Sem apoio de pedra fundamental, com preço das ações a partir de 40 HKD, a IPO da Fourier Semiconductor, que vende 470 milhões de chips por ano, enfrenta repentinamente uma ação judicial de patentes

Cada dia, o jornalista | Huang Wanyin Cada dia, o editor | Bi Luming

Após a aprovação confidencial da apresentação à Bolsa de Valores de Hong Kong e a audiência no HKEX, a Shanghai Fourier Semiconductor Co., Ltd. (HK03625) (doravante “Fourier Semiconductor”) iniciou rapidamente o processo de IPO.

A Fourier Semiconductor encerrou a sua oferta pública em Hong Kong em 26 de março, com planos de listar oficialmente na Bolsa de Valores de Hong Kong em 31 de março, com Cathay Securities e Orient Securities International como co-gestores, sem investidores de pedra angular.

A empresa pretende emitir 12 milhões de ações globalmente, com um intervalo de preço de 40 a 50 HKD por ação, com lotes de 100 ações, cada lote com um valor de 5050 HKD, podendo arrecadar até 600 milhões de HKD.

Esta fabricante especializada em chips de áudio inteligente sensorial, em 2024, prevê ultrapassar 470 milhões de unidades vendidas, atendendo a clientes de eletrônicos de consumo de primeira linha como Samsung, Xiaomi, vivo, entre outros, mas ainda não conseguiu alcançar lucro.

A história de crescimento da Fourier Semiconductor nos últimos anos pode ser vista como uma típica batalha de “preço para ganhar volume”.

Fundada em 2016, a Fourier Semiconductor, com uma estratégia de mercado agressiva, rapidamente se tornou uma das principais em participação de mercado global de chips de amplificação de áudio. Em 2024, a empresa vendeu 460 milhões de chips de áudio de amplificação globalmente. Segundo o relatório da Frost & Sullivan, com base nesses números, a Fourier Semiconductor ocupa a terceira posição no mercado global neste segmento, também a terceira na China, com uma diferença de aproximadamente 4,7% de participação de mercado para o líder.

No entanto, por trás do crescimento explosivo de vendas, estão margens de lucro estreitas e até prejuízos de longo prazo. Para conquistar rapidamente o mercado, a Fourier Semiconductor reduziu drasticamente os preços de seus produtos. Em 2023, o preço médio de chips de áudio de baixa potência caiu de 1,08 yuan para 0,66 yuan, e o preço médio de chips de controle de potência adaptativa caiu de 0,91 yuan para 0,56 yuan, com a margem de lucro bruto caindo de 17% em 2022 para 2,7%.

No prospecto, a Fourier Semiconductor mencionou que, de 2020 a 2023, os preços dos chips de áudio na China tiveram uma tendência de queda, principalmente devido ao período de ajuste de estoques do setor. Após 2024, espera-se que o ajuste de estoques dos fabricantes termine aproximadamente, e os preços dos chips de áudio se estabilizem e comecem a subir gradualmente a partir de 2025. Até 2029, o preço médio dos chips deve subir para cerca de 1,3 yuan por unidade.

Além disso, a margem de lucro bruta da empresa também tem variado nos últimos anos, sendo 7,3% em 2022, -0,1% em 2023, 13,1% em 2024 e 20% nos primeiros 10 meses de 2025 (doravante “período de relatório”).

Embora a margem de lucro bruto deva continuar a melhorar, a empresa ainda opera com prejuízo. Durante o período de relatório, a Fourier Semiconductor registrou prejuízos em 2022, 2023 e 2024, e nos primeiros 10 meses de 2025, novamente com uma perda de aproximadamente 51,78 milhões de yuan, um aumento em relação ao mesmo período de 2024. A empresa explicou que isso se deve ao aumento de despesas administrativas (incluindo custos de listagem pontuais) e aos custos financeiros elevados relacionados à expansão dos negócios.

Vale destacar que, em 16 de março, um dia após a aprovação da Fourier Semiconductor na audiência, uma das concorrentes, Awei Electronics (SH688798), entrou com uma ação judicial por violação de patente de invenção, com audiência marcada para 27 de abril, na qual a Fourier Semiconductor é ré na primeira instância. De acordo com o Tianyancha, esta é atualmente a única ação judicial contra a empresa.

A história de empreendedorismo da Fourier Semiconductor começou com uma parceria em uma grande fabricante de semicondutores.

O fundador e presidente do conselho, Xu Xiaolin, e o vice-presidente e diretor de aplicações de algoritmos, Liu Baoliang, trabalharam inicialmente na NXP Semiconductors (Shanghai) Co., Ltd., uma subsidiária da Nasdaq-listed NXP Semiconductors N.V. (NXPI). Os dois trabalharam juntos por muitos anos, incluindo uma experiência de três anos como colegas. Em 2016, no início da onda de substituição de importações no setor de semicondutores, Xu Xiaolin e Liu Baoliang decidiram deixar essa gigante internacional quase simultaneamente e rapidamente fundaram a Fourier Semiconductor.

Desde sua fundação, a Fourier Semiconductor realizou 11 rodadas de financiamento, contando com investidores renomados como Dachen Capital, o fundo Beyond Moore sob o China IC Industry Investment Fund, Transsion Holdings, Longqi Technology (603341.SH, 09611.HK), entre outros. A última rodada de financiamento (D rodada) avaliou a empresa em aproximadamente 2,775 bilhões de yuan após o investimento.

De acordo com as informações mais recentes do IPO, a Fourier Semiconductor não trouxe investidores de pedra angular nesta oferta na Bolsa de Hong Kong.

Com um preço médio de emissão de 45 HKD (assumindo que a opção de sobra não seja exercida), a empresa espera arrecadar cerca de 480 milhões de HKD, que serão utilizados principalmente para a construção do centro de P&D, aquisição de equipamentos de teste automático, contratação de engenheiros de gestão de cadeia de suprimentos, marketing de produtos e capital de giro. Cerca de 46,8% do valor será destinado, nos próximos cinco anos, à criação de um novo centro de P&D para aprimorar a capacidade de pesquisa e desenvolvimento de chips de áudio de amplificação.

Além de consolidar sua presença no mercado de smartphones, a Fourier Semiconductor está acelerando sua entrada nos setores de tablets, smartwatches e automotivo. Nos primeiros 10 meses de 2025, seus produtos automotivos já geraram o primeiro lucro, com uma margem de lucro bruto de 47,4%, a mais alta entre todas as categorias de produtos.

Imagem de capa: Arquivo de mídia da Cada dia