Dongwu Securities: A IA força os EUA a entrarem na era da ultra alta tensão; os principais fabricantes nacionais de equipamentos elétricos privados devem beneficiar-se plenamente da expansão internacional

A APP de notícias financeiras de Zhitong informa que a Dongwu Securities publicou um relatório de pesquisa afirmando que, devido à estrutura descentralizada e à regulação regional das redes elétricas nos EUA, a interconexão entre as três principais regiões de rede suporta-se de forma limitada, impossibilitando uma grande coordenação de energia em todo o país, resultando na expressão “água distante não resolve a sede próxima”. Prevê-se que nos próximos 5 a 10 anos os EUA entrem numa fase de investimento acelerado, com um aumento estimado de mais de 75 bilhões de dólares na expansão das redes elétricas, além de planos adicionais que continuarão a ser incorporados. Os preços de transformadores no exterior estão a subir, com prazos de entrega de grandes transformadores geralmente estendidos para mais de 3 anos. Líderes chineses em equipamentos elétricos privados, com vantagem na cadeia de produção completa e na qualidade dos produtos, estão a entrar no mercado de alta gama na América do Norte através das necessidades dos clientes AIDC, tornando-se um ponto de entrada para empresas nacionais no exterior.

Os principais pontos da Dongwu Securities são os seguintes:

Explosão de capacidade de IA combinada com redes elétricas antigas, levando a um “período de expansão rígida” na oferta e demanda de energia nos EUA

O rápido desenvolvimento da IA na América do Norte está a causar um crescimento acelerado na carga, com uma necessidade de cerca de 1200 GW de capacidade instalada de geração em 2024, que deverá aumentar para 1751 GW até 2030, um acréscimo acumulado de aproximadamente 550 GW. Ao mesmo tempo, as redes elétricas americanas estão em estado de “serviço além do prazo”, com o aumento da carga colidindo com infraestruturas envelhecidas, enfrentando uma enorme pressão para atualização e expansão. A CSP está acelerando a conexão de turbinas a gás, com uma explosão na procura e uma liberação lenta da oferta, o que trará desafios sem precedentes ao sistema elétrico dos EUA.

Evolução do AIDC para “alta tensão + autoabastecimento”, gerando um efeito multiplicador na procura por transformadores

À medida que a escala de instalação do AIDC evolui para níveis de GW, a tensão de conexão está a passar de 10 kV para 138 kV ou até 230 kV. Para reduzir o impacto na rede e nos outros utilizadores, o autoabastecimento está a tornar-se a solução predominante. Em comparação com a conexão direta à rede, a utilização de geradores, fotovoltaicos e armazenamento de energia em etapas de elevação de tensão aumenta a procura por transformadores de forma multiplicada. Estimando-se que até 2030 a capacidade instalada de transformadores AIDC na América do Norte atinja 350 GVA, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de cerca de 46% entre 2026 e 2030, o mercado ultrapassará os 60 mil milhões de dólares, com a capacidade instalada de transformadores de alta e média tensão a atingir 163 GVA e 186 GVA, respetivamente, com CAGR de aproximadamente 56% e 40%. O potencial de mercado é enorme.

A estrutura descentralizada das redes elétricas nos EUA e a insuficiência de capacidade, forçam o país a avançar para a era de ultra alta tensão com IA

A descentralização e a regulação regional das redes elétricas americanas, com suporte limitado entre as três principais regiões, impedem uma coordenação eficiente de energia em todo o país, levando à expressão “água distante não resolve a sede próxima”. As redes regionais MISO, PJM e ERCOT enfrentarão sérios problemas de estabilidade, pressionando os EUA a acelerar a construção de uma rede de ultra alta tensão de 765 kV. Prevê-se que nos próximos 5 a 10 anos os EUA entrem numa fase de investimento acelerado, com um aumento estimado de mais de 75 bilhões de dólares na expansão das redes, além de planos adicionais que continuarão a ser incorporados.

Equipamentos elétricos chineses, com vantagem em “prazo de entrega + capacidade”, entram com sucesso na cadeia de fornecimento de alta gama na América do Norte

Os preços de transformadores no exterior continuam a subir, com prazos de entrega de grandes transformadores geralmente superiores a 3 anos. Líderes chineses em equipamentos elétricos privados, com vantagem na cadeia de produção completa e na qualidade dos produtos, estão a entrar no mercado de alta gama na América do Norte através das necessidades dos clientes AIDC, tornando-se um ponto de entrada para empresas nacionais no exterior. Atualmente, empresas como Siyuan, Jinpan, Igor e Baiyun Electric já conquistaram pedidos ou expandiram capacidade no mercado AIDC na América do Norte. Empresas de isoladores como Shena e Dalian Electric Porcelain, através de parcerias com empresas de equipamentos elétricos estrangeiras, podem alcançar avanços em projetos de ultra alta tensão na América do Norte. A construção de AIDC autônoma e de ultra alta tensão abrirá um novo capítulo na exportação de equipamentos elétricos chineses.

Recomendações de investimento: início de projetos de autoabastecimento de energia AIDC na América do Norte e de ultra alta tensão, com potencial de benefício para líderes chineses em equipamentos elétricos privados

No setor de transformadores na América do Norte, recomenda-se atenção às ações: Siyuan Electric (002028.SZ), Jinpan Technology (688676.SH), Igor (002922.SZ); atenção também a: TBEA (600089.SH), Baiyun Electric (603861.SH), Wangbian Electric (603191.SH). No setor de geração de energia, recomenda-se: Dongfang Electric (600875.SH), Sungrow (300274.SZ); atenção a: Turbine Technology (300277.SZ), Harbin Electric (01133). Para ultra alta tensão na América do Norte, recomenda-se: Shena Power (603530.SH), Dalian Electric Porcelain (002606.SZ).

Aviso de riscos

Riscos relacionados ao aumento das tensões na política comercial entre China e EUA, agravamento de tensões geopolíticas, progresso abaixo do esperado na construção de redes e projetos AIDC nos EUA, intensificação da concorrência internacional, aumento dos preços de matérias-primas, entre outros.