Xia Chun: Reconstrução da Ordem e Alocação Global de Ativos sob o Impacto da IA | Café Financeiro, Edição 49

Pergunta à IA · Como evoluirá o panorama económico sino-americano na era da onda de IA?

Nota do editor

Atualmente, a economia global encontra-se na encruzilhada entre a “reconstrução da ordem” provocada pela competição entre grandes potências e o “impacto tecnológico” desencadeado pela explosão da inteligência artificial (IA) geral. Conflitos geopolíticos frequentes, aumento da tendência de desglobalização, combinados com a profunda transformação que a tecnologia de IA traz às cadeias de produção tradicionais, mercado de trabalho e fluxos de capital, estão a causar uma volatilidade sem precedentes nos mercados de capitais globais e uma reavaliação das lógicas de ativos. Diante deste cenário macroeconómico complexo e volátil, como podem os investidores evitar riscos no conhecido e no desconhecido, e aproveitar as oportunidades do momento?

Na noite de 20 de março de 2026, o Instituto de Finanças HSBC da Universidade de Pequim convidou o Dr. 夏春, fundador e economista-chefe do grupo Zhihui, e vice-presidente da Associação Financeira Internacional de Hong Kong, para uma palestra intitulada “Reconstrução da ordem e impacto da IA na alocação global de ativos”. A sessão aprofundou as tendências macroeconómicas de grandes ciclos históricos, as marcas de capital nos conflitos geopolíticos e as novas paradigmas de investimento e estratégias pragmáticas na era da IA, oferecendo uma análise perspicaz e orientações práticas valiosas. A vice-diretora do Instituto, Prof. 马琳琳, participou e destacou a importância da alocação de ativos na revolução tecnológica e na reestruturação industrial.

Na noite de 20 de março de 2026, realizou-se pontualmente a 49ª edição do Café Financeiro HSBC da Universidade de Pequim. A convite do Instituto de Finanças HSBC, o Dr. 夏春, fundador e economista-chefe do Zhihui Group, apresentou uma palestra sobre “Reconstrução da ordem e impacto da IA na alocação global de ativos”. O evento combinou sessões presenciais e online, atraindo muitos participantes de universidades, instituições financeiras e do setor industrial, com mais de 300 presentes no local e 12.520 assistindo online.

Discurso de abertura da Prof. 马琳琳

Antes do início da palestra, a vice-diretora do Instituto de Finanças HSBC, Prof. 马琳琳, elogiou a profunda formação académica e experiência prática do Dr. 夏春. Ela destacou que, com a chegada da tecnologia de IA, estamos a enfrentar uma transformação sem precedentes na estrutura industrial global e nos fluxos de capital. Nesse ambiente de modernização industrial e oportunidades ilimitadas, também surgem grandes volatilidades de mercado e ansiedade de investimento. Ela expressou entusiasmo por contar com a visão aguçada do Dr. 夏春 para esclarecer as complexidades macroeconómicas e oferecer estratégias claras e pragmáticas de alocação de ativos globais.

Na introdução, o Dr. 夏春 iniciou com uma retrospectiva histórica de sua trajetória pessoal. Com humor, compartilhou que, como parte da geração mais sortuda após a abertura econômica da China, viveu a rápida transição do país do setor agrícola ao industrial e à era da internet. Contudo, durante seus estudos nos EUA entre 2001 e 2008, perdeu os sete anos de maior crescimento econômico após a adesão da China à OMC; e, enquanto lecionava na Universidade de Hong Kong entre 2008 e 2015, lamentou perder a ascensão rápida da Universidade de Pequim de Hong Kong nesse período. Essa experiência de “perder e testemunhar” levou-o a refletir sobre as mudanças globais atuais. Com base na teoria de Ray Dalio sobre ciclos de ascensão e declínio de nações, ele apontou que a economia mundial enfrenta desafios severos começando com “D”: dívida elevada (Debt), desaceleração econômica (Downturn), desendividamento (Deleverage), desdolarização (De-Dollarization) e descoincidência geopolítica (Decoupling). Apesar das pressões na economia chinesa, como mudanças demográficas e no setor imobiliário, o país está acelerando a transição para novas forças produtivas, economia digital e manufatura de alta tecnologia, o que constitui a lógica subjacente à reconstrução da ordem global.

