JPMorgan: O Bitcoin mostra maior resiliência em meio à pressão sobre o ouro e a prata

Em 27 de março, de acordo com a CoinDesk, o último relatório do JPMorgan indica que, enquanto o ouro e a prata enfrentam pressão devido a saídas de capital, liquidação de posições e deterioração da liquidez, o Bitcoin demonstra uma resiliência mais forte do que os ativos tradicionais de refúgio seguro. O relatório destaca que as condições de liquidez do ouro pioraram, reduzindo sua abrangência de mercado abaixo da do Bitcoin, invertendo a relação típica entre ambos. O ouro teve uma queda acumulada de cerca de 15% neste mês, recuando significativamente de sua máxima histórica de quase $5.500 por onça em janeiro; a prata também caiu acentuadamente de seu pico de quase $120. O JPMorgan atribui isso ao aumento das taxas de juros, a um dólar mais forte e ao lucro generalizado por parte de investidores de varejo e institucionais. Dados sobre fluxos de capital reforçam essa divergência. Nas três primeiras semanas de março, os ETFs de ouro tiveram saídas líquidas de quase $11 bilhões, com todos os fluxos líquidos acumulados desde o verão passado em ETFs de prata agora totalmente revertidos. Em contraste, os fundos de Bitcoin continuaram a registrar entradas líquidas durante o mesmo período. Os dados de posicionamento também mostram divergência. Um indicador de atividade institucional baseado no interesse aberto de futuros CME mostra que as posições em ouro e prata caíram drasticamente desde janeiro, após uma acumulação significativa de final de 2025 até início de 2026; as posições em futuros de Bitcoin permaneceram relativamente estáveis recentemente. Em termos de indicadores de momentum, investidores que seguem tendências, como os Consultores de Comércio de Commodities (CTAs), reduziram significativamente sua exposição ao ouro e à prata, com indicadores relacionados caindo abruptamente de territórios de sobrecompra; o momentum do Bitcoin se recuperou de condições de sobrevenda para uma zona próxima do neutro, sugerindo que a pressão de venda pode estar diminuindo.