AppLovin (APP) As ações caem 9% devido à pressão de investidores de venda a descoberto e aos receios macroeconómicos

Resumido

• As ações da APP caíram cerca de 9% na quinta-feira, estendendo uma queda de 35% no ano, após atingir uma máxima de 52 semanas de $745.
• Os vendedores a descoberto levantaram novas preocupações sobre a concorrência no mercado, aumentando a pressão sobre um sentimento já frágil.
• O CEO Adam Foroughi vendeu ações em 44 transações nos dias 11 e 12 de março; um diretor liquidou mais de 130.000 unidades de ações dias depois.
• Os resultados do quarto trimestre de 2025 foram fortes: receita de $1,66 bilhões (superando estimativas), lucro líquido aumentou 84% em relação ao ano anterior, fluxo de caixa livre de $3,95 bilhões para o ano completo.
• Condições macroeconómicas adversas, incluindo uma possível recessão nos EUA e projeções de inflação de 4,2%, também estão a arrastar as ações para baixo.

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As ações da AppLovin caíram cerca de 9% na negociação de quinta-feira, situando-se perto de $396. Não houve notícias negativas específicas da empresa. A venda veio de uma combinação de pressão de vendedores a descoberto e ansiedade geral do mercado.

AppLovin Corporation, APP

Vendedores a descoberto fizeram novas alegações sobre a concorrência no mercado e se a plataforma de publicidade alimentada por IA da AppLovin consegue manter sua vantagem. Essa narrativa ficou mais forte esta semana após uma onda de vendas por insiders chamar atenção.

O CEO Adam Foroughi vendeu ações em 44 transações nos dias 11 e 12 de março, a preços entre $449 e $481. O diretor Eduardo Vivas então liquidou mais de 130.000 unidades de ações em 16 de março, na faixa de $446–$465. Nos três meses até 26 de março, houve 155 transações de insiders, com quase nenhuma compra para compensar as vendas.

Esse padrão deu aos vendedores a descoberto material novo para trabalhar, mesmo com o negócio subjacente mantendo-se em desempenho.

Os Números Contam uma História Diferente

Os resultados do quarto trimestre de 2025 da AppLovin foram difíceis de contestar. A receita foi de $1,66 bilhões, superando as estimativas em 3,35%. O lucro líquido atingiu $1,1 bilhões, um aumento de 84% em relação ao ano anterior. A margem EBITDA ajustada foi de 84%.

O fluxo de caixa livre do Q4 foi de $1,31 bilhões. Para o ano completo, esse valor atingiu $3,95 bilhões — um aumento de 89% em relação ao ano anterior. A empresa utilizou $2,58 bilhões disso para recomprar 6,4 milhões de unidades de ações em 2025.

Custos operacionais caíram para apenas 23% da receita no Q4, uma redução em relação aos 37% do ano anterior. Esse tipo de expansão de margem é rara.

O CEO Foroughi rebateu a narrativa pessimista durante a teleconferência de resultados do Q4: “Quando olho para nossos painéis internos, estamos entregando o desempenho operacional mais forte da nossa história.”

Analistas permanecem majoritariamente otimistas. Morgan Stanley mantém uma classificação Overweight com um preço-alvo de $800. Goldman Sachs é Neutro em $710. No universo de cobertura, há 24 recomendações de compra, 3 de manutenção e apenas 1 de venda. O consenso de preço-alvo é de $648.

Pressão macroeconómica aumenta a dor

O cenário macroeconómico não ajuda. Os investidores já estão nervosos com o conflito em curso no Irã, o aumento dos preços do petróleo e as probabilidades de recessão que os economistas dizem terem aumentado significativamente.

Um novo relatório da OCDE divulgado na quinta-feira projeta que a inflação nos EUA pode atingir 4,2% este ano — bem acima da estimativa do próprio Fed de 2,7% da semana passada.

A APP caiu agora 35% no ano até à data e está 38% abaixo nos últimos seis meses. A ação atingiu uma máxima próxima de $745 nos últimos 52 semanas.

Para o primeiro trimestre de 2026, a AppLovin orientou uma receita de $1,745–$1,775 bilhões com margens EBITDA ajustadas de 84%. Uma atividade agressiva de opções de venda na ação sugere que mais volatilidade de curto prazo é provável.

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