À medida que a Intel faz parceria com a SambaNova, deve comprar, vender ou manter ações da INTC?

Logotipo da Intel Corp_ em telemóvel por Piotr Swat via Shutterstock

Pathikrit Bose

Qui, 26 de fevereiro de 2026 às 01:06 GMT+9 6 min de leitura

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Confie na Intel (INTC) CEO Lip-Bu Tan para proteger as empresas com as quais está associado. Após estabelecer uma parceria com a sua antiga empresa, Cadence (CDNS), logo após assumir o comando da fabricante de chips em dificuldades em março de 2025, a Intel liderada por Tan agora investirá numa outra empresa com a qual o seu CEO tem ligação.

O que é a SambaNova e por que a Intel está a investir nela?

A Intel vai fazer parceria e investir na startup de IA SambaNova. Esta procura levantar cerca de 350 milhões de dólares em financiamento Série E, e a Intel fará parte desta ronda.

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Com sede no centro tecnológico do Vale do Silício, a SambaNova descreve-se como uma empresa de “IA de pilha completa”. Ao contrário de muitos concorrentes que apenas vendem chips, eles fornecem hardware, software e modelos de IA pré-treinados como um sistema integrado. A sua tecnologia de assinatura é uma nova arquitetura de processador projetada especificamente para computação de “fluxo de dados”. Ao contrário das GPUs tradicionais, que são desenhadas para gráficos, o RDU foi construído desde o início para mover grandes quantidades de dados através de redes neurais de IA com mínimos gargalos.

Notavelmente, Tan foi um investidor inicial na empresa, fundada em 2017, e tem sido presidente do seu conselho. Atualmente, serve como presidente executivo da startup.

Considerando isto, Tan deve ter visto valor em trazer a SambaNova para o grupo da Intel. Qual é esse valor, e pode ele sustentar o novo impulso da Intel?

Para começar, a razão mais visível é o chip SN50 da empresa. O mais recente chip emblemático da SambaNova (anunciado em fevereiro de 2026) é comercializado como uma alternativa ao B200 da Nvidia (NVDA). É especificamente otimizado para “IA agentic” — sistemas de IA que podem raciocinar e realizar tarefas de múltiplas etapas, prometendo até 5 vezes mais desempenho e 3 vezes menor custo total de propriedade para inferência empresarial em comparação com configurações padrão de GPU.

Além disso, sob uma nova parceria, a Intel está a integrar os seus processadores Xeon e hardware de rede com os aceleradores RDU da SambaNova. Isto permite à Intel oferecer um pacote completo de “alternativa à GPU” a grandes clientes como a SoftBank (SFTBY), que foi nomeada como a primeira grande cliente desta infraestrutura conjunta Intel-SambaNova no Japão.

Continuação da história  

Estratégicamente, o investimento da Intel na SambaNova visa capturar o enorme e rapidamente crescente mercado de IA agentic. Enquanto a linha Gaudi da Intel foca no treino, a arquitetura RDU da SambaNova oferece um motor feito à medida para este mercado. O valor reside na capacidade da SambaNova de mapear modelos de trilhões de parâmetros na sua arquitetura de memória de três camadas, reduzindo drasticamente os gargalos de movimentação de dados inerentes ao silício tradicional. Ao assegurar esta parceria, a Intel ganha acesso imediato a uma solução de pilha completa, integrando chips, software e uma nuvem de IA pronta a implementar, que de outra forma levaria anos de P&D interno para replicar.

Além disso, com esta aliança com a SambaNova, a Intel pode agora oferecer às empresas a possibilidade de diversificar as suas necessidades de chips além dos principais fornecedores, oferecendo um modelo de centro de dados heterogéneo. Isto envolve combinar os seus CPUs Xeon ubiquos com os aceleradores especializados da SambaNova. Cria uma alternativa legítima às GPUs para clientes empresariais cada vez mais preocupados com as restrições de fornecimento da Nvidia e os elevados requisitos de energia, permitindo à Intel recuperar espaço valioso no centro de dados que anteriormente estava a escapar para a Broadcom (AVGO) e Nvidia.

