联合光电 responde à carta de questionamento: A força competitiva central de Changyi Optoelectronics destaca-se e o desempenho continua a melhorar

A Zhongshan United Optoelectronics Technology Co., Ltd. (doravante designada “United Optoelectronics”) respondeu recentemente de forma detalhada a questões relacionadas com o pedido de consulta para a emissão de ações para a aquisição de ativos e captação de fundos de apoio. O conteúdo da resposta aborda vários aspectos centrais, incluindo a operação e gestão dos ativos-alvo, a Dongguan Changyi Optoelectronics Co., Ltd. (doravante designada “Changyi Optoelectronics”), dados financeiros, evolução histórica, contrapartes da transação e conformidade operacional, elucidando de forma abrangente as vantagens competitivas centrais da Changyi Optoelectronics, a tendência de melhoria do desempenho e riscos potenciais.

A Changyi Optoelectronics, como ativo-alvo da reestruturação da United Optoelectronics, tem como principais produtos lentes para telemóveis e lentes de segurança. Durante o período do relatório (2023, 2024 e de janeiro a agosto de 2025), o seu desempenho operacional mostrou uma tendência de melhoria significativa. Os dados financeiros mostram que a receita operacional da Changyi Optoelectronics foi de 198 milhões de yuan, 465 milhões de yuan e 364 milhões de yuan, respetivamente; a margem de lucro bruto do negócio principal foi de -9,29%, 14,20% e 20,77%, respetivamente; o lucro líquido atribuível aos acionistas após dedução foi de -59,796 milhões de yuan, 1,0719 milhões de yuan e 24,6959 milhões de yuan, conseguindo assim reverter as perdas e manter uma capacidade de lucro em constante aumento.

Vantagens Competitivas e Posição no Mercado

A carta de resposta mostra que a Changyi Optoelectronics demonstra uma forte competitividade no mercado e potencial de desenvolvimento tanto na área de lentes para telemóveis como nas lentes de segurança. No mercado de lentes para telemóveis, apesar da alta concentração do setor, com os três principais fabricantes (Sunny Optical, Largan Precision, AAC Technologies) a alcançarem uma quota de mercado de 64,2% em 2024, a Changyi Optoelectronics tem visto a sua quota de mercado aumentar gradualmente através da produção para empresas líderes como a Sunny Optical. Em 2023 e 2024, as suas vendas de lentes para telemóveis foram de 219 milhões e 474 milhões de unidades, respetivamente, aumentando a proporção de vendas em relação aos dez principais fabricantes do país de 5,14% para 10,73%. Os parâmetros dos produtos estão em linha com concorrentes como a Chenrui Optics, e a tecnologia central é aplicada em modelos de telemóveis de marcas A, B, C, D, E, F, com uma alta compatibilidade técnica com os principais clientes, sem risco de exclusão.

Na área de lentes de segurança, a quota de mercado dos produtos de lentes de foco fixo da Changyi Optoelectronics tem aumentado anualmente, com vendas de 40 milhões de unidades em 2024, representando uma quota de mercado de 7,74%. A empresa tem vantagens claras em controlo de custos de lentes, tecnologias sem aquecimento e desempenho de focagem diurna e noturna, e já estabeleceu parcerias com marcas conhecidas como TP-Link, EZVIZ e Ruijie Technology. Durante o período do relatório, a receita do negócio de segurança apresentou uma taxa de crescimento anual composta de 62,90% (calculada anualmente para o período de janeiro a agosto de 2025), tornando-se a segunda linha de crescimento da empresa.

Fatores de Melhoria do Desempenho e Sustentabilidade

As melhorias no desempenho da Changyi Optoelectronics devem-se principalmente à otimização da estrutura de produtos, à evidência de economias de escala e ao controlo de custos. No que diz respeito às lentes para telemóveis, a proporção de lentes de alta especificação 4P e 5P aumentou, combinada com a recuperação do mercado de smartphones e a saída de alguns fornecedores, fazendo com que o preço de venda por unidade subisse de 0,51 yuan/unidade em 2023 para 0,61 yuan/unidade em 2024, e a margem de lucro bruto aumentasse de -16,91% para 16,42%. As lentes de segurança também beneficiaram do aumento da produção e melhorias nos processos, com a margem de lucro bruto a subir de 0,98% em 2023 para 10,15% em 2024.

