto à angariação de fundos, segundo o prospeto, a Tecnologia Hongban planeava originalmente emitir 100 milhões de ações, angariando cerca de 2.057 mil milhões de RMB, tudo para o projeto de placas de circuito de alta precisão com capacidade anual de 1,2 milhões de metros quadrados. Com base no preço de emissão de 17,7 RMB por ação, a angariação de fundos efetiva desta emissão foi de cerca de 1,77 mil milhões de RMB; face ao plano original, angariou cerca de 14% a menos.

Recuando ao panorama de novas ações em 2025, em 2025, 116 novas ações da bolsa A chinesa (A-share) foram listadas no mercado de capitais, e nenhuma delas registou quebra no primeiro dia. Destas, 38 novas ações foram listadas ao longo do ano no Principal Board de Xangai e no Principal Board de Shenzhen (principal boards), com a subida média no fecho do primeiro dia a atingir 218%; no sorteio (500 ações), o lucro não realizado médio foi de cerca de 16.700 RMB. Desde 2026, já foram listadas 25 novas ações na bolsa A, e nenhuma apresentou quebra no primeiro dia.

Em termos de valuation, a P/E na emissão da empresa está muito abaixo da média do setor; considerando que, nos últimos dois anos, o efeito de “ganhar dinheiro” no primeiro dia das novas ações foi claramente evidente, conclui-se, de forma abrangente, que a probabilidade de a Tecnologia Hongban registar quebra no primeiro dia é relativamente baixa.