Durante o dia, uma grande subida coletiva! Situação no Irão, novas variáveis! Por trás da corrida do preço do ouro, qual é a lógica?

O preço do ouro e da prata voltaram a subir!

Hoje (25 de março), durante o dia, com sinais de alívio na situação do Irã e o dólar a enfraquecer, o mercado de metais preciosos teve uma forte valorização. Até o momento, o ouro à vista subiu mais de 2%, e os futuros de ouro na COMEX quase 3%; a prata à vista subiu mais de 3%, e os futuros de prata na COMEX mais de 5%.

No mercado A-Share, as ações relacionadas a ouro também tiveram movimentos coletivos, com Chifeng Gold, Xiaocheng Technology, Industrial Silver Tin, China Gold e outras subindo bastante.

Como será o movimento do preço do ouro a seguir?

Valorização coletiva dos metais preciosos

Hoje, os preços do ouro e da prata subiram bastante. Até o momento, o ouro à vista subiu 2,10%, cotado a 4566 dólares por onça, e a prata à vista subiu 2,73%, a 73,22 dólares por onça; os futuros tiveram variações ainda maiores, com o ouro na COMEX subindo 3,73% para 4566 dólares por onça, e a prata na COMEX subindo 5,57% para 73,45 dólares por onça.

As ações de ouro no mercado A-Share também dispararam. Até às 13h20, a Chifeng Gold subiu quase 7%, Xiaocheng Technology, Shengtun Mining, Industrial Silver Tin, Shengda Resources subiram mais de 5%, White Silver, China Gold, Zijin Mining, Silver Nonferrous mais de 4%, e Jincheng International, Sichuan Gold mais de 3%.

Relatos anteriores indicam que os EUA buscam um cessar-fogo de um mês para negociar com o Irã. O presidente Trump afirmou na Casa Branca que EUA e Irã estão em negociações, e que o Irã “concordou em renunciar permanentemente à posse de armas nucleares”. No dia anterior, Trump disse que EUA e Irã tiveram diálogo, mas essa afirmação foi rapidamente negada pelo Irã.

A TV Channel 12 de Israel, em 24 de março, citou fontes informadas dizendo que os EUA apresentaram um acordo para acabar com a guerra, contendo 15 pontos, incluindo a promessa do Irã de nunca desenvolver armas nucleares e a abertura do Estreito de Hormuz como “área marítima livre”. O The New York Times, citando oficiais informados, disse que o plano foi entregue pelo Paquistão ao Irã, mas ainda não se sabe se o Irã aceitará ou usará como base para negociações, nem se Israel aprova seu conteúdo.

Além disso, o Wall Street Journal, citando oficiais árabes e um funcionário americano familiarizado com as discussões, relatou que mediadores da Turquia, Egito e Paquistão estão tentando organizar uma reunião entre oficiais dos EUA e Irã nas próximas 48 horas, embora as posições ainda estejam bastante distantes.

Como pode evoluir o preço do ouro?

Nos últimos mais de 10 dias de negociação, o preço do ouro caiu bastante. Na segunda-feira, o ouro à vista chegou a cair abaixo de 4100 dólares por onça, uma queda de mais de 20% desde o pico de início de março. A alta nos preços de energia devido à crise no Oriente Médio aumentou o risco de inflação, levando investidores a apostar em taxas de juros mais altas. Isso representa resistência ao ouro, que não rende juros. A queda nos mercados de ações e de títulos globais também forçou investidores a vender posições em ouro para levantar caixa, ampliando ainda mais a queda do preço.

Como acontece com a maioria dos ativos, devido às notícias relacionadas à guerra, o cotação do ouro também apresentou forte volatilidade. Mesmo com Trump afirmando que as negociações de encerramento do conflito estão em andamento, os combates entre os EUA e o Irã continuam intensos.

Frank Monkam, diretor de estratégia macro e trading da Buffalo Bay Commodities, afirmou que a recente reprecificação hawkish da política monetária dos EUA e o fortalecimento do dólar, impulsionado pelo aumento dos rendimentos, são fatores que explicam a recente correção do ouro. Monkam destacou que, mais importante, a volatilidade do ouro tem sido agravada pela desleveraging de investidores de varejo e pela venda de participantes de mercados emergentes (incluindo bancos centrais), que estão liquidando ouro para reforçar suas reservas cambiais em meio à alta dos preços do petróleo.

Na terça-feira, a Bloomberg informou que o Banco Central da Turquia discutiu swaps de ouro por moeda estrangeira no mercado de Londres, possivelmente para defender a lira contra a volatilidade relacionada ao conflito com o Irã.

Apesar da recente queda, o ouro vinha de uma alta prolongada, sustentada por fatores como tensões geopolíticas, tensões comerciais e forte compra por parte de bancos centrais. Países que acumulam ouro geralmente são importadores de energia, e o aumento das contas de petróleo e gás devido à guerra reduz os dólares disponíveis para reinvestimento em ouro.

A Guotai Haitong Securities apontou que o preço do ouro tem se enfraquecido recentemente. Por um lado, após uma alta significativa, o ouro pode sofrer uma saída de capital em momentos de menor apetite ao risco. Por outro, a expectativa de aperto monetário e aumento dos juros reais também prejudicam o ouro. No curto prazo, o ouro pode continuar sob pressão devido à situação do Irã, mas se as expectativas de inflação de longo prazo aumentarem, o ambiente favorável ao ouro pode retornar. A lógica de alta de médio e longo prazo do ouro permanece sólida. Ainda há oportunidades de alocação em ouro durante fases de oscilações de baixa.

O research do Zhaoyin afirma que o movimento futuro do ouro depende bastante da evolução da guerra entre os EUA e o Irã, podendo ser avaliado em três cenários:

Cenário 1: Bloqueio prolongado do Estreito. Se o conflito se intensificar e o Estreito de Hormuz for bloqueado por longo tempo, os preços do petróleo continuarão a subir, podendo gerar preocupações de estagflação semelhantes às dos anos 70, e até abalar a confiança na credibilidade fiscal dos EUA. Nesse caso, após um impacto de curto prazo, o ouro pode se beneficiar de uma estratégia de “venda dos EUA + proteção contra a estagflação”.

Cenário 2: Rápida resolução pelo lado americano. Se os EUA assumirem rapidamente o controle da situação ou se as negociações entre EUA e Irã avançarem rapidamente para um cessar-fogo, os preços do petróleo podem subir e depois recuar. Assim, as expectativas de aumento de juros serão ajustadas, e o ouro poderá sair da tendência de queda atual, retornando a uma trajetória de leve alta.

Cenário 3: Inflação sem estagflação. Se os altos preços do petróleo apenas elevarem a inflação, mas a economia americana demonstrar resiliência (como em 2022, com o conflito Rússia-Ucrânia), o mercado continuará a precificar o aumento de juros, e o ouro provavelmente entrará em uma tendência de baixa.

De modo geral, o mercado está atualmente precificando a inflação mais certa, e o risco de queda do ouro ainda existe. No médio prazo, é importante acompanhar a duração do conflito e seu impacto na economia. Se os preços do petróleo permanecerem altos, podem gerar um impacto de “estagflação”, o que será decisivo para a reversão do ouro.

Formatação: Wang Lulu

Revisão: Ran Yanquing