Reequilíbrio de ativos e passivos de bancos médios e pequenos: de um lado, redução das taxas de depósito; do outro, compra de títulos de longo prazo

Fonte: Relatório Econômico do Século 21 Autor: Yu Jixin

No início de março, o setor de bancos médios e pequenos está silenciosamente realizando uma importante reequilíbrio de ativos e passivos.

Na vertente de passivos, vários bancos médios e pequenos, principalmente bancos rurais e bancos de vilarejos, iniciaram uma nova rodada de redução das taxas de juros de depósitos, ajustando para baixo as taxas de depósitos a prazo e à vista, com algumas taxas de prazos mais longos já entrando na faixa de “1”.

Isto significa que, temporariamente, a pressão sobre os passivos de alguns bancos médios e pequenos foi aliviada até certo ponto.

Após o alívio inicial na pressão de custos dos passivos, as recentes mudanças na direção dos ativos também começaram a surgir. A redução do custo dos passivos cria condições favoráveis para uma alocação mais ativa de ativos de longo prazo. Recentemente, vários analistas de corretoras observaram que os bancos rurais e comerciais estão silenciosamente se tornando os principais compradores no mercado secundário de títulos, especialmente demonstrando forte poder de compra em títulos de taxa de juro de longo prazo.

Sobre isso, uma fonte sênior de um centro de operações de fundos de um banco de uma região costeira disse à reportagem do Relatório Econômico do Século 21 que a recente empolgação dos bancos médios e pequenos na compra de títulos é uma consequência natural de o banco ter inicialmente aliviado a pressão sobre a margem de juros, passando a buscar retorno na vertente de ativos. Com a redução do custo de fundos e a demanda efetiva por crédito ainda com espaço para crescer, os bancos rurais e comerciais estão mais inclinados a “estender o prazo”, ou seja, alongar o prazo dos ativos para aumentar os rendimentos dos investimentos.

Vertente de passivos: redução intensiva das taxas de depósitos, alívio na pressão de custos

Desde março, várias instituições financeiras médios e pequenos anunciaram a redução das taxas de juros de depósitos.

Por exemplo, o Banco Rural de Jingfa, em Pukou, Nanjing, anunciou que, a partir de 2 de março, reduziria a taxa de juros de depósitos a prazo de três e cinco anos para 1,88%, de 2,2%. O Banco Rural de Fuming, em Songjiang, Xangai, também anunciou que, a partir de 1 de março, a taxa de depósitos a prazo de um ano seria reduzida para 1,85%; e, a partir de 10 de março, a taxa de depósitos de aviso de sete dias seria reduzida para 1,30%. Em comparação com o final de dezembro do ano passado, a taxa de depósitos a prazo de um ano desse banco caiu mais 5 pontos base.

Além disso, instituições como o Banco Huarui de Xangai, o Banco Rural de Youyi de Heilongjiang, o Banco Beiyin de Shiping, o Banco Rural de Hunan de Chiping, e o Banco Zhenxing de Liaoning também divulgaram, no início de março, notificações similares de redução de taxas de alguns produtos de depósito.

Vale destacar que, nesta rodada de ajustes, ocorreu uma situação de “curva invertida” em algumas taxas de prazos. Após o ajuste, as taxas de depósitos a prazo de um a cinco anos do Banco Huarui de Xangai ficaram em 1,50%, 1,95%, 2,00% e 1,95%, respectivamente, com a taxa de cinco anos sendo inferior à de três anos.

Segundo vários especialistas do setor, a principal razão para a redução intensiva das taxas de depósitos de bancos médios e pequenos nesta rodada é uma combinação da pressão operacional dos próprios bancos e das direções das políticas macroeconômicas.

Os jornalistas notaram que, por um lado, muitos bancos mencionaram em seus anúncios que a mudança foi feita “de acordo com as políticas de taxa de juros do país e o mecanismo de autorregulação de precificação de taxas de mercado, considerando a situação real do banco”, indicando que essa alteração foi uma ação coordenada sob a orientação do mecanismo de autorregulação do setor. Por outro lado, a pressão para a redução do spread líquido de juros dos bancos comerciais ainda persiste, levando alguns bancos médios e pequenos a adotarem medidas para controlar o custo de seus passivos, buscando aliviar a pressão sobre os lucros e manter uma operação estável.

Vertente de ativos: bancos médios e pequenos “comprando” títulos de taxa de longo prazo

Em sintonia com a abertura de espaço no custo de fundos de passivos, na vertente de ativos, os bancos médios e pequenos mostraram-se bastante ativos no mercado secundário de títulos após o início de 2026, tornando-se os principais compradores de títulos de taxa de juros de médio e longo prazo por um período.

