De “gastar dinheiro” a “lucrar” o setor de radares a laser enfrenta um ponto de inflexão, a expansão do segmento de robótica está prestes a acontecer

Recentemente, Hesai Technology (NASDAQ: HSAI; 02525.HK) e Sensing Technology (02498.HK) divulgaram os seus relatórios financeiros do quarto trimestre de 2025 e do ano completo. A Hesai Technology alcançou lucro GAAP (Princípios Contábeis Geralmente Aceitos nos EUA) no ano inteiro, enquanto a Sensing Technology conseguiu lucro trimestral no quarto trimestre de 2025.

O desempenho lucrativo dessas duas empresas líderes marca o fim da era de “gastar dinheiro” na indústria de radares lidar, sinalizando um ponto de viragem para lucros.

Adeus à era de “gastar dinheiro”

De acordo com os relatórios, a Sensing Technology registrou pela primeira vez lucro trimestral no quarto trimestre de 2025, com um lucro líquido de 104 milhões de yuans. No acumulado do ano, a receita de 2025 foi de aproximadamente 1,941 bilhões de yuans, com uma margem bruta de cerca de 514 milhões de yuans, um aumento de 81,3% em relação ao ano anterior, enquanto o prejuízo líquido reduziu-se em 69,9%, atingindo 145 milhões de yuans. A Hesai Technology foi ainda mais longe, tornando-se a primeira empresa de radares lidar do setor a alcançar lucro GAAP anual, com um lucro líquido de 440 milhões de yuans, e uma receita no quarto trimestre superior a 1 bilhão de yuans, mantendo uma tendência de lucro.

Imagem do relatório financeiro da Sensing Technology: site da Bolsa de Hong Kong

Do ponto de vista do estágio, a Sensing Technology representa a “estabelecimento do ponto de viragem de lucro”, enquanto a Hesai simboliza a “consolidação do modelo de lucro”. Ambas indicam que a indústria está passando de um período de “alto investimento” para um período de “retorno”.

A melhora na lucratividade das empresas de radares lidar deve-se principalmente ao crescimento explosivo da demanda. Dados do Instituto de Pesquisa em Veículos Inteligentes GaoGong mostram que, em 2025, o mercado chinês de veículos de passageiros (sem incluir importações e exportações) terá cerca de 3,2484 milhões de radares lidar instalados de fábrica, um aumento de 112,07%, com uma taxa de penetração de 20,48% em veículos de nova energia.

No que diz respeito à estrutura de mercado, a concentração do setor aumentou ainda mais. Dados indicam que, em 2025, as três principais empresas no mercado de radares lidar frontais de fábrica para veículos de passageiros na China — Hesai, Sensing Technology e Huawei — detinham mais de 90% do mercado, evidenciando um efeito de liderança claro.

O crescimento rápido da demanda impulsionou significativamente o volume de entregas das empresas. Em 2025, a Hesai triplicou suas entregas anuais de radares lidar, enquanto a Sensing Technology aumentou suas vendas totais em 67,6% em relação ao ano anterior.

No entanto, o início da lucratividade não significa que a pressão desapareceu. Diante da intensificação da concorrência entre fabricantes de veículos, ambas as empresas admitiram que os preços dos radares lidar continuarão sob pressão em 2026. Contudo, com a estabilização da arquitetura tecnológica e a contínua otimização da estrutura de custos, espera-se que a redução de preços seja gradual, melhorando as margens de lucro.

Imagem do relatório financeiro da Hesai: site da Bolsa de Hong Kong

O CEO da Sensing Technology, Qiu Chunchao, afirmou que, à medida que novos produtos estabilizam sua curva de aprendizagem, aumentam as vendas e as vantagens de produtos e chips são liberadas, a margem de lucro do sistema avançado de assistência ao condutor (ADAS) irá melhorar e estabilizar. O cofundador e CEO da Hesai, Li Yifan, acrescentou que, através do aumento do número de veículos equipados, do lançamento de produtos de alta gama como o ETX (radares lidar de nível automotivo de longo alcance) e da expansão para mercados internacionais, espera-se que o crescimento estrutural possa compensar o impacto da redução de preços.

De “custos impulsionados” para “desempenho impulsionado”

Se 2025 foi o “ano de lucros” para a indústria de radares lidar, uma mudança igualmente importante é que a lógica de competição no setor está mudando de “impulsionada por custos” para “impulsionada por desempenho”.

Em março deste ano, a Huawei lançou um novo radar lidar de nível de imagem com duas vias ópticas, com 896 linhas. Logo depois, a marca Dongfeng, em parceria com a Huawei, anunciou que todos os seus modelos de veículos virão equipados com esse radar lidar. A indústria acredita que os radares lidar estão entrando na “era das mil linhas”, e em 2026, uma nova rodada de competição será travada na área de radares lidar digitalizados de alta linha.

