Sequoia Time(CRM.US) pretende emitir 25 mil milhões de dólares em obrigações de "maior de sempre", para financiar recompra de ações no valor de 500 mil milhões

De acordo com fontes familiarizadas, a Salesforce (CRM.US) planeja emitir até 25 mil milhões de dólares em obrigações corporativas no mercado de capitais, com os fundos arrecadados destinados a apoiar o seu plano de recompra de ações de 500 mil milhões de dólares divulgado anteriormente. A empresa pretende emitir pelo menos 20 mil milhões de dólares em títulos nos Estados Unidos, com a possível colocação dessas notas já nesta semana, embora a data exata ainda possa variar.

Sabe-se que esta será a maior emissão de títulos já realizada por essa empresa de software. O gigante do setor designou o JPMorgan, o Bank of America, o Barclays, o Citigroup e o Wells Fargo para organizar uma teleconferência na terça-feira com investidores de renda fixa.

Do ponto de vista da evolução da estratégia financeira, essa decisão da Salesforce reflete uma mudança significativa de foco de uma abordagem de “aquisições agressivas” para uma de “valorização dos acionistas”. Anteriormente, a empresa realizou várias aquisições de grande porte por meio de emissão de dívida, como a compra do Slack em 2021, e agora concentra sua alavancagem na redução do número de ações em circulação e no aumento dos dividendos.

Marc Benioff, CEO da Salesforce, enfatizou várias vezes durante a recente reunião de resultados que o preço atual das ações não reflete adequadamente o valor intrínseco da empresa. Ao reduzir a oferta de ações, a companhia não só consegue mitigar o efeito de diluição causado pelos incentivos de ações aos funcionários, mas também espera fortalecer sua atratividade no mercado ao melhorar o lucro por ação (EPS), transmitindo confiança firme na capacidade de fluxo de caixa a longo prazo da gestão.

No entanto, essa operação de alta alavancagem também gerou atenção multidimensional do mercado de capitais e discussões sobre risco de crédito. A agência de classificação de risco Moody’s respondeu reduzindo a classificação de crédito da Salesforce para A2. A agência destacou que, embora a empresa possua uma forte geração de caixa, esse grande endividamento para recompra de ações indica uma política financeira cada vez mais agressiva.

Alguns analistas de mercado também expressaram opiniões divergentes, questionando se, diante da competição acirrada em IA generativa, uma alocação de recursos tão elevada deveria ser direcionada mais para pesquisa e desenvolvimento de ponta do que para retorno ao mercado de capitais.

Atualmente, investidores globais estão atentos à taxa de juros dessa emissão de títulos, que não só serve como um indicador da percepção do mercado sobre a saúde financeira da Salesforce, mas também se tornará um termômetro para a lógica de alocação de capital na indústria SaaS.