Relatório de Grandes Instituições丨Morgan Stanley Reduz Preço-Alvo do Pop Mart para 278 Yuan

SighingCashier · 2026-03-26T05:31:08+00:00

Morgan Stanley reduziu a previsão de preço-alvo da Pop Mart em 14%, descendo de 325 yuan para 278 yuan, mantendo a classificação "Acumular". Embora preveja uma desaceleração do crescimento no exterior, acredita que o preço das ações está subvalorizado e espera que se beneficie da expansão do mercado global de coleções de IP e ajustes operacionais no futuro. Morgan Stanley também reduziu as estimativas de vendas e lucro, mas ainda mantém uma perspetiva positiva sobre o modelo de lojas físicas.

SighingCashier

2026-03-26 05:31:08

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Morgan Stanley reduziu o preço-alvo da Pop Mart (09992) em 14%, de 325 para 278 yuan, mantendo a classificação de “acumular”, com o índice P/E previsto de 26 para 23, refletindo a desaceleração do crescimento no mercado internacional.

O preço-alvo mais otimista foi ajustado de 485 para 419 yuan; o mais pessimista caiu de 146 para 129 yuan. No entanto, a Morgan Stanley aponta que o preço atual da ação representa um P/E de 14 para 2026, considerado subvalorizado, acreditando que a empresa se beneficiará do aumento de participação no mercado global de colecionáveis de IP, e que as medidas de ajuste de negócios devem tornar o grupo mais competitivo entre 2027 e 2028.

A Morgan Stanley afirmou que as vendas do quarto trimestre do ano passado e as orientações para este ano decepcionaram os investidores, levando a uma queda de 22% no preço das ações ontem. As previsões de lucros para os próximos dois anos foram revisadas para baixo em cerca de 4%, devido à desaceleração do crescimento das vendas internacionais, embora acredite que o modelo de lojas físicas ainda seja eficaz.

A Morgan Stanley ajustou para baixo suas previsões de receita para este e o próximo ano em 4% e 5%, para 45,882 bilhões de yuan (RMB) e 55,011 bilhões de yuan, respectivamente. Espera-se que as vendas no primeiro semestre deste ano aumentem cerca de 50%, enquanto no segundo semestre a taxa de crescimento desacelere para entre 5% e 10%. Além disso, a Morgan Stanley elevou suas previsões de lucro para este e o próximo ano em 3% e 4%, para 14,801 bilhões de yuan e 17,736 bilhões de yuan.

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