A Circle Pode Continuar a Crescer Mesmo que as Stablecoins Sejam Limitadas?

Circle (CRCL +2,67%) teve as ações a cair 20% em 24 de março após uma proposta de proibição total dos rendimentos de stablecoins no último projeto de lei do Senado dos EUA, a Lei de Clareza. Vamos entender por que essa atualização assustou os investidores da Circle e quanto essa possível proibição poderia afetar seu crescimento a longo prazo.

Por que os rendimentos de stablecoins importam para a Circle?

A Circle emite USD Coin (USDC 0,01%), uma stablecoin atrelada ao dólar americano e apoiada por dinheiro em caixa e Títulos do Tesouro dos EUA mantidos por custodiante regulamentado. É a segunda stablecoin mais valiosa do mundo, depois do Tether.

Imagem fonte: Getty Images.

As stablecoins podem ser usadas para liquidar transações internacionais de forma mais rápida e barata do que transferências bancárias convencionais. Empresas como Visa e Intuit já estão integrando o USD Coin em suas plataformas para acelerar suas transações financeiras. As stablecoins também são uma maneira fácil para as pessoas preservarem suas economias em países com hiperinflação e problemas de desvalorização cambial, sem precisar comprar dólares americanos reais.

As stablecoins podem ser apostadas (bloqueadas) em exchanges centralizadas e protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) para obter rendimentos superiores aos de contas de poupança em dólares. Essas vantagens tornam as stablecoins uma ameaça ao dólar americano e aos bancos tradicionais.

Expandir

NYSE: CRCL

Circle Internet Group

Variação de hoje

(2,67%) $2,70

Preço Atual

$103,87

Dados principais

Valor de mercado

$25 bilhões

Variação do dia

$101,90 - $110,24

Variação em 52 semanas

$31,00 - $298,99

Volume

742 mil

Volume médio

15 milhões

Margem bruta

5,88%

A maior parte dos lucros da Circle vem da receita de juros de reservas, ou seja, os juros que ela ganha com depósitos bancários e Títulos do Tesouro de curto prazo mantidos em suas próprias reservas (para sustentar o USD Coin). Para continuar crescendo, a Circle precisa que a demanda do mercado por USD Coin continue a aumentar.

Para atender a essa demanda, a Circle aumentará suas reservas para emitir mais USD Coins, elevando assim sua receita de juros de reserva. Mas, se essa demanda diminuir, sua receita e lucro também cairão. Se o governo dos EUA proibir todos os rendimentos de stablecoins — presumivelmente para proteger bancos tradicionais e consumidores de exchanges e pools de DeFi sem escrúpulos — elas se tornarão muito menos atraentes do que o dólar americano. Investidores em criptomoedas buscando maiores rendimentos também podem migrar para Ether e outros tokens com recursos de staking.

O que os investidores da Circle devem fazer agora?

Uma proibição total dos rendimentos de stablecoins certamente freará o crescimento da Circle, mas a Lei de Clareza dos EUA ainda está sendo elaborada e provavelmente não será aprovada até o final deste ano. Portanto, não devemos tirar conclusões precipitadas e assumir que todos os rendimentos de stablecoins serão banidos.

Mesmo sem os rendimentos de stablecoins, a Circle pode continuar gerando receita adicional de juros de suas reservas atuais, além de obter mais receita com taxas de transação e assinatura em seu ecossistema em expansão de APIs, carteiras digitais e outros aplicativos.

As ações da Circle negociam a oito vezes as vendas deste ano, o que é razoável em relação às expectativas dos analistas de um CAGR de 24% de 2025 a 2028. Embora o último projeto de lei da Lei de Clareza levante preocupações, os investidores devem aguardar mais informações antes de tomar decisões de saída.