Quanto tempo conseguirá Trump suprimir os preços do petróleo?

Cada dia desaparecem 10 milhões de barris de petróleo, mas o preço do WTI mantém-se abaixo dos 100 dólares — este jogo entre a realidade física e a narrativa financeira é precisamente a tensão central do mercado energético global atual.

O bloqueio do Estreito de Hormuz já dura mais de um mês, a guerra entre EUA e Irã continua a queimar, mas os preços do petróleo não tiveram o “super aumento” que o mercado previa anteriormente. Na semana passada, Trump admitiu: “Pensava que seria pior, muito pior.” Por trás deste resultado, está o sistema de “intervenção oral” baseado em redes sociais, que conseguiu suprimir o sentimento de pânico nos mercados financeiros.

No entanto, Javier Blas, colunista da Bloomberg sobre energia e commodities, alertou que palavras não podem manter as refinarias em funcionamento contínuo. À medida que a escassez física de petróleo se espalha da Ásia para a Europa e a costa oeste dos EUA, a “arma narrativa” de Trump está a aproximar-se do seu limite de validade.

Segundo a Bloomberg, executivos do setor e oficiais do governo acreditam que as próximas duas semanas serão o ponto de viragem para o mercado de petróleo físico.

Calma surpreendente: o que está por trás dos números

Desde que os EUA atacaram o Irã a 28 de fevereiro, o Irã fechou o Estreito de Hormuz e atacou infraestruturas energéticas no Golfo Pérsico, levando a uma escassez diária de pelo menos 10 milhões de barris de petróleo na oferta global. Segundo a experiência histórica, uma interrupção desta magnitude é suficiente para desencadear uma crise energética total.

No entanto, a realidade é que o preço do WTI tem sido consistentemente mantido abaixo de 100 dólares por barril, atualmente rondando os 92 dólares. Segundo a Bloomberg, a Casa Branca, através da liberação de reservas estratégicas (SPR), do relaxamento das sanções ao petróleo russo e iraniano, e de intervenções orais contínuas, tem suprimido o preço do petróleo em múltiplos níveis.

Javier Blas aponta que esta situação surpreendeu o mercado. Segundo a Bloomberg, muitos observadores acreditam que, com o Estreito de Hormuz fechado há um mês inteiro, manter o WTI na faixa dos 90 dólares foi um resultado quase imprevisível.

Estratégia TACO: transformar a “instabilidade” em arma

A ferramenta mais criativa de Trump vem justamente de uma característica que há muito tempo é vista como uma fraqueza dele — a instabilidade.

Segundo a Bloomberg, Wall Street já aprendeu profundamente a lógica do “TACO” (Trump Always Chickens Out — Trump sempre recua): ele anuncia repetidamente tarifas punitivas e depois as retira. Este histórico, no contexto da crise energética atual, tornou-se uma alavanca psicológica para suprimir os preços do petróleo — os traders não sabem quando, ou se, Trump realmente buscará acabar com a guerra, e essa incerteza por si só impede que fundos de investimento façam apostas agressivas de alta.

O ponto-chave é que Trump não precisa realmente mudar de política; basta fazer o mercado acreditar que ele “poderia” fazê-lo. Segundo a Bloomberg, essa ambiguidade estratégica tem sido suficiente para congelar repetidamente as compras no mercado, dando tempo à Casa Branca.

A rede social como regulador de preços em tempo real

Trump transformou a plataforma Truth Social num instrumento de intervenção de mercado em tempo real, com uma precisão impressionante.

Em 3 de março, quando os preços dispararam, ele afirmou que “se necessário, a Marinha dos EUA começará a escoltar os navios-tanque”. Três semanas depois, a frota de escolta nunca apareceu, mas essa declaração, no início da crise, ajudou a reduzir o risco de prêmio, dando à América uma janela de oportunidade valiosa.

Quando o mercado percebeu que o Estreito de Hormuz não reabriria antes do fim da guerra, Trump mudou de discurso, começando a insinuar que a guerra estava quase a acabar. Em 9 de março, afirmou que a guerra “está basicamente bastante avançada”; a 20 de março, enviou um novo sinal: “Estamos muito próximos de alcançar nossos objetivos, considerando encerrar as operações militares na região.”

