Relatório de Mineração de Bitcoin da CoinShares: Margens de Lucro da Mineração em Mínimos Históricos, Transição para IA Tornou-se Opção Obrigatória para Empresas de Mineração

金色财经_ · 2026-03-26T05:09:22+00:00

A rentabilidade da mineração de Bitcoin atingiu mínimas históricas, a transformação das mineradoras em IA tornou-se inevitável, com previsão de que 70% das receitas provenham de IA até ao final de 2026, algumas mineradoras carregam dívidas massivas, o risco da indústria está aumentando e as avaliações mostram clara diferenciação.

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2026-03-26 05:09:22

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A Golden Finance reporta que, em 26 de março, de acordo com o relatório da Coinshares, a margem de lucro da mineração de Bitcoin está no seu nível mais baixo da história. No primeiro trimestre de 2026, o preço de hash caiu para cerca de 28-30 dólares por PH/s/dia, atingindo um novo mínimo após o halving. No quarto trimestre de 2025, o custo médio em dinheiro atingiu aproximadamente 80.000 dólares por moeda, com cerca de 15-20% das máquinas de mineração em todo o mundo operando com prejuízo.
A transformação das empresas de mineração para IA já não é uma opção. As empresas de mineração listadas anunciaram contratos de IA/HPC que totalizam mais de 70 bilhões de dólares, e até o final de 2026, até 70% da receita dessas empresas pode vir de IA. Algumas mineradoras estão carregando dívidas enormes para construir infraestrutura de IA, e o risco do setor mudou fundamentalmente. A avaliação das empresas de mineração mostra uma clara diferenciação: as mineradoras com contratos de HPC têm um EV/NTM de 12,3 vezes a receita, enquanto as mineradoras puramente de mineração têm um múltiplo de 5,9 vezes. O setor agora se divide em empresas de infraestrutura e empresas de mineração, com perspectivas totalmente diferentes para cada uma.

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