Novo jogador a entrar? A Associação Mundial do Ouro revela que os bancos centrais estão a aproveitar a queda para captar fundos, mas o preço do ouro ainda está sob pressão a curto prazo

Fonte: Dados de Jin10

Num contexto de riscos geopolíticos e da tendência para a diversificação de reservas, os bancos centrais de vários países deverão continuar a comprar ouro. Esta é a perspetiva da World Gold Council, uma instituição do setor. A organização, que representa os produtores de ouro, revela uma clara inclinação de interesses ao promover o papel do ouro na carteira de reservas.

O responsável global por bancos centrais da World Gold Council, Shaokai Fan, afirmou na terça-feira que, como ferramenta de proteção contra a desdolarização e os riscos geopolíticos, o ouro deverá ver o seu papel a conduzir bancos centrais que estiveram ausentes do mercado a comprar este metal precioso este ano.

Ele disse que, nos últimos meses, os bancos centrais do Guatemala, da Indonésia e da Malásia, entre outros, começaram a adquirir ouro. Esses bancos centrais ou regressaram ao mercado após uma longa pausa, ou fizeram uma compra de ouro pela primeira vez.

“Nos últimos meses, alguns bancos centrais novos, ou que estiveram durante muito tempo pouco ativos ou ausentes do mercado do ouro, estão a entrar no mercado do ouro. Penso que esta tendência poderá continuar ao longo de 2026.” Ele acrescentou que alguns bancos centrais também compram ouro a pequenos produtores nacionais, para apoiar a indústria local e evitar que essas reservas de ouro de entidades nacionais avancem para “participantes informais”.

Ele disse ainda que, numa ronda de vendas de ouro em outubro do ano passado, os bancos centrais aproveitaram para reforçar as compras. No entanto, é ainda cedo para avaliar se haverá algo semelhante na queda do presente mês.

Após a escalada contínua das reuniões de política monetária de principais bancos centrais da semana passada e das tensões geopolíticas, o preço do ouro caiu para novas mínimas do ano, devido à subida acentuada das rendibilidades dos títulos. A World Gold Council já tinha apontado que a velocidade e a amplitude da volatilidade do mercado são semelhantes aos cenários de vendas para se proteger em 2008 e 2020, quando fatores de liquidez temporariamente dominaram os fundamentos.

Num artigo na mais recente edição do “Weekly Market Watch”, analistas da World Gold Council escreveram que existe debate sobre os impulsionadores que estão a levar à fraqueza contínua do preço do ouro.

“Rendibilidades reais a subir acentuadamente, expectativas de aumento das taxas de política em 2026, somadas à desalavancagem e à realização de lucros, estão a pressionar o sentimento do mercado”, salientaram. “A velocidade e a amplitude da volatilidade do mercado fazem lembrar as fases de vendas em busca de refúgio de 2008 e 2020, em que o quadro de liquidez dominou temporariamente os fundamentos. A perspetiva de prolongamento do conflito no Médio Oriente é preocupante, porque não só eleva riscos humanitários e geopolíticos, como também pode trazer riscos de estagnação económica e de aumento dos custos de investimento industrial”, “Estamos num modo de espera.”

Há dados económicos-chave muito escassos esta semana e a World Gold Council prevê que o mercado do ouro continuará a procurar direção em torno do progresso diário do conflito no Irão.

“Qualquer sinal de reabertura do Estreito de Hormuz — que alivie as perturbações do abastecimento de energia — pode reconstruir a confiança dos investidores”, escreveram os analistas. “Por outro lado, se as perturbações do abastecimento persistirem, isso poderá agravar as expetativas de aumentos de taxas, apesar das limitações políticas nos EUA e do fardo de dívida em constante escalada poderem limitar o espaço para aumentos de taxas na Reserva Federal. O risco de estagflação — que historicamente o ouro tem enfrentado bem — poderá aumentar neste cenário. Mas, por agora, as preocupações com a liquidez parecem dominar o rumo do mercado.”

“Embora choques de curto prazo possam afetar o comportamento recente do preço do ouro, tendências mais amplas como o aumento da multipolarização, a intensificação da fragmentação geopolítica e a persistente preocupação com a dívida soberana continuarão a sustentar o valor estratégico da alocação em ouro”, acrescentaram os analistas.

Em termos técnicos, os analistas indicaram que o preço do ouro caiu acentuadamente abaixo das mínimas de fevereiro de 4403 dólares/oz, estabelecendo uma nova mínima do ano. “Isto é considerado por estar a reforçar ainda mais o ímpeto de venda; o próximo nível de suporte crítico situa-se na faixa de 4090–4066 dólares/oz, que inclui o nível de retração de Fibonacci de 38,2% do movimento de alta de 2022–2025 e a média móvel de 200 dias de longo prazo”, disseram. “Dado que a posição líquida de longos já se encontra relativamente em níveis baixos, tendemos a acreditar que o preço do ouro tentará formar uma base aqui.”

“Se a queda continuar diretamente e, no fecho, permanecer abaixo de 4090–4066 dólares/oz, isso indicará maior fraqueza; o próximo suporte deverá olhar para a mínima de outubro de 2025 de 3887 dólares/oz”, acrescentaram. “A resistência inicial está nos 4736 dólares/oz, seguida dos 4844 dólares/oz; enquanto o preço do ouro se mantiver abaixo de 4922–4932 dólares/oz nas médias de 13 dias e de 55 dias, o risco de descida de curto prazo continuará a dominar.”