Quando vender uma posição principal

No episódio de 9 de março de The Morning Filter, _David Sekera e Susan Dziubinski discutem quando os investidores devem vender ações principais. Aqui está um trecho do programa.

Como Saber Quando é Hora de Vender?

Susan Dziubinski: Bem, chegou a hora da nossa pergunta da semana. A nossa pergunta desta semana é do espectador de longa data Danny, e vou parafrasear um pouco a pergunta dele. Ele quer saber se, ao comprar uma ação principal quando ela está realmente subvalorizada e ela atinge uma avaliação justa, que é 3 estrelas, bastante rapidamente, seria sensato realizar alguns lucros aos 3 estrelas ou manter essa posição e esperar até que ela caia para 2 estrelas antes de reduzir? E, novamente, isso seria uma ação principal.

David Sekera: Sim, e quero dizer, essa é uma ótima pergunta, até certo ponto, um pouco difícil de responder. Sempre depende da avaliação, mas também é preciso entender qual é o seu perfil de risco e como está a construção da sua carteira. Então, mesmo que seja uma ação principal, se ela estiver se tornando excessivamente valorizada, especialmente se agora representar uma posição cada vez maior na sua carteira, e você estiver sobrepeso nessa ação, sim, sempre é um bom momento para realizar um pouco de lucro. Assim como gosto de fazer com as posições, também gosto de reduzir posições para não precisar vender tudo de uma vez, você pode realizar alguns lucros e manter outros. Assim, se houver mais momentum — novamente, você sempre quer deixar seus vencedores correrem até certo ponto — mas também precisa ter a capacidade de ter essa reserva de dinheiro para recomprar se a ação cair.

Quando penso nesse sistema de classificação por estrelas, novamente, esse é o nosso intervalo de valor justo ajustado ao risco, então, para uma ação avaliada com 3 estrelas, isso significa que ela está na faixa que consideramos justa. Para investidores de longo prazo, você deve esperar obter, com base nas nossas premissas, um retorno semelhante ao custo de capital próprio. Nada de errado com isso, especialmente para uma ação principal. Normalmente, o custo de capital próprio para esse tipo de empresa é de 8%-9%. Então, geralmente, eu diria que, assim que uma ação atingir 2 estrelas, é um bom momento para começar a reduzir um pouco. E, claro, quando chega a 1 estrela, é um bom momento para vender mais. E quanto mais ela se aproxima de território de 1 estrela, mais você deve continuar a reduzir sua exposição a essa ação.

Acho que a parte mais difícil é saber quando cortar perdas para a parte negativa, quando uma ação começa a cair, onde, para usar uma expressão, estamos errados na nossa avaliação. Geralmente, acho que nosso histórico é bastante bom a longo prazo, e é bom se você olhar para nossa cobertura geral. Mas sempre haverá casos em que estamos errados. E às vezes, mesmo quando estamos certos, podemos estar errados por um tempo, dependendo do momentum do mercado em algumas dessas ações. Então, novamente, acho que você precisa ter uma visão informada, baseada na sua própria análise. Mas sempre fique atento a casos em que os fundamentos da empresa estão enfraquecendo e a ação está caindo, especialmente se estivermos reduzindo nossos valores justos para o lado negativo. Esses são os momentos em que tento cortar nossas perdas antes que a ação tenha muito mais momentum de baixa.

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41m 22s
9 de março de 2026

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