O capital paciente aposta em tecnologias avançadas, enquanto os fundos de pensão agarram-se às primeiras linhas da inovação tecnológica, garantindo o seu "bilhete de entrada".

Jornalista: Xue Jin

O Plano Quinquenal para 2021-2025 propõe acelerar a autossuficiência tecnológica de alto nível, liderando o desenvolvimento de novas forças produtivas. Como um dos representantes de fundos de médio a longo prazo, os fundos de seguros desempenham ativamente o papel de principal força de serviço à economia real, atuando como irrigadores precisos de estratégias nacionais, em sintonia com a transformação de energias econômicas antigas e novas, oferecendo suporte financeiro de longo prazo e estável às áreas de inovação tecnológica e novas forças produtivas.

Vários profissionais de instituições de seguros afirmaram que já estão investindo em setores-chave como manufatura avançada, equipamentos de alta tecnologia, semicondutores, biomedicina, novas tecnologias de informação, energias renováveis e novos materiais, inteligência artificial, entre outros; construíram modelos diversificados de ações, dívidas, fundos e investimentos alternativos, atendendo às necessidades de financiamento do ciclo de vida completo de empresas de inovação tecnológica, sem buscar lucros de curto prazo, mas acompanhando as empresas desde o laboratório até o usuário final, do estágio de sementes até se tornarem árvores altas.

Acelerando investimentos em tecnologia dura

Nos últimos meses, o mercado de capitais tem visto o surgimento de várias ações de destaque, como a fabricante de chips GPU Moore Thread, a Mu Xi Co., Ltd., e a empresa de tecnologia de inteligência artificial MiniMax, todas com participação de fundos de seguros. Por exemplo, a MiniMax, listada na Bolsa de Hong Kong em janeiro deste ano, tem entre seus acionistas a plataforma de investimentos alternativos da China Life, Guoshou Investment.

“Guoshou Capital, uma subsidiária da China Life, foi a primeira investidora estatal na MiniMax, gerenciando fundos como o Guoshou Innovation Fund e o Guoshou Dual Carbon Fund, que participaram de duas rodadas de financiamento em fevereiro de 2024 e dezembro de 2024, respectivamente. A estratégia central da Guoshou Capital é acompanhar de perto, capacitar toda a cadeia, e apoiar a transição da MiniMax do desenvolvimento tecnológico para a escala e comercialização”, afirmou um responsável da China Life Investment.

“Recentemente, o Fundo Dual Carbon da China Life também liderou a rodada C de financiamento da Fao Yi Wei (Suzhou) Robot System Co., Ltd. Esta empresa é a única fabricante de robôs colaborativos no país que realiza pesquisa, desenvolvimento e produção completos internamente, sendo reconhecida como uma ‘Pequena Gigante’ de inovação nacional em 2025. Este é um importante movimento do fundo no setor de robótica, uma prática viva do serviço de fundos de seguros à estratégia de inovação tecnológica nacional, além de uma exploração importante de como o capital paciente pode acompanhar empresas chinesas de robótica rumo ao palco global”, acrescentou o responsável.

Além do mercado primário, os fundos de seguros continuam bastante ativos no mercado secundário de tecnologia. Dados recentes de relatórios periódicos de empresas listadas mostram que seguradoras e suas contas de fundos frequentemente entram na lista dos dez maiores acionistas de empresas de inovação tecnológica. Além de investimentos em ações, os fundos de seguros, como grandes investidores em dívidas, também estão intensificando a subscrição de títulos de inovação tecnológica.

Um responsável da New China Life Insurance afirmou: “Até 2025, nosso saldo de investimentos em setores como semicondutores, inteligência artificial e biomedicina deve atingir cerca de 140 bilhões de yuans, com crescimento superior a 27% em relação ao ano anterior. Participamos do primeiro ETF de títulos de inovação tecnológica, apoiando o desenvolvimento do ‘Board de Inovação Tecnológica’. Em resposta ao apelo de ‘investir cedo, pequeno, de longo prazo e em tecnologia dura’, investimos em fundos de inovação tecnológica orientados pelo Fundo de Orientação para Investimento em Empreendimentos de Capital de Risco de Pequim, Tianjin e Hebei, além de apoiar a construção de novas infraestruturas, incubar unicórnios tecnológicos e impulsionar o desenvolvimento de novas forças produtivas.”

Diversas formas de entrada

Vários profissionais de instituições de seguros afirmaram que o campo de investimento dos fundos de seguros é amplo, podendo utilizar ações, dívidas, fundos de private equity, mercado público, combinações de ações e dívidas, investimentos mezzanine, securitização de ativos e outras ferramentas para injetar capital paciente nas áreas de ponta da inovação tecnológica.

