A velocidade de aprovação de IPO na Bolsa de Beijing aumentou em qualidade; a credibilidade das empresas submetidas à análise de aprovação é reconhecida

A revisão do IPO na Bolsa de Beijing (北交所) está a acelerar de forma constante. Até 23 de março, a bolsa realizou 29 reuniões do comité de listagem este ano, muito acima do mesmo período do ano passado, com uma eficiência de aprovação das empresas também a melhorar. Nesse mês, o número de empresas listadas na bolsa ultrapassou oficialmente as 300. De modo geral, cada vez mais PME de desempenho estável e com características inovadoras escolhem a Bolsa de Beijing como destino para o seu IPO. Segundo especialistas do setor, a combinação de acumulação de sistema, orientação política e impulso interno do mercado torna inevitável o crescimento e a melhoria da qualidade dos IPOs na bolsa.

A eficiência na revisão do IPO aumentou significativamente

Desde o início de 2026, a eficiência na revisão dos IPOs na Bolsa de Beijing tem vindo a melhorar de forma contínua e estável. Dados indicam que, até ao final do primeiro trimestre, já foram realizadas 29 reuniões do comité de listagem, muito acima do mesmo período do ano passado. A taxa de aprovação das empresas também aumentou, com 28 empresas a serem aprovadas pelo comité até agora este ano. Além disso, o número de empresas listadas na bolsa atingiu oficialmente as 300 em março.

A frequência elevada das reuniões do comité de listagem é uma manifestação clara do aumento na velocidade de revisão dos IPOs. Segundo os anúncios das reuniões, até 23 de março, a bolsa realizou 29 reuniões do comité de listagem, incluindo 12 reuniões em março até agora. Ainda, nos dias 26 e 27 de março, estão agendadas mais três reuniões. Até ao final de março de 2025, apenas uma reunião do comité de listagem tinha sido anunciada.

A eficiência na aprovação também aumentou. Segundo a Wind, desde 2026, 28 empresas passaram pelo comité de listagem da bolsa, incluindo 12 em março, como a Jieli Technology, apoiada pela Guotai Junan, aprovada a 20 de março; a Oulun Electric, apoiada pela Guolian Minsheng, aprovada a 17 de março; e a Colair, apoiada pela Galaxy Securities, aprovada a 13 de março, entre outras.

É importante notar que, ao aumentar a eficiência de revisão, a bolsa mantém uma rigorosa avaliação da qualidade do IPO. Como exemplo, a Xinsheng Technology foi suspensa de revisão pelo comité de listagem a 16 de janeiro, devido a questões relacionadas com a veracidade dos resultados e pagamentos de terceiros. Após respostas da empresa e do patrocinador Guoxin Securities, menos de dois meses depois, a 12 de março, a aprovação foi concedida.

De modo geral, o mercado da Bolsa de Beijing mostra uma tendência de expansão sólida. Segundo a Wind, até 23 de março, data de publicação desta reportagem, das 23 novas empresas listadas em 2026, 13 estão na Bolsa de Beijing, representando mais da metade. Com a entrada da Xin Heng Tai em março, o número total de empresas listadas na bolsa atingiu 300.

Continua a atrair PME de alta qualidade

Com a otimização do sistema e o aumento da liquidez do mercado, a atratividade da Bolsa de Beijing para PME de alta qualidade tem crescido dia após dia.

Por exemplo, a Xin Heng Tai, listada em 20 de março, teve um preço de emissão de 9,40 yuans por ação, com um índice de preço-lucro de 14,99 vezes, e uma forte procura online. Os dados mostram que a quantidade de ações subscritas na emissão online atingiu 987,78 bilhões, com mais de 580 mil investidores a participar, e uma taxa de subscrição efetiva de 2671,03 vezes, demonstrando a reconhecimento do mercado na Bolsa de Beijing.

O montante de fundos bloqueados em uma única nova ação também atingiu recordes, ultrapassando atualmente 1 trilhão de yuans. Anteriormente, a IPO da Medela atraiu 592.5 mil investidores, com uma subscrição efetiva de 25,283 bilhões de ações, e 61 mil investidores receberam ações, com uma taxa de sucesso de 0,057%, e fundos bloqueados de aproximadamente 1,06 trilhão de yuans.

A tecnologia e o potencial de crescimento das empresas listadas na Bolsa de Beijing também são amplamente reconhecidos. Em janeiro, a Kema Materials, de Zhejiang, tornou-se a primeira ação de 2026 a estrear na bolsa. Segundo informações públicas, a empresa produz principalmente discos de fricção de acoplamentos secos e discos de papel úmido, atendendo a fabricantes de acoplamentos domésticos e internacionais. Após mais de vinte anos de desenvolvimento, tornou-se uma campeã invisível a nível provincial e uma “pequena gigante” inovadora a nível nacional. No seu primeiro dia de cotação, as ações da Kema subiram até 585%, encerrando a 54,95 yuans, um aumento de 371,27% em relação ao preço de emissão.

Além disso, nos últimos anos, empresas de Hong Kong e A-shares têm transferido suas subsidiárias para a Bolsa de Beijing, formando uma tendência de “desmembramento de Hong Kong para Beijing” e “desmembramento de A-shares para Beijing”, reforçando a atratividade da bolsa como plataforma de apoio a PME inovadoras.