Segundo análise do índice de divergência de títulos CNEX, durante o fortalecimento das negociações de títulos de final de fevereiro até início de março, os títulos de taxa de juros de médio e longo prazo foram particularmente negociados de forma ativa. Quanto à contribuição dos bancos, eles continuam sendo os principais compradores. No entanto, os analistas destacam que, neste momento, a alocação de grandes bancos diminuiu, enquanto bancos rurais e comerciais de médio e pequeno porte assumiram o papel de principais compradores.

A equipe de renda fixa da Guohai Securities, em relatório recente, mencionou que, primeiramente, os grandes bancos continuam a alocar títulos de até 10 anos, mas com uma redução na compra de títulos do governo de 7 a 10 anos; em segundo lugar, bancos médios e pequenos estão comprando massivamente títulos do governo de 30 anos, totalizando 38,6 bilhões de yuans em títulos de 20 a 30 anos, com uma alocação significativamente maior do que antes.

Analisando os dados de mercado e de compras líquidas, essa equipe apontou que, entre 25 e 26 de fevereiro, os bancos médios e pequenos compraram, respectivamente, 28,5 bilhões e 9,3 bilhões de yuans em títulos de 30 anos, sendo o dia 25 de fevereiro especialmente notável. Como a estratégia desses bancos costuma ser “comprar mais quando os preços caem” — ou seja, quando a taxa de juros sobe bastante, o valor de alocação de títulos aumenta —, comparando com dados históricos, a compra líquida de 28,5 bilhões de yuans em um único dia é considerada um volume “enorme”. Assim, é possível inferir que alguns bancos médios e pequenos tiveram uma alocação excessiva em 25 de fevereiro.

A equipe também acredita que essa tendência é motivada pelo aumento do spread entre depósitos e empréstimos, levando as instituições a buscar maior retorno no mercado interbancário. Até janeiro de 2026, o crescimento dos depósitos e empréstimos dos bancos médios e pequenos aumentou para 4,2%, refletindo uma redução significativa na pressão sobre seus passivos. Após a correção do mercado de títulos em 2025, a relação custo-benefício dos títulos também melhorou. Portanto, os bancos têm demonstrado uma disposição mais ativa para alocar títulos desde o início do ano. Em um mercado não unidirecional, “comprar em cada ajuste” continua sendo uma estratégia preferida. Se o mercado de títulos apresentar volatilidade, a compra de títulos de prazo super longo por bancos médios e pequenos é mais uma manifestação de busca por retorno em um ambiente de mercado oscilante, ou seja, “buscar retorno junto ao mercado interbancário”.

Sobre esse fenômeno, uma fonte sênior de um centro de operações de fundos de bancos alertou que bancos comerciais urbanos e rurais podem estar enfrentando riscos de desalinhamento de prazos. Se os bancos locais de médio e pequeno porte não continuarem a impulsionar seus empréstimos, uma dependência excessiva de investimentos em títulos pode acumular riscos de mercado.

Luo Feipeng, pesquisador do Banco Postal da China, afirmou à reportagem que, desde março, os bancos médios e pequenos vêm reduzindo intensamente as taxas de depósitos. Com a diminuição do custo de passivos, eles estão aumentando a alocação em títulos do governo de médio e longo prazo e ativos interbancários para melhorar os retornos. Essa é uma escolha passiva, feita em um contexto de redução do spread de juros e de escassez de ativos, ajudando a aliviar a pressão de lucros no curto prazo.

Do lado dos passivos, a redução das taxas de depósitos aliviou diretamente a pressão sobre o spread de juros, mas também forçou os bancos a buscar ativos com maior retorno; enquanto isso, na vertente de ativos, a demanda por crédito e a concessão de empréstimos a empresas de alta qualidade ainda têm espaço para crescer.

“Devido às restrições de capital, os bancos tendem a investir em títulos do governo, ativos interbancários e outros ativos de baixo risco e peso de risco. Essa prática ajuda a otimizar os retornos a curto prazo, mas também pode aumentar o risco de desalinhamento de prazos e de taxas de juros, pressionando a queda dos rendimentos dos títulos do governo e aumentando a atividade no mercado interbancário”, afirmou Luo Feipeng. “Ao mesmo tempo, isso também indica que o mecanismo de transmissão monetária ainda tem espaço para ser mais eficiente, e o setor deve continuar atento aos riscos de circulação de fundos e outros desafios potenciais.”