【Fundador escreve】A geopolítica impulsiona a correção de avaliação antecipada, o momento-chave já foi revelado!

Este conteúdo será incluído na publicação do Relatório de Investimento de Abril, lançado em 27.03.2026, na seção “Introdução do Fundador”

Caros todos,

Na introdução do relatório de março, apontamos que o preço do petróleo se tornaria uma variável-chave que influencia a liquidez e os níveis de ações e alertamos que, quando o WTI ultrapassasse 70 dólares por barril, poderia levar a uma “postergação de cortes de juros pelo Federal Reserve, aumento na probabilidade de queda do mercado e necessidade de reduzir posições”. Posteriormente, com o aumento do conflito entre EUA, Irã e Israel, o preço do petróleo subiu rapidamente, com o WTI aumentando 35,9%, enquanto o ouro sofreu impacto do aumento das taxas reais, caindo -13,7%. Com a continuidade do conflito entre EUA e Irã, este mês as ações, câmbio, títulos e ouro apresentaram uma correção generalizada, o dólar subiu, e os fundos de risco fugiram, antecipando uma correção nos valuations.

Nota: 28/02 e 01/03 coincidiram com feriados, portanto os dados foram ajustados para o último dia útil disponível.

Se desejar compreender mais profundamente nossa visão para cada período, além do relatório, a equipe de pesquisa oferecerá previsões trimestrais e compartilhamentos temáticos ao longo do ano. Em 31/03, Ralice liderará uma sessão para discutir a reprecificação de ativos diante de conflitos geopolíticos e preocupações com IA. Participe!

1. A reação atual do mercado permanece na correção de valuation, sem refletir impactos fundamentais

Desde fevereiro, observamos que, seja por meio de posições em 13F, grandes operações ou fluxos de fundos ETF, há uma tendência de capital se concentrar em ações do setor de energia, enquanto alguns dados de inflação também começam a mostrar sinais de aumento. Em 2/3, o índice de preços de matérias-primas do ISM subiu de 59 para 70,5, com quase todos os gerentes de compras indicando aumento de preços; em 18/3, antes da reunião do Federal Reserve, foi divulgado o PPI, que cresceu pelo terceiro mês consecutivo, levando à queda do mercado de ações. É importante notar que esses dados ainda não incorporaram totalmente os efeitos do conflito EUA-Irã, aumentando as preocupações de uma inflação mais elevada no futuro.

As expectativas de inflação também se propagaram rapidamente ao mercado de juros. Apesar do Federal Reserve reiterar que “ainda está observando e há alta incerteza”, o mercado já reduziu significativamente as chances de cortes de juros este ano e começou a refletir expectativas de aumento por parte do Banco Central Europeu, do Reino Unido e do Canadá.

Atualmente, o mercado está retornando ao estágio inicial do conflito Rússia-Ucrânia, ajustando principalmente as avaliações de “inflação” e “juros”. Contudo, até agora, ainda não houve uma revisão dos lucros corporativos, indicando que o mercado ainda considera essa rodada de impacto como um “evento de curto prazo”. A IEA também anunciou estratégias de armazenamento de petróleo, controlando o déficit de oferta em torno de 3% a 5%, com impacto esperado de cerca de um trimestre.

2. Houve uma dupla penalização de Davy’s, completando a correção de inflação > juros > fundamentos econômicos?

Será que esta rodada evoluirá para uma “dupla penalização” de valuation e fundamentos econômicos, como na crise de Davy’s? Ainda acreditamos que, em comparação com a guerra Rússia-Ucrânia, o cenário atual oferece maior proteção,

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