Em 10 de março, a Caker Technology passou com sucesso na revisão, tornando-se o segundo caso de uma empresa de Hong Kong a desmembrar uma subsidiária na Bolsa de Beijing, e o primeiro desde 2026, marcando a maturidade do caminho de “desmembramento de Hong Kong para Beijing”.

A filial da Caker, a Caker New Energy, listada em Hong Kong, é a matriz da Caker Technology. A empresa atua na área de produtos químicos finos, incluindo intermediários de pigmentos orgânicos de alto desempenho, intermediários de aditivos alimentares e estabilizadores de luz, sendo uma “pequena gigante” inovadora a nível nacional e uma empresa com vantagens em propriedade intelectual, além de ter sido reconhecida como campeã de manufatura na província de Hebei. Para a sua IPO, planeja captar cerca de 210 milhões de yuans.

No mesmo dia, outra empresa, a Yinlun, anunciou a aprovação do seu desmembramento. A subsidiária, Longxin Electric, especializada em componentes de sistemas de gestão térmica para veículos elétricos, é a maior fornecedora de ventoinhas eletrónicas para sistemas de gestão térmica de automóveis de passageiros no mercado doméstico. A empresa é uma “pequena gigante” inovadora a nível nacional, reconhecida como uma empresa de alta tecnologia em 2024.

Vários fatores impulsionam o crescimento e a melhoria do mercado

Segundo especialistas, o crescimento e a melhoria da qualidade dos IPOs na Bolsa de Beijing resultam de uma profunda reformulação do sistema de critérios e lógica de revisão, bem como da combinação de orientação política e impulso interno do mercado.

“O aumento da velocidade e da qualidade dos IPOs na Bolsa de Beijing é resultado de uma ressonância entre expectativas políticas, ecossistema de mercado e reservas de empresas”, afirmou Tian Lihui, diretor do Instituto de Desenvolvimento Financeiro da Universidade de Nankai, ao jornal 《Economic Reference》. Segundo ele, as políticas, como as “19 medidas de reforma profunda”, têm gerado benefícios ao liberar mecanismos de conexão direta, otimizar processos de listagem e estabilizar as expectativas de revisão. No mercado, a bolsa está prestes a ultrapassar as 300 empresas, com efeitos de riqueza a motivar empresas de alta qualidade a avançar com pedidos de IPO. Quanto às reservas, o papel de “nursery” do Novo Terceiro Mercado (N3) tem sido reforçado, com mais de 40% das novas empresas listadas sendo “pequenas gigantes” inovadoras, fornecendo uma reserva de alta qualidade para a Bolsa de Beijing.

“Este ritmo de aceleração sem perda de qualidade na Bolsa de Beijing não é casual, mas resultado de uma acumulação de sistema, orientação política e impulso interno do mercado”, afirmou Zhang Keliang, pesquisador da Universidade Central de Finanças e Economia, ao 《Economic Reference》. Após anos de trabalho, a função de seleção e cultivo do N3 foi plenamente desenvolvida. Muitas empresas passaram por uma governança normatizada, divulgação de informações e testes de mercado na camada básica e de inovação, especialmente as “pequenas gigantes” inovadoras, que já possuem alto grau de conformidade e potencial de crescimento antes de entrarem na Bolsa de Beijing. Este caminho de listagem “natural” não só reduz o ciclo de revisão, mas também garante a qualidade das empresas listadas desde a origem.

Para Tian Lihui, a escolha das empresas pela Bolsa de Beijing reflete o reconhecimento do mercado quanto à sua “adequação precisa”. No que diz respeito à construção do mercado, a bolsa criou um sistema que se ajusta às regras de crescimento das PME. Os critérios de listagem são mais inclusivos, permitindo que empresas não lucrativas também possam listar-se; o processo de revisão é mais claro, com ciclos de aceitação e reunião significativamente reduzidos; e o financiamento adicional é mais flexível, com mecanismos de aumento de capital rápidos e de pequeno valor, atendendo às necessidades das empresas. No âmbito do desenvolvimento económico, a China possui a mais completa cadeia de PME “pequenas gigantes” a nível mundial, com 14.6 mil empresas deste tipo e mais de 140 mil PME provinciais. A Bolsa de Beijing é, assim, a melhor porta de entrada para estas empresas acessarem o mercado de capitais.

“Por um lado, para empresas em fase de crescimento, com necessidade urgente de fundos, mas com escala ainda pequena, a Bolsa de Beijing oferece critérios de listagem mais razoáveis e processos de revisão mais amigáveis, sendo a melhor opção para que possam alcançar e manter-se”, afirmou Zhang Keliang. Quanto à relação entre empresas e a bolsa, ele também destacou que a melhoria da liquidez do mercado e a reformulação da lógica de avaliação estão a tornar-se evidentes. Com a contínua melhoria dos mecanismos de mercado, a liquidez aumentou significativamente, e o sistema de avaliação está a regressar à racionalidade, oferecendo uma base de preços mais justa para os “campeões invisíveis” de setores específicos.

Atualmente, há uma reserva suficiente de empresas na Bolsa de Beijing. Segundo a Wind, até 23 de março, há 165 empresas a preparar IPOs na bolsa (excluindo empresas com pedidos de retirada, encerramento de revisão ou cancelamento de registro), incluindo 11 aguardando aprovação pela CSRC, e espera-se que o ritmo de emissão continue a expandir-se de forma estável.