A empresa prevê que, apesar de os preços das lentes para telemóveis poderem cair ligeiramente no futuro, e que o cumprimento das normas de pagamento de segurança social possa ter um impacto moderado nos lucros, a rápida expansão do negócio de segurança e a contínua otimização da estrutura dos produtos devem manter a capacidade geral de lucro em um nível sustentável. Até 31 de dezembro de 2025, a Changyi Optoelectronics tem pedidos em mãos e intenções de pedidos totalizando 175,175 milhões de yuan, proporcionando um forte suporte para o desenvolvimento contínuo do negócio.

Situação dos Clientes e da Cadeia de Suprimentos

A Changyi Optoelectronics apresenta uma alta concentração de clientes, com as vendas para os cinco maiores clientes a representarem mais de 70% nas diferentes fases do relatório, sendo os principais clientes a Sunny Optical, Newmax Optical e TP-Link. Dentre estes, a Sunny Optical é tanto o maior cliente quanto o principal fornecedor, com uma relação comercial justa e razoável. A empresa explica que a alta concentração de clientes se deve principalmente à elevada participação do negócio de lentes para telemóveis, que é em grande parte um modelo de OEM, mas com a expansão do negócio de segurança, a concentração de clientes tem mostrado uma tendência de diminuição.

Em termos de cadeia de suprimentos, as principais matérias-primas incluem peças metálicas, plásticos, lentes de vidro e materiais plásticos, com flutuações de preços que têm um impacto controlável sobre o desempenho operacional. A empresa está a enfrentar riscos de preços de matérias-primas através de medidas como o abastecimento antecipado, a otimização do sistema de fornecedores e o aumento da eficiência de produção. No que diz respeito ao processamento subcontratado, embora algumas etapas-chave como a aplicação de revestimentos sejam terceirizadas, a concorrência entre fornecedores é suficiente, não havendo dependências significativas.

Riscos Potenciais e Medidas de Resposta

A carta de resposta também revelou que a Changyi Optoelectronics enfrenta problemas relacionados com a produção em excesso em relação à capacidade aprovada, a falta de pagamento de segurança social por parte de alguns funcionários e arrendamentos de instalações de partes relacionadas. A empresa já tomou medidas corretivas ativas, incluindo a aceleração da nova aprovação de avaliação de impacto ambiental, o aumento gradual da proporção de pagamento de segurança social e a emissão de uma promessa de cobertura por parte do controlador real, garantindo que não haverá perdas para a empresa listada.

Consultores financeiros independentes e contadores realizaram verificações sobre os assuntos relevantes e acreditam que as vantagens competitivas centrais da Changyi Optoelectronics são sustentáveis, a tendência de reversão de perdas é razoável, e não existem diferenças significativas em comparação com empresas semelhantes no setor, com todos os riscos dentro de um intervalo controlável.

A resposta detalhada a esta carta de consulta ajudará o mercado a compreender melhor a situação operacional e as perspetivas de desenvolvimento da Changyi Optoelectronics, estabelecendo uma base sólida para o avanço bem-sucedido da reestruturação significativa de ativos da United Optoelectronics.

Clique para ver o anúncio original>>

Declaração: O mercado tem riscos, e os investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo é publicado automaticamente por um modelo de IA baseado em uma base de dados de terceiros e não representa a visão da Sina Finance. Qualquer informação contida neste artigo é apenas para referência e não constitui um conselho de investimento pessoal. Em caso de divergências, por favor, consulte o anúncio real. Se tiver dúvidas, entre em contato através do email biz@staff.sina.com.cn.

Informações abundantes, interpretações precisas, tudo no aplicativo Sina Finance.

Editor: Xiao Lang Kuai Bao