“Investimentos em renda fixa buscam oportunidades de títulos de alta qualidade de empresas líderes em tecnologia, enquanto investimentos em ações fortalecem o apoio às empresas inovadoras e o desenvolvimento de estratégias temáticas relacionadas. Os investimentos alternativos focam em projetos de alta qualidade alinhados com a direção de autossuficiência tecnológica”, explicou um responsável da China Life Asset Management, que também destacou a exploração bem-sucedida de modelos de investimento conjunto entre fundos de seguros e fundos governamentais, apoiando o desenvolvimento da indústria de circuitos integrados em Xangai e fundos de inovação tecnológica em Pequim.

Um responsável da New China Asset Management afirmou que, no exemplo de investimentos em ações, os fundos de seguros já formaram uma combinação orgânica de investimentos diretos e indiretos. Por um lado, por meio de investimentos diretos em ações, injetam capital em empresas de tecnologia de estágio de crescimento ou maturidade, com tecnologia de ponta e potencial de mercado. Por outro, atuam como sócios comanditários (LPs), participando de fundos de venture capital (VC) e private equity (PE) de destaque, usando a sensibilidade de mercado e recursos industriais de instituições profissionais para fazer uma irrigação precisa em empresas de tecnologia inovadora em estágio inicial ou sementes.

“Por meio de nossa plataforma de private equity, Huatai Baoli, podemos aproveitar ao máximo a vantagem do capital paciente, com foco em 2025 em manufatura de ponta, veículos inteligentes, encapsulamento avançado, materiais-chave e outros setores”, afirmou um responsável da Huatai Asset.

Outro responsável da China Re Asset Management destacou que, na área de inovação tecnológica, a empresa constrói e aprimora continuamente um modelo de ‘PE + investimento direto’, mobilizando mais capital social para acompanhar e apoiar empresas tecnológicas em suas fases de crescimento. Desde 2021, a empresa já investiu em mais de 20 projetos de capital de risco em inovação tecnológica, abrangendo mais de 230 empresas especializadas e inovadoras; em 2025, planeja ampliar o apoio a fundos de ações de saúde, inovação tecnológica, fortalecendo as rotas e ferramentas de investimento voltadas à inovação tecnológica.

Melhorando o papel do capital paciente

Especialistas afirmaram ao jornal que, seguindo um novo mapa de pesquisa e investimento, a melhoria do sistema de pesquisa e desenvolvimento e o aprimoramento das capacidades de análise são essenciais para que os fundos de seguros possam alcançar rapidamente as posições de ponta na inovação tecnológica. Além disso, a melhoria do ecossistema de investimento pode tornar esse processo mais fluido.

“É necessário continuar aprimorando as capacidades de pesquisa e análise em tecnologias de ponta e na identificação de projetos iniciais”, afirmou um responsável da China Asset Management. Segundo ele, os fundos de seguros devem aprofundar o estudo de indústrias estratégicas emergentes e futuras, estabelecendo um sistema de pesquisa de cadeias industriais que atravesse setores, com uma compreensão profunda não apenas de demonstrações financeiras, mas também de rotas tecnológicas e do panorama industrial, formando uma vantagem cognitiva de liderança de mercado e uma dupla capacidade de ‘pesquisa industrial + insights tecnológicos’.

Um responsável da Huatai Asset afirmou que apoiar a inovação tecnológica pelos fundos de seguros não é apenas uma questão de fornecimento de recursos financeiros, mas de construir um ecossistema de investimento compatível com as características da inovação tecnológica. Por exemplo, os fundos de seguros podem tentar alterar o tradicional modelo de ‘risco-retorno’, estabelecendo uma avaliação objetiva e eficaz do valor futuro; aprimorar a capacidade de descobrir tecnologias inovadoras e tecnologias-chave, além de avaliar a sustentabilidade e o potencial de crescimento das empresas.

No que diz respeito ao ecossistema de investimento, o professor Tian Xuan, da Universidade de Pequim, afirmou que, atualmente, os fundos de seguros ainda enfrentam dificuldades como desalinhamento de prazos, riscos e mecanismos. Ele sugeriu melhorar o sistema de avaliação de ativos tecnológicos, acelerar a precificação e a garantia de ativos intangíveis como patentes e dados, implementar mecanismos de avaliação de longo prazo e tolerância a erros, além de estabelecer mecanismos de compartilhamento de riscos em múltiplos níveis. Também recomendou facilitar a saída de investimentos, aprofundar reformas em fusões, aquisições e circulação de ações no mercado de capitais, garantindo expectativas de saída estáveis para investimentos de longo prazo, e manter a continuidade e estabilidade das políticas para criar um ambiente institucional que incentive os fundos de seguros a investir, de forma segura, em indústrias emergentes e futuras.