Resumo da reunião matinal das corretoras: A importância de 3 tipos de despesas de capital está a aumentar cada vez mais

Ações financeiras de 26 de março: Ontem, o mercado oscillou e recuperou, com o índice de Xangai a subir mais de 1%, voltando acima de 3900 pontos, e o índice de inovação a subir mais de 2%. O volume de negócios nas bolsas de Xangai e Shenzhen atingiu 2,18 trilhões. Quanto aos setores, energia, aluguer de capacidade de computação, CPO e conceitos de fibra óptica mostraram-se ativos. No lado negativo, ações de petróleo e gás tiveram desempenho mais fraco. Até ao fecho, o índice de Xangai subiu 1,3%, o de Shenzhen 1,95% e o de inovação 2,01%.

Na reunião matinal de hoje com corretoras, a Guosheng Securities afirmou que a importância de três tipos de despesas de capital está a aumentar; a Guotai Haitong acredita que o mercado chinês não entrará na narrativa de “crescimento estagnado”, sendo a lógica de crescimento a chave para uma ruptura; a CITIC Securities considera que a situação no Médio Oriente terá impacto profundo, trazendo uma oportunidade estratégica para a China.

Guosheng Securities: A importância de três tipos de despesas de capital está a aumentar

Atualmente, o mundo está numa “mudança sem precedentes em um século”, com a antiga ordem a desmoronar-se gradualmente e uma nova ordem ainda por estabelecer. Globalmente, há mudanças sistémicas em crescimento, dívida, distribuição, globalização, política e geopolítica. A economia global está a passar de uma prioridade de eficiência para um equilíbrio entre eficiência e segurança. Três tipos de despesas de capital — de tecnologia (IA, energia elétrica), de segurança (energia, recursos, cadeias de produção e fornecimento), e de defesa (indústria militar, comércio militar) — estão a tornar-se cada vez mais importantes, marcando uma nova era de despesas de capital. Historicamente, setores ligados às cadeias de IA, energias novas e antigas, metais não ferrosos, terras raras/metais estratégicos, e indústria militar tiveram fases de destaque. Olhando para o futuro, há oportunidades em três níveis da cadeia de valor: 1) upstream, focando em energia, minerais estratégicos e recursos alimentares; 2) midstream, com foco na reestruturação da manufatura avançada e sistemas tradicionais de produção e transporte; 3) downstream, com expansão contínua da cadeia de IA, incluindo grandes modelos, infraestrutura de computação, energia elétrica, energia e aplicações de IA.

Guotai Haitong: O mercado chinês não entrará na narrativa de “crescimento estagnado”, a lógica de crescimento é a chave para uma ruptura

Embora os preços elevados do petróleo possam afetar a produção industrial a curto prazo e impactar custos, o impacto na economia a médio prazo é limitado, e há até oportunidades estruturais: 1) a autonomia energética da China tem vindo a aumentar, reduzindo a dependência do petróleo, com impactos nos lucros mais do que uma pressão geral; 2) o ciclo interno está numa fase de recuperação, não de superaquecimento, e a subida do preço do petróleo pode acelerar a recuperação do PPI. Atualmente, os setores estão com baixos estoques e capacidade, o que pode impulsionar a reposição de inventários e um ciclo de aumento de preços e procura, com uma maior capacidade de ajuste de preços na cadeia de produção média; 3) a procura externa continua a subir, impulsionada pelos estímulos fiscais de vários países, com uma crescente necessidade de energia e segurança de capacidade global, limitando os efeitos negativos do petróleo caro. Empresas exportadoras chinesas competitivas têm vantagem de custos e capacidade de ajustar preços. 4) O ciclo de redução de taxas de juros global está em andamento, sem sinais de uma política de aperto total ou de aumento de juros, sendo mais provável uma desaceleração na redução das taxas.

CITIC Securities: A situação no Médio Oriente tem impacto profundo, trazendo uma oportunidade estratégica para a China

O conflito entre EUA e Irã entrou numa fase de impasse, com oscilações acentuadas nos preços do petróleo. A diversificação das importações de petróleo da China e a transição energética, juntamente com reservas estratégicas de petróleo, atuarão como amortecedores. Contudo, sob a influência de riscos globais e restrições de liquidez no mercado interno, o mercado de ações chinês pode manter-se volátil a curto prazo. Se o conflito EUA-Irã se prolongar, poderá haver três principais efeitos: 1) aumento do preço do petróleo, inflação global a subir, e perturbações na política de redução de juros do Fed; 2) enfraquecimento do sistema do dólar petrolífero, com a China a potencialmente tornar-se num refúgio de capital global, beneficiando ativos em RMB; 3) surgimento de uma oportunidade estratégica para a China, apoiada por uma base energética dupla de carvão e energias renováveis, garantindo a segurança energética e liderando a transição energética global. Setores principais: carvão, produtos químicos de carvão, equipamentos de energia, utilidades, petróleo e petroquímica, cadeia de IA. Temas de interesse: baterias de lítio, energia nuclear, armazenamento de energia, energia eólica.