Por que o ouro continua a cair? Sob o conflito entre EUA e Irão, este "super mãe de banco central" vendeu mais de 58 toneladas em duas semanas!

De acordo com os dados mais recentes divulgados pelo Banco Central da Turquia, as reservas de ouro do país reduziram-se em 6 toneladas na semana de 13 de março e em mais 52,4 toneladas na semana de 20 de março, indicando uma queda significativa nas reservas. Fontes próximas ao assunto revelaram que parte do ouro foi vendida diretamente, enquanto a maior parte foi utilizada através de acordos de swap para obter liquidez em divisas estrangeiras ou lira.

Segundo Iris Cibre, fundadora da Phoenix Consultancy, com sede em Istambul, para atender às necessidades de liquidez e estabilizar a demanda interna, as autoridades turcas recorreram às reservas de ouro do banco central, vendendo ouro e realizando swaps de ouro para arrecadar fundos. Ela estima que, do total de 58,4 toneladas de ouro vendidas, mais da metade foi obtida por meio de operações de troca de ouro no exterior.

A iniciativa da Turquia ocorre em um momento de pressão sobre sua estratégia de “desinflação”. Essa estratégia depende fortemente de manter a taxa de câmbio da lira estável ou depreciação contínua, geralmente por meio de intervenções cambiais realizadas por bancos estatais. No entanto, desde o início do conflito entre EUA e Irã, o aumento nos custos de importação de energia e a maior demanda pelo dólar dificultam a manutenção dessa política.

De acordo com estimativas da mídia, o volume de vendas acima superou a saída de aproximadamente 43 toneladas de ETFs de ouro no mesmo período. Os ETFs são uma das formas mais populares de investimento em ouro para investidores institucionais e individuais.

“Grandes compradores” mudam de estratégia, prejudicando o ouro

Na verdade, analistas têm especulado que, devido ao impacto da guerra entre os EUA, Israel e Irã na economia global e nos mercados financeiros, os bancos centrais de vários países foram forçados a monetizar suas reservas de ouro para obter liquidez emergencial, o que pode ter agravado a recente pressão de venda de ouro, levando o preço do ouro a entrar em território de mercado em baixa.

Com a divulgação das ações do banco central turco, essa hipótese começa a ser confirmada. É importante lembrar que, na última década, a Turquia foi um dos maiores compradores mundiais de ouro, com sua liderança buscando reduzir a dependência de ativos denominados em dólares. Segundo a World Gold Council, até o final de janeiro, o banco central turco possuía 603 toneladas de ouro, avaliado em 135 bilhões de dólares.

Essa mudança de “grande comprador” ocorre justamente enquanto o preço do ouro despencava devido ao conflito entre EUA e Irã. Este mês, o preço do ouro caiu cerca de 15%, após uma forte valorização desde o ano passado, com investidores realizando lucros.

Daniel Ghali, estrategista de commodities da TD Securities, afirmou que o impacto econômico da guerra entre EUA e Irã pode reduzir a demanda de alguns bancos centrais por ouro, além de forçar outros a vender suas reservas para cumprir obrigações denominadas em dólares.

“Vender diretamente não é impossível, embora esperamos que, no momento, a tendência geral de aumento das reservas de ouro pelos bancos centrais desacelere significativamente — isso será uma grande tendência”, acrescentou.

Vale notar que a Turquia pode ser o primeiro país a monetizar ouro em meio ao atual ambiente econômico turbulento, mas talvez não seja o único. O Banco Nacional da Polónia foi um dos maiores compradores de ouro entre os bancos centrais globais nos últimos dois anos, tendo declarado disposição de monetizar suas reservas para apoiar o desenvolvimento militar do país.

No início de março, o governador do Banco Central da Polónia, Adam Glapinski, propôs uma iniciativa para arrecadar até 13 bilhões de dólares com a venda de reservas de ouro, com o objetivo de dobrar o orçamento de defesa do país.

Rob Haworth, estrategista sênior de investimentos em gestão de patrimônio do Bank of America, afirmou em uma entrevista recente que há riscos de que bancos centrais de vários países possam vir a monetizar suas reservas de ouro para atender às necessidades de liquidez emergencial.

Ele também comentou que, pelo menos no cenário atual, é improvável que os bancos centrais comprem ouro, pois estão focados em conter a inflação crescente.

“Os bancos centrais não são sensíveis ao preço. Eles não são fundos de hedge e não avaliam suas reservas de ouro pelo valor de mercado. Mas, atualmente, devido à demanda social, precisam investir em outros ativos mais importantes e escassos”, concluiu.

(Origem: 财联社)