【Análise 1024】Kuaishou cai quase 14% após resultados　Nomura reduz preço-alvo　Analistas preocupados com elevadas despesas de capital em IA　"Na verdade, muito mais do que o dinheiro que conseguem ganhar"

快手 (01024)
Após os resultados, o preço das ações caiu quase 14%. A Nomura rebaixou a classificação do快手 de “Compra” para “Neutro”, e o preço-alvo de 77 para 57 yuan. Acredita que a gestão foi cautelosa na perspetiva para este ano, prevendo um crescimento de receita total de cerca de 4% ao ano, abaixo das expectativas do mercado. Devido à desaceleração do crescimento da publicidade e à diminuição da margem de lucro, a instituição reviu para baixo as previsões de receita e lucros por ação para os próximos dois anos. Também indicou que快手 enfrenta uma concorrência crescente no domínio de vídeos curtos e no modelo de geração de vídeos AI “KeLing”.

O diretor de investimentos da Blue Water Capital, Li Zeming, afirmou num programa de vídeo que os resultados de快手 superaram as expectativas, com o ritmo de crescimento do lucro a superar o da receita, atingindo um novo máximo ajustado. No entanto, após os resultados, o preço das ações caiu abruptamente, com o mercado preocupado com o aumento dos investimentos em AI. No ano passado,快手 gastou 11 bilhões de yuan em capital, e este ano planeia aumentar para 26 bilhões. “O investimento em capital em AI é bastante questionável, realmente é muito maior do que o dinheiro que se pode ganhar com isso.”

Li Zeming disse que o grande investimento em AI pode não afetar imediatamente os resultados, mas claramente pressiona o fluxo de caixa e afeta a confiança dos investidores. “O mercado de capitais começa a duvidar do retorno razoável do investimento em AI, por outro lado, há o risco de que o investimento em AI seja infrutífero.” Ele acredita que, embora快手 esteja a gastar bastante em capital, a queda do preço das ações foi excessiva. “Realmente caiu demais, os resultados são bons, e o KeLing AI também está a dar resultados.” Ele comentou que atualmente há uma venda irracional de快手, e que é melhor esperar que essa venda termine, não sendo aconselhável comprar a baixo neste momento.

Ele também comentou que a OpenAI suspendeu o serviço de geração de vídeos AI Sora e terminou a parceria com a Disney (EUA: DIS). O mercado inicialmente pensou que o KeLing AI ficaria sem um concorrente forte, mas depois passou a preocupar-se, pois o negócio de geração de vídeos AI enfrenta um aumento de litígios relacionados a direitos de autor, o que pode diminuir os retornos de investimentos no mercado externo.

No ano passado,快手 atingiu máximos históricos em receita e lucro. No quarto trimestre, o lucro líquido ajustado foi de 5,46 bilhões de yuan, um aumento de mais de 16% em relação ao ano anterior, e a receita foi de mais de 39,5 bilhões de yuan, um aumento de cerca de 12%. A receita do KeLing AI foi de 340 milhões de yuan. A gestão afirmou que a receita do KeLing AI mantém uma tendência de crescimento sólida, tendo ultrapassado 300 milhões de dólares em janeiro deste ano, e confia que a receita do KeLing AI irá duplicar este ano.