Quatro vezes em três anos a liderar o mercado A-shares, o bilionário de Fujian, Huang Tao, aposta recente de 2 bilhões de yuans na Watson Bio — o que ele percebeu?

Jornalista da Interface News Zhao Yangge

O mercado de capitais nunca falta a “caçadores”, mas o magnata de Fujian, Huang Tao, que em quatro anos consecutivos adquiriu três empresas listadas, ainda assim chamou a atenção do mercado. Desta vez, Huang Tao, através de uma emissão direcionada de mais de 2 bilhões de yuans, incorporou a Watson Biotech (300142.SZ), que anteriormente se destacou no campo das vacinas.

No entanto, ao rever seu desempenho anterior após assumir a Wan Tong Technology (002331.SZ) e a Annail (002875.SZ), tanto a reversão de resultados quanto a integração de ativos foram difíceis de considerar impressionantes. A aquisição do controlo da Watson Biotech a um “preço com desconto” é, afinal, uma estratégia precisa de compra em baixa ou uma repetição da narrativa de operações de capital?

A Watson Biotech enfrenta um momento significativo. De acordo com a divulgação, a empresa planeja emitir ações para a Beijing Tengyun Xinwo Biological Technology Partnership (Limited Partnership) (doravante “Tengyun Xinwo”), com um total de fundos a serem levantados que não exceda 2,003 bilhões de yuans, destinados a complementar o capital de giro da empresa. A Tengyun Xinwo pretende subscrever a totalidade em dinheiro, com um preço de emissão de 9,63 yuans/ação, o que representa um “desconto” em relação ao preço atual.

Se a transação for concluída com sucesso, a Tengyun Xinwo deterá 11,51% das ações da Watson Biotech, somando a participação de acionistas em ação comum, totalizando 14,46% dos direitos de voto, tornando-se o novo acionista controlador da empresa. Isso também significa que a situação da Watson Biotech de não ter um acionista controlador e um controlador efetivo há muito tempo chegará ao fim.

O anúncio mostra que a Tengyun Xinwo foi fundada em 12 de fevereiro de 2026, com um capital de apenas 1 milhão de yuans, e que seu principal acionista é o Century Golden Resources Investment Group Co., Ltd. (doravante “Century Golden Resources”), cujo controlador efetivo é Huang Tao.

Informações públicas mostram que Huang Tao, nascido em 1976, é filho de Huang Rulun. No relatório da Hurun Research Institute de 5 de março, “2026 Hurun Global Rich List”, a família Huang Rulun e Huang Tao ocupa a 871ª posição com uma fortuna de 35,5 bilhões de yuans.

A Interface News notou que, em 2022 e 2025, Huang Tao já havia adquirido o controle efetivo da Wan Tong Technology e da Annail, respectivamente.

Fonte: anúncio

Além das duas empresas mencionadas, Huang Tao também detém 6,29% das ações da Pathfinder (300005.SZ), 9,11% da China Finance International (00721.HK), 9,03% da Ximing Life Technology (00474.HK), 12,53% da First Service Holdings (02107.HK), bem como 11,65% da Agricultural Bank Life Insurance Co., Ltd.

No entanto, o processo de aquisição do controle de empresas listadas por Huang Tao nem sempre foi tranquilo. Ao assumir a Wan Tong Technology, ele passou por uma complexa batalha de controle acionário que durou quase dois anos. Nesta aquisição da Watson Biotech, Huang Tao optou pela emissão direcionada, um caminho mais “suave”, mas a eficácia do progresso subsequente ainda está por ser observada.

Após a entrada de Huang Tao na Wan Tong Technology e na Annail, os fundamentos de ambas as empresas não mostraram uma reversão fundamental.

Informações públicas mostram que, no momento em que Huang Tao assumiu a Wan Tong Technology, a empresa já havia registrado prejuízo por dois anos consecutivos. Após a entrada, a Wan Tong Technology realmente fez uma série de ajustes estratégicos, incluindo o estabelecimento de uma sede em Pequim, a desinvestimento de negócios eletrônicos militares (venda da subsidiária deficitária Saiying Technology), e a entrada no novo setor de proteção ambiental inteligente através da aquisição da Hu Tong Li Sheng. Atualmente, a Wan Tong Technology está planejando uma emissão de ações, com o objetivo de arrecadar até 600 milhões de yuans, e os destinatários são o Tibet Tengyun e a Jingyuan Huizhi - ambos sob controle efetivo de Huang Tao, com o objetivo de injetar capital e consolidar o controle.

No entanto, apesar das frequentes ações, o desempenho da Wan Tong Technology não foi satisfatório. Entre 2022 e 2024, o lucro líquido da empresa foi de -103 milhões de yuans, -78,41 milhões de yuans e 36,9165 milhões de yuans, respectivamente. Em 2025, a empresa prevê perdas de até 218 milhões de yuans a 368 milhões de yuans, sendo uma das razões a avaliação de que o goodwill gerado pela aquisição da Hu Tong Li Sheng apresenta sinais de desvalorização, prevendo que precisará provisionar 98,4149 milhões de yuans para desvalorização do goodwill.

