*ST Zhengping suspende a negociação para investigação e alerta para dez riscos

Na noite de 26 de março, a *ST Zhengping (603843) anunciou que as ações da empresa tiveram uma valorização acumulada de 57,56% entre 10 e 26 de março de 2026, com 10 dias de limite de alta durante esse período, além de três ocasiões em que ocorreram movimentos anormais na negociação das ações, incluindo duas vezes consecutivas com movimentos na mesma direção, aumentando assim o risco de negociação no mercado secundário. Para proteger os interesses dos investidores, a empresa realizará uma verificação das condições de negociação das ações. As ações da empresa serão suspensas de negociação a partir da abertura do mercado em 27 de março e retomarão após a divulgação do aviso de verificação, com previsão de suspensão não superior a cinco dias úteis.

O repórter observou que a *ST Zhengping não é a primeira vez que suspende as negociações para uma verificação. Entre outubro e novembro de 2025, a empresa anunciou por três vezes que o aumento de preço das ações a curto prazo apresentava uma discrepância grave em relação ao índice Shanghai Composite e ao setor de construção, e realizou verificações de suspensão de negociação.

De acordo com o anúncio, a *ST Zhengping destacou dez riscos relacionados, envolvendo riscos de negociação, risco de deslistagem, pré-reestruturação, uso indevido de fundos, capacidade de mineração e direitos de mineração, entre outros aspectos.

No que diz respeito ao risco de negociação, o anúncio indica que o preço das ações da *ST Zhengping subiu rapidamente em um curto período, afastando-se significativamente dos fundamentos, acumulando alto risco de negociação. Os investidores devem investir com racionalidade e estar atentos aos riscos.

Quanto ao risco de deslistagem, a *ST Zhengping alerta que, com o avanço dos trabalhos de auditoria, há risco de a empresa apresentar patrimônio líquido negativo devido a ajustes adicionais. O intervalo de patrimônio líquido previsto foi significativamente revisado para baixo em relação às informações anteriores, com o limite inferior estimado como negativo, indicando um risco substancial de deslistagem devido ao patrimônio líquido negativo.

Especificamente, a empresa divulgou em 4 de março uma retificação do aviso de previsão de resultados, revisando para baixo o intervalo de patrimônio líquido estimado, que deve ficar entre -30 milhões e 90 milhões de yuans ao final de 2025.

Além disso, a empresa enfrenta um risco significativo de deslistagem devido à possibilidade de emissão de parecer de auditoria não padrão. Até o momento, o auditor responsável pela auditoria anual não obteve evidências suficientes e apropriadas para eliminar as questões que impedem a emissão de um parecer sem ressalvas na auditoria de 2024. Caso não seja possível obter evidências adequadas posteriormente, é provável que a empresa receba um parecer com ressalvas ou negativo nas demonstrações financeiras de 2025. Assim, as ações da empresa poderão violar as regras de deslistagem e estar sujeitas à suspensão ou término do listing.

Adicionalmente, o relatório de auditoria de controle interno de 2024 foi emitido com opinião negativa, devido a deficiências nos procedimentos de controle interno relacionados a fornecedores, gestão de projetos, atividades financeiras, assuntos jurídicos, além de problemas como o não reembolso oportuno de 190 milhões de yuans de fundos captados. Se o relatório de controle interno de 2025 também for emitido com opinião negativa ou sem parecer, as ações da empresa poderão novamente violar as regras de deslistagem.

No que se refere à pré-reestruturação, a *ST Zhengping alertou que a declaração de créditos para a pré-reestruturação foi parcial, pois algumas subsidiárias controladas não foram incluídas na declaração de créditos, gerando grande incerteza quanto à precisão e integridade dessas declarações. Assim, a empresa pode ter dificuldades em eliminar as questões relacionadas às opiniões não padrão por meio dessa declaração de créditos.

Além disso, há grande incerteza sobre a possibilidade de a empresa iniciar o procedimento de reestruturação, bem como sobre a eliminação das questões não padrão após a entrada na pré-reestruturação. A decisão do Tribunal de Xining de iniciar a pré-reestruturação não significa que a empresa tenha iniciado oficialmente o reordenamento, pois ainda não recebeu documentos legais formais de aceitação do pedido de reestruturação. Portanto, há incerteza quanto à aceitação do pedido pelo tribunal e à continuidade do processo de reestruturação. Mesmo após a entrada na pré-reestruturação, a empresa pode ter dificuldades em eliminar questões relacionadas aos custos de projetos de engenharia, à precisão e integridade das medições de empréstimos externos, entre outros.

A empresa também enfrenta incertezas na captação de investidores para a reestruturação, incluindo o risco de não conseguir atrair investidores qualificados ou de que estes não assinem os contratos de investimento dentro do prazo.

No que diz respeito ao uso indevido de fundos, a *ST Zhengping afirmou que o auditor responsável não conseguiu confirmar a existência de outros usos não divulgados de fundos não operacionais ou garantias ilegais. Assim, a empresa não descarta a possibilidade de tais situações ocorrerem, e os investidores devem estar atentos aos riscos relacionados.

Quanto à capacidade de mineração e aos direitos de mineração, a *ST Zhengping destacou que, embora sua subsidiária integral, a Geermu Shengguang Mining Development Co., Ltd., tenha obtido a Licença de Mineração emitida pelo Departamento de Recursos Naturais de Qinghai, sua capacidade de mineração é insuficiente. O desenvolvimento de recursos minerais no futuro exigirá investimentos em grande escala na construção e operação, mas atualmente a empresa não dispõe de fundos, pessoal ou equipamentos suficientes para a mineração subsequente, o que gera grande incerteza sobre o progresso da exploração e a possibilidade de gerar receitas.

A empresa também enfrenta o risco de congelamento dos direitos de mineração. Segundo o anúncio, a sua subsidiária integral Shengguang Mining está envolvida em uma disputa judicial com a Agência de Exploração Geológica de Qinghai sobre a transferência do direito de exploração. Durante o processo judicial, a agência pode solicitar ao tribunal medidas de preservação de bens, incluindo o congelamento do direito de mineração em questão, o que pode limitar ou restringir esses direitos. Caso os procedimentos legais continuem, há possibilidade de que os bens relacionados ao direito de mineração sejam legalmente apreendidos ou tenham seus direitos restritos, conforme a legislação aplicável.

De acordo com informações públicas, a *ST Zhengping atua principalmente na construção de infraestrutura, no desenvolvimento integrado de turismo e indústria cultural, e na mineração de metais não ferrosos. Para diversificar suas fontes de receita, a empresa vem expandindo seus negócios para energias renováveis e serviços de inteligência computacional.

Para 2025, a *ST Zhengping projeta uma receita operacional entre 950 milhões e 1,35 bilhão de yuans, com lucro líquido atribuível aos acionistas controladores entre -430 milhões e -340 milhões de yuans. Em 2024, a empresa alcançou uma receita de 1,362 bilhão de yuans e um lucro líquido atribuível aos acionistas controladores de -484 milhões de yuans.

A *ST Zhengping afirmou que, devido à tensão de liquidez, ocorreu inadimplência de dívidas e um aumento significativo nos custos de gestão e juros de inadimplência, agravados por mudanças no ambiente do setor e pela escassez de fundos internos. Isso limitou a expansão de novos negócios, reduziu a taxa de início de projetos existentes e atrasou o pagamento de obras por parte de alguns clientes, aumentando assim as provisões para perdas em ativos contratuais e contas a receber.

(Origem: Jornal Securities Times)