Ao abordar o impacto dos conflitos geopolíticos na alocação de ativos, o Dr. 夏春 revisou dados históricos de guerras no Oriente Médio e crises geopolíticas, analisando o desempenho dos mercados após esses eventos. Ele destacou que, historicamente, conflitos locais tendem a causar impactos temporários nos mercados de ações, que normalmente se recuperam em poucos meses. No entanto, a situação atual apresenta mudanças essenciais, como a desconexão entre o preço do ouro e do petróleo, e a diminuição da correlação entre commodities e ativos financeiros tradicionais. Ele analisou a importância estratégica das rotas comerciais globais e afirmou que, com a diminuição do poder relativo dos EUA e o avanço da desdolarização, o sistema financeiro baseado no dólar está a enfraquecer, com os bancos centrais acumulando ouro como confirmação dessa tendência. Assim, o ouro deixou de ser apenas um refúgio de curto prazo, tornando-se uma estratégia de longo prazo para proteger contra a reconstrução do sistema monetário global.

Público atento na palestra

Ao falar sobre a atual onda de IA, o Dr. 夏春 comparou seu impacto ao “Grande Era das Navegações”. Ele observou que, embora os EUA liderem em modelos de IA e capacidade computacional, sua economia altamente virtualizada e a grande proporção de trabalhadores de escritório podem levar a uma grande perda de empregos de profissionais nos próximos anos, além de potencialmente desencadear uma crise de crédito privado. Por outro lado, a China apresenta uma “muralha” única nesta onda de IA, devido à sua menor proporção de trabalhadores de escritório, presença de barreiras institucionais, redes de serviços offline (como entregas e transporte) que são difíceis de digitalizar, e uma base manufatureira robusta. Assim, na futura disputa sino-americana, os EUA podem exportar amplamente serviços de inteligência artificial, enquanto a China, com sua cadeia de suprimentos física, energia barata e capacidade de processamento, pode formar um novo superávit comercial.

Diante do conflito entre grandes potências e as incertezas tecnológicas, o Dr. 夏春 propôs uma estratégia de alocação de ativos chamada “HALO”. Inspirado pelos princípios do livro “Princípios: Como lidar com a mudança na ordem mundial”, recomenda que os investidores adotem uma mentalidade de “três esconderijos” para diversificar riscos. Ele detalhou o núcleo da estratégia “HALO”, que consiste em concentrar-se em ativos “pesados e de baixa obsolescência”. Com o avanço da virtualização e inteligência da IA, ativos físicos que não podem ser movidos ou destruídos tornam-se especialmente valiosos. Assim, recomenda-se investir em recursos tradicionais, como minerais, metais não ferrosos, infraestruturas de energia e eletricidade essenciais para o processamento de IA, ativos físicos de logística como estradas e portos, e energias tradicionais como petróleo e carvão. Essa lógica de investimento também reflete a tendência macro de capital direcionado para ações de alto dividendo, recursos tradicionais e empresas estatais ou nacionais.

Participantes engajados na sessão de perguntas

Na sessão de perguntas, os participantes demonstraram grande interesse, abordando temas como a situação do Irã e o mercado de energia. O Dr. 夏春 respondeu detalhadamente a cada questão, recebendo forte aplauso do público.

Foto de grupo com o Dr. 夏春 e equipe

Este evento marcou a 49ª edição do “Café Financeiro HSBC da Universidade de Pequim”. O “Café Financeiro HSBC” foi criado pelo Prof. 巴曙松, consultor sênior do Instituto de Finanças HSBC, com apoio acadêmico do 《Comentário Financeiro da Universidade de Pequim》. O objetivo é fortalecer o papel do instituto como think tank e criar uma plataforma de intercâmbio para profissionais e especialistas do setor financeiro, promovendo o desenvolvimento e inovação na área. As sessões combinam palestras e debates, com convidados de destaque do setor financeiro e acadêmico, que compartilham as últimas tendências, estratégias e metodologias de pesquisa com estudantes e profissionais interessados na área financeira.