“O serviço de sistema para a atualização e reforma dos hotéis sob o grande acionista é o que a empresa está fazendo.” A Interface News ligou para o telefone público da Wan Tong Technology, e um responsável afirmou que, devido à baixa demanda por atualizações e reformas, alguns projetos ainda precisam ser licitados externamente, resultando em um volume de negócios relativamente baixo. Ao mesmo tempo, a empresa também é cautelosa em relação a transações relacionadas. Quanto à possibilidade de o grande acionista injetar ativos de qualidade, essa pessoa afirmou que investidores anteriores já mencionaram isso, e foi encaminhado para os líderes relevantes, mas atualmente não há uma conclusão clara; qualquer progresso será anunciado prontamente. Ao comentar sobre o desempenho operacional, essa pessoa admitiu que a pressão competitiva no mercado é grande e a empresa está se esforçando para garantir a receita e estabilizar a participação no mercado.

Quanto à Annail, após a conclusão da entrega das ações, a equipe de gestão da empresa rapidamente passou por uma “renovação”, mas, além disso, não houve outras ações claras. A Annail já apresenta perdas por seis anos consecutivos, e em 2025 prevê continuar a perder entre 90 e 140 milhões de yuans. A empresa atribui suas perdas a múltiplos fatores, incluindo mudanças no ambiente de consumo, fechamento de lojas deficitárias, ajuste na estrutura de canais de vendas e aceleração da rotatividade de produtos usados.

“Atualmente, ainda estamos focados no negócio de roupas infantis, e quaisquer ajustes serão anunciados prontamente.” A Interface News contatou o telefone público da Annail, e um responsável respondeu dessa forma.

A Watson Biotech é uma empresa de biomedicina de alta tecnologia focada em pesquisa, produção e venda de vacinas para uso humano. A empresa não só é a primeira da China, mas também a segunda no mundo a desenvolver e listar com sucesso a vacina conjugada de 13 valências contra a pneumonia, que até hoje mantém a maior participação de mercado no país; ao mesmo tempo, também é a segunda da China e a quarta do mundo a desenvolver e listar com sucesso a vacina contra o HPV.

Mas, infelizmente, a Watson Biotech viu seus resultados continuarem a cair nos últimos anos. Entre 2022 e 2024, a receita operacional da empresa foi de 5,086 bilhões de yuans, 4,114 bilhões de yuans e 2,821 bilhões de yuans, com lucros líquidos de 729 milhões de yuans, 419 milhões de yuans e 142 milhões de yuans, respectivamente. As previsões mostram que a receita operacional da empresa em 2025 deve ser de 2,4 bilhões a 2,43 bilhões de yuans, com lucros líquidos estimados entre 160 milhões a 190 milhões de yuans, um aumento em relação ao ano anterior.

No entanto, observando mais de perto, a situação da Watson Biotech ainda não é otimista. Por um lado, em 2025, o lucro não recorrente da empresa deve ser de cerca de 80 milhões de yuans, acima dos 33,76 milhões do ano anterior, o que “suavizou” os dados de desempenho em certa medida; por outro lado, o mercado de vacinas, tanto doméstico quanto internacional, ainda está em um ciclo de baixa, e a receita total de produtos de vacinas da empresa em 2025 deve cair cerca de 8% em relação ao ano anterior.

Então, após a chegada de um novo controlador, há espaço para imaginação na Watson Biotech?

A Interface News viu no site da Century Golden Resources que suas indústrias abrangem desenvolvimento imobiliário, turismo hoteleiro, operações comerciais, serviços de vida, saúde integrada, mobilidade inteligente, entre outros, e também fez investimentos em áreas como a indústria infantil, educação, serviços financeiros, tecnologia de IA, novas energias e mineração.

No campo da saúde integrada, o grupo possui três plataformas de serviços: Tengyun Family Doctor, Tengyun Specialty e Tengyun Elderly Care. Entre elas, a plataforma Tengyun Specialty inclui uma conhecida instituição médica oftalmológica na China - Shenzhen Guangliang Medical.

O sujeito da presente aquisição é a empresa do setor de saúde integrada, mas, com base nas operações existentes, não há fundamento para um desenvolvimento colaborativo com a Watson Biotech. O documento de mudança de direitos acionários também indica que as partes relevantes não têm planos claros ou detalhados para mudar a principal linha de negócios da Watson Biotech ou fazer ajustes significativos nos próximos 12 meses.

Após a mudança de direitos acionários, a Watson Biotech substituirá diretores e altos executivos através de antecipação de eleições ou novas eleições, mas o plano específico de nova eleição ainda não foi definido.

A Interface News contatou a Watson Biotech sobre este assunto, e os funcionários relevantes afirmaram que os fundos introduzidos podem aliviar efetivamente a pressão de fluxo de caixa atual da empresa. Ao mesmo tempo, como a outra parte também tem um investimento no setor de saúde integrada, as duas partes podem explorar uma cooperação mais aprofundada no futuro. As partes relevantes estão confiantes nas perspectivas de desenvolvimento da Watson Biotech e desejam crescer junto com a empresa. Esse funcionário também enfatizou: “A introdução do controlador efetivo também visa mudar a situação de a empresa estar há muito tempo sem um acionista controlador, que também é um ponto de preocupação para os investidores do mercado secundário ao longo do tempo.”

A Interface News também tentou entrar em contato com a Century Golden Resources para entender as ações subsequentes, mas não conseguiu contatar pessoas relevantes. Portanto, como Huang Tao irá administrar o crescente império de empresas listadas em sua posse continua um mistério.