Qiu Chunchao explicou que radares lidar de alto desempenho se tornarão a direção de desenvolvimento definitiva, por duas razões principais: primeiro, com a transição da condução autônoma de NOA (assistência de navegação auxiliar) em áreas urbanas para aplicações em todos os cenários, a demanda por reconhecimento de pequenos objetos a longas distâncias e percepção de ambientes complexos continuará a crescer, tornando-se uma exigência rígida de pontos de nuvem de maior densidade; segundo, a arquitetura digital permite que radares lidar de alta linha sejam produzidos em massa a custos controlados, quanto maior a linha, maior a vantagem, até mesmo exponencialmente.

Além disso, diferentes fases de condução autônoma apresentam demandas distintas por radares lidar. Qiu Chunchao afirmou: “L2 e L4 estão competindo em desempenho, apenas de formas diferentes.” No passado, o mercado L2 era considerado focado apenas em custos, mas na essência, a limitação vinha da capacidade de fornecimento. Com produtos de maior linha chegando a custos próximos aos anteriores, as montadoras começaram a atualizar suas configurações de forma proativa.

Por exemplo, quando o produto de 192 linhas entrou no mercado, clientes que usavam soluções de 64 ou 128 linhas reavaliaram e ajustaram suas estratégias tecnológicas. Isso significa que a lógica de competição no mercado L2 mudará fundamentalmente, de “se existe ou não” para “se é bom ou não”, com desempenho se tornando a nova variável central.

Qiu Chunchao acredita que, de uma perspectiva macro, a indústria está passando por uma mudança estrutural: a linha de base de capacidade do L2 está sendo elevada, deixando de ser uma solução de baixo custo; os requisitos para a tecnologia L4 continuam a subir, exigindo capacidades mais avançadas do sistema; o L3, como uma camada de transição crítica, uma vez amadurecido, irá redesenhar o L2 para baixo e suportar o L4 para cima. Nesse processo, as fronteiras entre L2 e L3 serão redefinidas.

Negócio de robótica como segunda curva de crescimento

A melhora na lucratividade e a mudança para desempenho impulsionado criaram uma base para que as empresas de radares lidar explorem novos negócios. A rápida expansão dos produtos de robótica está começando a alterar significativamente a estrutura de receita do setor.

Os relatórios indicam que, em 2025, as vendas de radares lidar para robótica da Sensing Technology ultrapassaram 303 mil unidades, um aumento de 1141,8%; no quarto trimestre, as vendas atingiram 221,2 mil unidades, um crescimento de 2565,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, representando 49% da receita. A Hesai também alcançou crescimento rápido, com entregas anuais de 240 mil unidades, um aumento de 425,8%. Qiu Chunchao prevê que, em 2026, as vendas de robôs da Sensing Technology chegarão entre 800 mil e 1 milhão de unidades, quase triplicando o volume do ano passado.

No nível de negócios, há uma clara diferenciação entre as empresas de radares lidar. Por um lado, focam em aplicações já comercializadas em grande escala, como robôs cortadores de grama e veículos autônomos de logística (AGV); por outro, expandem-se para tecnologias de ponta, como inteligência incorporada.

No mercado de nicho, os robôs cortadores de grama são uma das áreas mais maduras e com maior volume de vendas. Recentemente, a Hesai assinou um pedido de 10 milhões de unidades do radar JT para robôs cortadores de grama com a Quimai; a Sensing Technology firmou parcerias com Kuman e Wulan, além de garantir um contrato exclusivo com uma marca líder de robôs de limpeza, com previsão de vendas de 45 a 60 mil unidades de robôs cortadores de grama em 2026.

A demanda por robôs com inteligência incorporada também está crescendo rapidamente. Qiu Chunchao revelou que a empresa já firmou parcerias com empresas de robôs humanoides e quadrúpedes, como Zhiyuan e Yushu Technology.

Diante da grande demanda prevista para 2026 nos mercados de veículos e robótica, as principais empresas estão acelerando suas estratégias de capacidade de produção para garantir a produção em massa e a entrega pontual. Sensing Technology já planejou uma capacidade anual de 4 milhões de unidades, enquanto a Hesai espera que, em 2026, as entregas dobrem em relação às 1,6 milhão de unidades de 2025, atingindo cerca de 3 a 3,5 milhões de unidades.

A Dongwu Securities aponta que, à medida que os robôs se expandem para ambientes abertos, o número de radares lidar por unidade pode aumentar de 1 para 3, e até 2030, o mercado de radares lidar para robótica poderá atingir 28 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual composta de 67,9%.

(Origem: Daily Economic News)