O impacto da inflação impulsiona as expectativas de subida das taxas de juro, com o rendimento dos títulos do governo japonês a curto prazo a atingir níveis máximos em várias décadas

A APP de notícias financeiras Zhitong informa que, à medida que o mercado aumenta as expectativas de uma recente subida de juros pelo Banco do Japão, o rendimento dos títulos de dois anos atingiu o nível mais alto desde 1996, enquanto o rendimento dos títulos de cinco anos atingiu uma nova máxima histórica. Os dados mostram que, sensível às expectativas de política monetária, o rendimento dos títulos de dois anos subiu 1,5 pontos base, para 1,32%, ultrapassando o pico anterior de 1,31% atingido no mês passado; o rendimento dos títulos de cinco anos subiu temporariamente 2,5 pontos base, para 1,74%, o nível mais alto desde o lançamento desses títulos em 2000.

Anteriormente, após o início da guerra no Oriente Médio e a digestão do impacto inflacionário impulsionado pelos preços do petróleo, o mercado de títulos global enfrentou uma venda generalizada. Os avisos dos bancos centrais sobre a pressão contínua dos preços elevaram os rendimentos dos títulos de curto prazo.

Rinto Maruyama, estrategista de câmbio e taxas de juros do Sumitomo Mitsui Nissho Securities, afirmou: “Este é o resultado do mercado precificando um aumento de juros do Banco do Japão para responder à inflação crescente no Japão. Acredito que a alta nos preços do petróleo aumentou as expectativas de uma taxa terminal mais elevada.”

Os swaps de índice overnight indicam que os operadores veem uma probabilidade de 64% de aumento de juros em abril e 89% em junho. A alta nos preços do petróleo também está pressionando o iene, que se aproxima de um nível crítico de 160 ienes por dólar.

O governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, manteve a possibilidade de aumento de juros em abril após a reunião de política da semana passada. Ueda afirmou que, apesar de permanecer vigilante devido à volatilidade do mercado e ao agravamento do sentimento de risco, se a tendência de inflação potencial for mantida, o aumento de juros não será descartado, mesmo diante de pressões econômicas temporárias.

Ao mesmo tempo, o maior sindicato do Japão, Rengo, relatou que o aumento médio de salários ultrapassou 5% pelo terceiro ano consecutivo. De acordo com uma estatística preliminar divulgada na segunda-feira, o sindicato já chegou a um acordo de aumento salarial médio de 5,26% com os empregadores. Esse valor é ligeiramente inferior aos 5,46% registrados no início do ano passado, mas o aumento médio do salário base foi de 3,85%, acima dos 3,84% do mesmo período do ano passado. Anteriormente, os trabalhadores reivindicaram um aumento total de 5,94%. Isso indica que a pressão inflacionária deve persistir, possivelmente levando o banco central a aumentar as taxas ainda mais nos próximos meses.

O governo japonês comprometeu-se a fornecer subsídios para manter o preço da gasolina em torno de 170 ienes por litro, além de reservar 800 bilhões de ienes do orçamento de 2025. Embora essas medidas possam aliviar o peso sobre as famílias, também evidenciam um dilema de políticas, pois o apoio fiscal pode complicar o caminho de aperto monetário do Banco do Japão.

Ryutaro Kimura, estrategista sênior de renda fixa da AXA Investment Managers, afirmou: “Cada vez mais, as pessoas acreditam que a política de subsídios do governo de Sanoe Takaichi para conter os preços de energia está errada, e as expectativas de um aumento antecipado de juros pelo Banco do Japão estão crescendo.”