No fim de semana passado, enviou um ultimato de 48 horas a Teerã, exigindo a reabertura do Estreito de Hormuz, sob pena de bombardear infraestruturas elétricas no país. Segundo a CCTV, a 21 de março, Trump publicou na rede social “Real Social” que, se o Irã não reabrisse totalmente o Estreito de Hormuz em 48 horas, sem ameaças, os EUA atacariam e destruiriam todas as usinas de energia no país, sendo a maior delas a principal alvo.

Na segunda-feira, antes da abertura da maioria dos mercados financeiros, ele soltou o sinal de intervenção oral mais contundente até agora: “Eles estão a negociar connosco, estão a falar com sentido.”

Segundo a Bloomberg, o Irã não confirmou negociações, apenas admitiu troca de informações. Essa declaração unilateral ajudou a acalmar o mercado e a evitar aumentos abruptos.

Armas financeiras: atacar o “petróleo de papel”

A intervenção de Trump também se estende ao mercado de futuros. Segundo a Bloomberg, EUA e Japão consideraram uma intervenção direta no mercado de futuros de petróleo — e não apenas na liberação de reservas — com discussões deliberadamente vazadas para criar um efeito dissuasor suficiente para fazer os compradores de alta recuarem.

O Irã está ciente disso. O líder iraniano Mohammad-Bagher Ghalibaf escreveu nas redes sociais: “Fake news são usadas para manipular os mercados financeiro e petrolífero, ajudando os EUA e Israel a escaparem da crise. Sabemos exatamente o que está a acontecer no mercado de petróleo de papel.” Segundo a Bloomberg, Teerã respondeu com uma contraofensiva nas redes sociais, tentando reverter a narrativa.

Este jogo revela uma nova dimensão do conflito moderno: os países em guerra estão a transformar a narrativa do preço do petróleo num campo de batalha, uma parte tentando elevar os custos econômicos do conflito, enquanto a outra tenta baixá-los ao máximo para manter a capacidade de continuar a lutar.

Fissuras: a física começa a reagir

Porém, a eficácia da narrativa financeira está a ser corroída pela realidade física.

O CEO da Chevron, Mike Wirth, afirmou nesta semana na CERAWeek em Houston que a interrupção física do fornecimento “ainda não se reflete completamente na curva de futuros de petróleo.” Essa avaliação é compartilhada por muitos especialistas do setor.

A pressão no mercado físico já se manifesta na Ásia. A Coreia do Sul entrou em “modo de crise”, implementando limites de preços de combustíveis pela primeira vez em quase três décadas; as Filipinas reduziram o horário de funcionamento do governo para economizar energia; o Paquistão fechou escolas por duas semanas, promovendo uma grande mudança para o trabalho remoto.

Segundo a Bloomberg, com base em conversas com Javier Blas, executivos e oficiais do governo, os EUA têm plena consciência de que as próximas duas semanas determinarão o rumo do mercado de petróleo físico. E o Irã também sabe disso.

O prazo está a chegar: janela de duas semanas

A Casa Branca inicialmente planeou um conflito de quatro a cinco semanas. Este sábado, a guerra entra na sua quinta semana. Segundo a Bloomberg, se passar esse limite, a sensibilidade do mercado às intervenções orais diminuirá drasticamente.

A escassez física de petróleo já visível na Ásia, se não houver um acordo de cessar-fogo, espalhar-se-á para a Europa e a costa oeste dos EUA. Nesse momento, as mensagens no Truth Social de Trump perderão força para mover o mercado — quando o petróleo físico começar a escassear de verdade, o poder da narrativa não terá mais efeito.

Por quanto tempo Trump poderá continuar a suprimir os preços do petróleo? Talvez a única resposta seja: até que as reservas físicas se esgotem. Então, ele enfrentará duas opções distintas — ou adotar medidas físicas mais radicais para restabelecer o fornecimento, ou, como sugere a lógica da estratégia TACO, optar por algum tipo de compromisso político. Qualquer que seja o caminho, a atual batalha entre palavras e leis físicas está na sua contagem regressiva final.

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