Esta empresa devolveu o terreno, as razões por trás são demasiado reais

No contexto de uma profunda reestruturação no setor imobiliário, as empresas da cadeia de valor estão acelerando a otimização dos recursos.

Recentemente, a líder em ferragens de construção, Jianlang Hardware (002791.SZ), anunciou a suspensão de um projeto de captação de recursos que vinha sendo preparado há três anos, devolvendo ao órgão de recursos naturais a área G05-2023-0202 de Zhongshan, que ainda não havia sido iniciada, o que despertou atenção do mercado para a transformação do setor e ajustes estratégicos das empresas.

Segundo o anúncio, o projeto remonta a abril de 2023, quando Jianlang Hardware planejava investir 1,03 bilhão de yuans na construção do Parque Industrial Digital e Inteligente de Zhongshan, adquirindo duas parcelas de terra por meio de sua subsidiária Zhongshan Technology. A parcela devolvida, G05-2023-0202, foi vendida por 35,76 milhões de yuans. Devido às mudanças no ambiente do setor, a empresa decidiu, em junho de 2025, encerrar o projeto e redirecionar os fundos arrecadados para outras áreas. A devolução da terra é uma etapa subsequente dessa decisão.

Conforme acordado, o órgão de recursos naturais de Zhongshan devolverá, após deduzir 7,15 milhões de yuans, o restante de 28,61 milhões de yuans até 30 de junho de 2027, sem juros.

Jianlang Hardware afirmou que já constituiu provisões para perdas relacionadas em 2025, e que essa decisão não afetará significativamente sua situação financeira em 2026 ou no futuro. A decisão foi tomada com cautela, considerando o ambiente de mercado, a demanda do projeto e a liquidez, visando melhorar a eficiência do uso dos fundos arrecadados. A corretora patrocinadora, China Merchants Securities, emitiu parecer de conformidade, confirmando a regularidade do procedimento.

Como líder na integração de componentes de construção no mercado doméstico, Jianlang Hardware mantém um modelo de cadeia completa de “Pesquisa e Desenvolvimento + Fabricação + Serviços”. Seus negócios abrangem mais de 40 categorias, incluindo ferragens para portas e janelas, acessórios para fachadas e casas inteligentes, atendendo clientes B2B em mais de 100 países e regiões ao redor do mundo.

No entanto, sob o impacto de uma profunda reestruturação do setor imobiliário e do aumento da concorrência, as preocupações operacionais da Jianlang Hardware continuam a se manifestar.

O relatório de desempenho preliminar de 2025, divulgado em janeiro de 2026, prevê um prejuízo líquido atribuível aos acionistas de 70 a 95 milhões de yuans, com prejuízo de 95 milhões a 115 milhões de yuans na linha de lucro líquido ajustado, marcando o primeiro prejuízo anual desde a abertura de capital. Problemas como estrutura de negócios pouco diversificada e aumento da concorrência agravaram a fase de crescimento da empresa.

O desempenho da Jianlang Hardware tem mostrado declínio por dois anos consecutivos, com uma aceleração na queda em 2025. Dados financeiros indicam que, em 2024, o lucro líquido atribuível aos acionistas caiu 72,23%, para cerca de 89,99 milhões de yuans, e em 2025 a empresa passou de lucro para prejuízo, com receita prevista para cair aproximadamente 15% em relação ao ano anterior.

Nos trimestres, de janeiro a setembro de 2025, o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de -40,61 milhões, -30,43 milhões e um lucro de 16,56 milhões de yuans, respectivamente. Apesar de uma recuperação no terceiro trimestre, o prejuízo anual já estava consolidado.

A deterioração dos indicadores de rentabilidade é ainda mais evidente. Em 2024, a margem bruta da empresa foi de 31,65%, caindo para 30,28% nos três primeiros trimestres de 2025, enquanto a margem líquida caiu para 0,19%, quase atingindo o ponto de equilíbrio.

O relatório de desempenho aponta que a redução na demanda do mercado imobiliário doméstico levou à queda na receita de canais de engenharia, enquanto o desenvolvimento de novos produtos e negócios em novos cenários ficou atrasado. Além disso, a baixa participação de negócios no exterior, que ainda representa uma parcela pequena, não conseguiu compensar a desaceleração do mercado interno, sendo uma das principais razões para os prejuízos. A empresa também constituiu provisões para perdas em estoques e contas a receber, agravando ainda mais a pressão sobre os lucros.

Diante da pressão do mercado interno, Jianlang Hardware acelerou a implementação de sua estratégia de internacionalização, tornando os negócios no exterior uma fonte de crescimento crucial. No primeiro semestre de 2025, a receita de operações internacionais atingiu 477 milhões de yuans, um aumento de 30,75% em relação ao mesmo período do ano anterior, representando 17,32% do total de receitas. Os mercados do Oriente Médio e Europa cresceram mais de 40%, enquanto África e México quase atingiram 80% de aumento.

A empresa estabeleceu subsidiárias locais na Índia, Vietnã e México, integrando sistemas de informação unificados para garantir uma operação eficiente no exterior. A margem de lucro bruta no exterior é de 5 a 8 pontos percentuais superior à do mercado interno, ajudando a mitigar riscos cíclicos de mercado.

Para Jianlang Hardware, a decisão de interromper o projeto de captação de recursos em Zhongshan não representa uma retração passiva, mas uma estratégia de “despriorizar o peso, focar no crescimento” durante o período de ajuste do setor. Assim, evita investimentos infrutíferos e reserva recursos para expansão internacional e novos negócios emergentes.

No futuro, a continuidade do crescimento no exterior, a superação de obstáculos em novos negócios e a captura de oportunidades políticas no mercado interno serão fatores decisivos para a recuperação do desempenho da empresa.