3.6 milhões de yuans de uma cópia de IPO "chave na mão" Bolsa falsa revela correntes ocultas em Hong Kong

Jornalista Wu Shun, Securities Times

Desde 2025, o mercado de IPOs em Hong Kong tem estado em alta, com o volume de captação de recursos liderando o ranking global, e a sala de negociações da Bolsa de Hong Kong mais uma vez “batendo o sino” incessantemente. Nesse contexto, o negócio de listar em “bolsas falsas” em Hong Kong voltou a aquecer, com algumas empresas aproveitando a onda para participar do chamado “listing” e “bater o sino”.

É importante notar que essas “bolsas falsas” reproduzem de forma altamente semelhante e “imitam” as bolsas oficiais, com sites bem elaborados que criam uma falsa aparência de confiabilidade, o que gera grande confusão para investidores comuns. Além disso, as empresas que se “listam” nessas “bolsas falsas” frequentemente usam a oportunidade para promover suas ações ou “ações iniciais” de forma encoberta, escondendo diversos riscos de investimento.

3,6 mil yuan podem oferecer uma imitação completa de IPO

Em meados de março, o jornalista do Securities Times entrou em contato com um intermediário que afirma poder ajudar empresas a se listarem em Hong Kong. Ele disse que basta pagar 3,6 mil yuan para que a empresa possa “listar” e “bater o sino” em Hong Kong, além de fornecer um código de ações, divulgação no site e outros serviços completos de “listing”. “No dia 28 de março, teremos uma cerimônia de listagem e batida de sino em Shenzhen. Você pode me passar uma lista de 6 a 8 participantes, e nós organizamos tudo, inclusive filmar o evento, fazer entrevistas e editar um vídeo promocional de alta qualidade”, afirmou o intermediário.

Segundo informações, esse intermediário oferece um serviço de listagem através de um site chamado “Centro de Exposição de Negociação de Ações de Hong Kong”. No site, o jornalista verificou que, desde 2026, sete empresas já se listaram nesse centro, e em 2025 esse número ultrapassou 130.

O site afirma ser autorizado pelo governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong, oferecendo serviços profissionais de captação de recursos internacionais para pequenas e médias empresas de Hong Kong e do continente, incluindo listagem, consultoria financeira e assessoria para IPOs. A plataforma visa, de acordo com as leis de Hong Kong e do local de origem, ajudar pequenas e médias empresas não listadas a aumentar sua competitividade e otimizar sua estrutura industrial, acelerando seu crescimento e entrada no mercado de capitais global, adaptado às novas fases de desenvolvimento.

Alguns intermediários afirmam: “Ao se listar no Centro de Exposição de Negociação de Ações de Hong Kong, a empresa pode obter mais suporte financeiro, revitalizando seu desenvolvimento. Além disso, a listagem ajuda a aumentar a visibilidade da marca e a competitividade no mercado, atraindo mais investidores e parceiros. É uma plataforma ampla para mostrar sua força, ampliar canais de financiamento e fortalecer a influência da marca.”

O processo de “auditoria” para listar no “Centro de Exposição de Negociação de Ações de Hong Kong” é extremamente simples: basta preencher um formulário de solicitação, fornecer informações da empresa e do representante legal, e assinar uma declaração de compromisso. Segundo o intermediário, após preencher esses dados e pagar as taxas, em três a cinco dias úteis será fornecido o código de ações e a exibição no site.

Uma empresa que se listou em 2025 nesse site também publicou um vídeo da cerimônia de batida de sino. Ao assistir ao vídeo, o jornalista constatou que a cerimônia de listagem, batida de sino e discurso eram cópias exatas do procedimento oficial de uma bolsa de valores, uma “versão de alta imitação”: sete ou oito funcionários da empresa, todos usando cachecóis vermelhos, cercando uma gongue de cobre para bater o sino, tirando fotos em grupo, enquanto o responsável pela empresa fazia um discurso entusiasmado, dizendo que a empresa entrou em uma nova fase de desenvolvimento.

Quanto ao custo de listar nesse site, varia de pessoa para pessoa: alguns intermediários cobram 36 mil yuan, outros pedem 48 mil yuan. O “Centro de Exposição de Negociação de Ações de Hong Kong” informa no site que não aceita diretamente pedidos de listagem de empresas não recomendadas por membros credenciados, e que as taxas de consultoria desses membros são definidas de acordo com os serviços adicionais oferecidos.

Múltiplas “imitações” de bolsas oficiais

Sites como o “Centro de Exposição de Negociação de Ações de Hong Kong” não são os únicos. O jornalista do Securities Times também descobriu outros “centros” falsos, como o “Centro de Negociação de Ações Globais de Hong Kong”, o “Mercado de Transferência de Ações de Inovação Tecnológica de Hong Kong” e o “Centro de Negociação de Ações de Hong Kong”. Essas “bolsas falsas” frequentemente usam logotipos e nomes que “imitam” a Bolsa de Hong Kong ou bolsas continentais.

Por exemplo, o “Centro de Negociação de Ações de Hong Kong” chama sua plataforma de listagem de “板 de inovação tecnológica” (plataforma de inovação tecnológica), “imitando” a STAR Market da SSE, com a abreviação em inglês “HKEE”, que é facilmente confundida com “HKEX”, a sigla oficial da Bolsa de Hong Kong. O “Centro de Ações Globais de Hong Kong” replica as cores do logotipo da bolsa, usando uma combinação de azul e vermelho, e divide suas plataformas de listagem em “Plataforma de Inovação Tecnológica”, “Plataforma de Inovação” e “Plataforma Internacional”.