No entanto, embora este acordo mostre aos acionistas que a Intel está a atuar de forma tática, focando em mercados de nicho que se tornarão mainstream em breve, permanecem algumas questões. Por exemplo, do ponto de vista técnico, a arquitetura de “fluxo de dados” exige uma mudança do ecossistema CUDA estabelecido, o que representa uma curva de adoção íngreme para os desenvolvedores. Há também o risco de canibalização ou confusão dentro do próprio portfólio de IA da Intel, pois os clientes terão de escolher entre sistemas baseados em Gaudi, Falcon Shores e SambaNova.

Financeiro: Nem tudo está perdido

A Intel enfrentou uma década difícil, ou melhor, décadas, posso dizer. Nos últimos 10 anos, as receitas e lucros da empresa tiveram CAGR negativo de -0,46% e -45,59%, respetivamente. As ações da INTC podem ter subido cerca de 61% nesse período, mas grande parte desse aumento ocorreu após o governo adquirir uma participação de cerca de 10% na empresa.

Ainda assim, os indicadores financeiros mostram sinais de melhoria? De certa forma, sim, pois nos últimos nove trimestres, os lucros da empresa superaram as expectativas do mercado em seis ocasiões. Além disso, o último trimestre a empresa reportou um resultado superior tanto em receita quanto em lucros.

As receitas caíram 4% em relação ao mesmo período do ano anterior, para 13,7 mil milhões de dólares. Enquanto o maior segmento, o de computação para clientes, reduziu as receitas em 7% em relação ao ano anterior, para 8,2 mil milhões de dólares. No entanto, isso pode melhorar nos trimestres seguintes com o lançamento da primeira plataforma de PC de IA da empresa, baseada na tecnologia de processo Intel 18A — o processador Intel Core Ultra Series 3. No que diz respeito à IA, as receitas aumentaram 9% em relação ao ano anterior, para 4,7 mil milhões de dólares. O negócio de Foundry, que já foi muito elogiado, também registou crescimento anual de 4%, atingindo 4,5 mil milhões de dólares.

Por outro lado, os lucros aumentaram 15% no mesmo período, para 0,15 dólares por ação, superando a estimativa de consenso de 0,08 dólares. Este foi o segundo trimestre consecutivo de superação de lucros pela empresa.

Quanto aos fluxos de caixa, em 2025 a Intel reportou um fluxo de caixa líquido de atividades operacionais de 9,7 mil milhões de dólares, acima dos 8,3 mil milhões do ano anterior. No geral, a empresa fechou o trimestre com um saldo de caixa de 14,3 mil milhões de dólares, muito acima dos seus níveis de dívida de curto prazo de 2,5 mil milhões.

Em termos de avaliação, os indicadores apresentam sinais mistos. Enquanto o P/E futuro de 90,32 está bastante acima da mediana do setor de 22,06, o P/S futuro de 4,05 (vs. mediana do setor de 2,99) e o P/CF futuro de 15,35 (vs. mediana do setor de 16,56) estão a níveis razoáveis.

Com uma capitalização de mercado de cerca de 218 mil milhões de dólares, as ações da INTC subiram 24% no ano até à data (YTD).

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Opinião dos Analistas sobre as ações da INTC

Considerando tudo isto, os analistas precisam de mais provas da capacidade da Intel, pois o mercado atribui apenas uma classificação de “Manter” às ações. O preço-alvo médio já pode ter sido ultrapassado. No entanto, o preço-alvo elevado de 66 dólares indica um potencial de valorização de cerca de 43% a partir dos níveis atuais. De 45 analistas que cobrem as ações, cinco têm classificação de “Compra Forte”, um tem “Compra Moderada”, 34 têm “Manter”, um tem “Venda Moderada” e quatro têm “Venda Forte”.

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_ Na data de publicação, Pathikrit Bose não tinha (nem direta nem indiretamente) posições em quaisquer dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi originalmente publicado no Barchart.com _

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