Duas gestoras de fundos campeãs enfrentam o "exame do preço do petróleo" e mantêm posições pesadas em ações de aviação. Como será o desempenho?

财联社24 de março讯 (Jornalista Li Di) Desde março, os preços internacionais do petróleo têm subido significativamente, levando a uma queda notável nas ações do setor aéreo, e os fundos com grande exposição a este setor também enfrentam pressão nos seus resultados.

O gestor de fundos campeão de ações ativas de 2021, Cui Chenlong, cujo produto tinha uma grande posição em ações aéreas, também sofreu perdas. Por exemplo, o produto Qianhai Open Source Research Driven Hybrid A tinha, no final do quarto trimestre do ano passado, como principal posição em China Eastern Airlines, além de uma terceira maior posição em China Southern Airlines, ambas ações listadas em Hong Kong. Até 23 de março, o retorno desde o início de março foi de -12,28%.

O fundo de ações mistas de alto desempenho na primeira metade de 2021, gerido por Lin Yingrui, também tem sofrido devido à forte exposição ao setor aéreo. Os fundos GF Ruiyi Leading Hybrid A e GF Value Leading Hybrid A, ambos geridos por ele, continham, no final do quarto trimestre do ano passado, seis ações aéreas entre as suas dez maiores posições. Desde março, ambos perderam mais de 20%.

Além disso, vários outros fundos geridos por gestores como Yang Chao, Jiang Yanglei, Zhu Huilin e Zheng Xiaobing também enfrentam perdas superiores a 15% desde março, devido à forte exposição ao setor aéreo.

Especialistas apontam que a tendência de curto prazo das ações aéreas é fortemente influenciada pelo preço do petróleo, mas, a longo prazo, devido ao elevado endividamento em dólares das companhias aéreas domésticas, os lucros podem beneficiar-se da valorização do renminbi. Se o conflito no Oriente Médio diminuir e os preços do petróleo caírem, as ações aéreas podem recuperar valor com a tendência de valorização do renminbi.

Cui Chenlong possui várias posições em ações aéreas, e seus fundos têm sofrido perdas desde março.

Desde março, os preços internacionais do petróleo subiram bastante, e os fundos com grande exposição ao setor aéreo têm tido desempenho negativo.

Tomemos como exemplo Cui Chenlong, da Qianhai Open Source Fund. Até o final do ano passado, ele geria o Qianhai Open Source Research Driven Hybrid A, que tinha entre suas dez maiores posições ações de China Eastern Airlines (7,36%) e China Southern Airlines (5,84%), ambas listadas em Hong Kong. China Eastern Airlines era a maior posição do fundo.

Até 23 de março, o valor líquido do fundo caiu 12,28% desde o início de março. No entanto, a longo prazo, o produto ainda proporcionou retornos estáveis, com uma rentabilidade de 48,28% desde sua criação em junho de 2025.

Cui Chenlong foi considerado um “gestor de fundos surpresa”, assumindo oficialmente em julho de 2020 e, em pouco mais de um ano, conquistou o título de campeão de desempenho anual de fundos de ações ativas. Em 2021, seu fundo Qianhai Open Source Public Utilities teve um retorno de 119,42%, liderando o mercado de fundos de ações ativas. No entanto, em 2022 e 2023, o fundo enfrentou perdas, mas se recuperou em 2024 e 2025.

Além do Qianhai Open Source Research Driven Hybrid A, Cui Chenlong geriu, no final do quarto trimestre do ano passado, duas outras carteiras com mais de 10% de exposição em ações do setor aéreo.

Especificamente, o Qianhai Open Source Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Non-Cyclical Stock A tinha entre suas dez maiores posições três empresas do setor aéreo listadas em Hong Kong: Bank of China Aviation Leasing (4,46%), China Eastern Airlines (4,22%) e China Southern Airlines (2,69%). O Qianhai Open Source Research Preferred Hybrid A tinha duas ações aéreas listadas na China entre suas dez maiores posições: China Eastern Airlines e China Southern Airlines, com participações de 5,82% e 5,04%, respectivamente.

Até 23 de março, o retorno do Qianhai Open Source Research Preferred Hybrid A desde sua criação foi de -10,58%, enquanto o do Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Non-Cyclical Stock A foi de -12,97%.

Especialistas destacam que, devido à composição equilibrada dessas três carteiras, mesmo com perdas relacionadas ao setor aéreo, as quedas são relativamente controladas. O Qianhai Open Source Research Preferred Hybrid A foi criado em agosto de 2025 e, até março de 2024, apresentou um retorno positivo de 11,15%. Nos últimos dois anos, o Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Non-Cyclical Stock A obteve um retorno de 55,63%, posicionando-se entre os 25% melhores fundos similares.

Vários fundos de ações ativas com forte exposição ao setor aéreo têm sofrido perdas superiores a 15% desde março.

Além de Cui Chenlong, Lin Yingrui, da GF Fund, também possui grande exposição às ações aéreas.

O GF Ruiyi Leading Hybrid A, gerido por ele, tinha, no final do quarto trimestre do ano passado, suas seis maiores posições em ações aéreas listadas na China, incluindo China Eastern Airlines, China Southern Airlines, Spring Airlines, Air China, Huaxia Airlines e Juneyao Airlines, representando quase 50% da carteira.

Da mesma forma, o GF Value Leading Hybrid A continha, no final do quarto trimestre, seis ações aéreas, incluindo três listadas em Hong Kong (China Eastern Airlines, China Southern Airlines) e três na China (Huaxia Airlines, Spring Airlines, Air China), totalizando cerca de 45,66% de participação.

Devido à alta concentração em ações aéreas, esses fundos sofreram perdas desde março, com o preço do petróleo em alta. Até 23 de março, o GF Ruiyi Leading Hybrid A perdeu 20,46%, e o GF Value Leading Hybrid A, 22,03%.

Em 2021, o GF Value Leading Hybrid A obteve um retorno de 40,16%, sendo o campeão de desempenho entre fundos de ações mistas.

Além de Lin Yingrui, outros gestores também enfrentaram dificuldades devido à forte exposição ao setor aéreo. Yang Chao, por exemplo, geriu o Jin Xin Consumer Upgrade Stock A, que tinha, no final do quarto trimestre, suas seis maiores posições em ações aéreas, totalizando 55,64% da carteira. Até 23 de março, o retorno desde o início de março foi de -19,23%.

Jiang Yanglei e Zhu Huilin geriram conjuntamente o Debang Major Consumption Hybrid A, que tinha cinco ações aéreas entre suas dez maiores posições no final do quarto trimestre, representando 35,8% da carteira. Até 23 de março, o retorno desde março foi de -17,87%.

Zheng Xiaobing geriu o HSBC Jintrust Small and Medium Cap Stock, que tinha quatro ações aéreas entre suas dez maiores posições no final do quarto trimestre, totalizando 36,08%. Até 23 de março, o retorno desde março foi de -17,2%.

Especialistas afirmam que a tendência de curto prazo das ações aéreas é fortemente influenciada pelo preço do petróleo, mas, a longo prazo, elas devem se beneficiar da valorização do renminbi.

Como as companhias aéreas domésticas compram e alugam aviões com dívidas em dólares, a valorização do renminbi reduz o valor dessas dívidas ao serem convertidas, gerando ganhos cambiais que aumentam o lucro líquido. A longo prazo, se o conflito no Oriente Médio diminuir e os preços do petróleo caírem, as ações aéreas podem recuperar valor com a tendência de valorização do renminbi.