Essas “bolsas falsas” também oferecem oportunidades ilegais para empresas captarem fundos, vendendo ações iniciais de forma ilícita, escondendo riscos e até mesmo declarando publicamente que já estão listadas.

No entanto, ao questionar o intermediário se listar no “Centro de Exposição de Negociação de Ações de Hong Kong” equivale a “estar listada”, ele respondeu: “Isso ainda não é uma listagem oficial, a empresa precisa passar por etapas. Depois de listar, você pode dizer que está mais próxima do mercado de capitais.”

Muitos intermediários afirmam que, após a listagem, a empresa pode “realizar a liquidação do valor” e “transformar ações em dinheiro”: “Pequenas e micro empresas enfrentam dificuldades de financiamento há muito tempo, com altas exigências de empréstimos bancários, custos elevados de empréstimos privados e altas barreiras e custos no mercado de capitais interno. Após a listagem, a empresa pode fazer captação de recursos por meio de private equity, bonds privados, entre outros; suas ações podem ser transferidas legalmente, realizando parte do valor investido.”

Na verdade, o próprio “Centro de Exposição de Negociação de Ações de Hong Kong” exige, na declaração de compromisso, que as empresas não usem termos como “listada”, “código de ações” ou “código de ações de capital” em suas promoções, nem façam captação ilegal ou fraudes usando “ações iniciais” ou “crowdfunding de ações”. O site também revelou que, após várias denúncias, algumas empresas foram “deslistadas” por suspeitas de captação ilegal ou financiamento clandestino. No entanto, isso parece uma forma de o centro se isentar de responsabilidade, já que muitas empresas listadas lá continuam a fazer captação ilegal ou vender ações iniciais. No site do “Centro de Ações Globais de Hong Kong”, há também pedidos de financiamento de ações de empresas listadas, variando de um milhão a vários milhões de yuan.

Atenção aos riscos de “investimento em ações”

É importante notar que a maioria dessas “bolsas falsas” já foi listada há anos pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong como “organizações ou mercados de operação não regulamentados ou falsificados”.

A CVM de Hong Kong afirma que criar sites de organizações ou mercados não regulamentados é uma tática comum de fraude, com o objetivo de enganar investidores desavisados, fazendo-os acreditar que as instituições financeiras ou intermediários listados nesses sites são regulados por órgãos oficiais, o que não é verdade. Essas instituições financeiras nunca receberam aprovação de órgãos reguladores reais. Os golpistas podem alegar que realizam negociações através de mercados reconhecidos (como bolsas de valores), para enganar investidores. Esses sites são bem elaborados, frequentemente com notícias financeiras atualizadas, tentando criar uma aparência de confiabilidade, mas na verdade, as instituições financeiras ou mercados operados sob esses nomes não existem de fato.

Segundo o advogado Jiang Huaqin, do escritório Zhejiang Baihe, empresas continentais que pagam taxas a instituições não licenciadas em Hong Kong para “listar” ou “colocar ações à venda” e vender ações iniciais, violam a Lei de Valores Mobiliários, configurando declarações falsas e emissão ilegal de ações. Os responsáveis por essas organizações e empresas podem ser processados por crimes como operação ilegal e fraude, além de responderem por ações civis de indenização. Pessoas que ajudam esses “mercados falsificados” a promover e atrair empresas continentais podem ser coautores de crimes como operação ilegal ou fraude, ou ainda responderem por crimes de auxílio ao crime.

O advogado Xu Yuehui, do escritório Guangdong Huanyu Jingmao, explica que, de acordo com a Lei de Valores Mobiliários, organizações não licenciadas não possuem autorização para emitir ou negociar valores mobiliários. Vender ações iniciais ao público interno sob o pretexto de listagem, sem registro, constitui emissão ilegal de ações. Se for feito com intenção de obter vantagem ilícita, fingindo uma listagem ou falsificando uma listagem, para enganar investidores e desviar fundos, configura crime de captação ilegal de recursos. Assim, as ações dessas empresas podem estar envolvidas em crimes de operação ilegal ou fraude.

“Listar no exterior é uma espécie de cartão de visita para a empresa, e os golpistas aproveitam essa ânsia de ‘enriquecimento’ para montar armadilhas. Para evitar esses golpes, o primeiro passo é verificar a qualificação: empresas do continente que desejam listar em Hong Kong precisam de aprovação da CVM e da Bolsa de Valores de Hong Kong. Segundo, desconfie de promessas de ‘listagem rápida’, ‘sem barreiras’, ‘altos retornos’ ou ‘ações iniciais’. Terceiro, verifique os documentos oficiais no site da Bolsa de Hong Kong ou da CVM para confirmar sua autenticidade. Quarto, evite negociações privadas; todas as transações devem ocorrer em contas de corretoras regulamentadas. E, sobretudo, guarde provas: salve materiais promocionais falsos, contratos, registros de transferências e conversas, para facilitar uma eventual defesa futura”, aconselha Jiang Huaqin.

Xu Yuehui alerta que, se investidores sofrerem prejuízos por causa de falsas promessas de listagem, as próprias empresas podem ser responsabilizadas por danos por declarações falsas. Os investidores podem processar na Justiça continental, e o Tribunal Financeiro de Pequim já possui precedentes que reconhecem jurisdição em casos de fraudes transfronteiriças. “Para esses golpes, os investidores não devem confiar em promessas de ‘listagem no exterior’. Devem ficar atentos a oportunidades que exijam compra de ações iniciais e manter uma postura de ‘não licenciado, não registrado, não comprado’.”