O Bank of America prevê que o real brasileiro se valorizará, com commodities e spreads de juros sustentando o cenário da moeda

Investing.com – O banco dos EUA prevê que, com os preços das commodities elevados, spreads de juros altos e melhoria no ambiente político, a taxa de câmbio do real brasileiro em relação ao dólar atingirá 5,25 até o final de 2026, mantendo-se nesse nível em 2027.

O banco espera que a economia brasileira cresça 2% em 2026 e 1,8% em 2027, sendo a previsão de 2026 20 pontos-base acima do consenso de mercado, enquanto a de 2027 está alinhada com o consenso. A inflação deve ficar em 4% em 2026, em linha com o consenso, e 3,5% em 2027, 30 pontos-base abaixo do consenso.

O banco dos EUA prevê que a taxa de juros básica do Brasil atingirá 11,75% no final de 2026 e cairá para 10,5% até o final de 2027. Essa previsão é 325 pontos-base abaixo da taxa implícita de 13,75% do mercado em 2027.

Como país exportador líquido de petróleo, o Brasil possui condições macroeconômicas favoráveis no atual ambiente geopolítico. O país se beneficia de condições comerciais mais fortes, de um superávit maior na balança de petróleo e de receitas fiscais mais elevadas. No entanto, a dependência estrutural das importações de combustíveis pode gerar pressões inflacionárias.

O Banco Central do Brasil iniciou um ciclo de afrouxamento monetário com uma redução de 25 pontos-base na taxa de juros. O banco reconhece que conflitos contínuos aumentam a incerteza, mas não ajustou o risco de inflação para cima. O banco dos EUA prevê que, na ausência de agravamento dos riscos externos, o Banco Central do Brasil continuará a reduzir a taxa em 50 pontos-base na próxima reunião, atingindo 11,75% até o final de 2026.

A inflação de fevereiro foi de 0,70% mês a mês, acima dos 0,33% de janeiro, impulsionada principalmente por fatores sazonais. A inflação anual caiu para 3,81%, a mais baixa desde maio de 2024. As dinâmicas inflacionárias permanecem moderadas, reforçando a justificativa para uma política monetária mais frouxa.

O PIB deve crescer 2,3% em 2025, com o quarto trimestre apoiado por fatores externos. Indicadores de alta frequência estão melhorando, mas mostram força localizada, não uma aceleração geral. O banco dos EUA prevê que, devido ao efeito defasado da política monetária, a atividade econômica no Brasil desacelerará em 2026.

De acordo com o modelo Compass BEER de médio prazo do banco dos EUA, o real está subestimado em 5,3%. O modelo de câmbio de longo prazo Compass FX indica que a moeda está supervalorizada em 1,8%.

Os riscos à perspectiva incluem ruídos fiscais e políticos, além de volatilidade eleitoral. Eventos de risco iminente incluem as reuniões do Banco Central do Brasil em 29 de abril e 17 de junho, bem como as eleições presidenciais em 4 de outubro.

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