Cerveja China Resources, descifrando o segredo da "estabilidade"

Pergunte à IA · Como a dupla capacitação de cerveja e baijiu pode ajudar as empresas a atravessar os ciclos do setor?

O mercado de bebidas alcoólicas em 2025 enfrenta sempre o teste do fogo e do gelo: a indústria da cerveja se despede da expansão rápida, entrando na era da competição pelo valor com “redução de volume e melhoria de qualidade”; enquanto a indústria do baijiu passa por ajustes profundos, com efeitos de seleção natural cada vez mais intensos sob uma reestruturação estrutural.

Neste ambiente de pressão geral do setor, China Resources Beer continua a apresentar um excelente desempenho anual. Os resultados de 2025, divulgados em 23 de março, mostram que a receita da empresa mantém-se na liderança do setor, excluindo impactos de impairment de goodwill de baijiu e outros itens não recorrentes, com indicadores de lucro central ainda em ascensão constante.

Como líder absoluto na indústria da cerveja na China, a China Resources Beer usa a cerveja como âncora e a “dupla capacitação de cerveja e baijiu” como motor de crescimento, ajustando o ritmo na transformação do setor, traçando um caminho de desenvolvimento de alta qualidade que vai da expansão de escala ao cultivo de valor, oferecendo também um exemplo vivo de como atravessar ciclos do setor.

Desempenho contínuo de liderança

A reestruturação do setor de bebidas alcoólicas na China entrou em uma fase de águas profundas em 2025. A produção de empresas de grande porte na indústria da cerveja caiu 1,1% em relação ao ano anterior, com a “estabilidade na quantidade e melhoria na qualidade” se tornando a principal orientação do setor; enquanto o indústria do baijiu enfrentou uma queda simultânea em volume, preço e lucro, com 20 empresas listadas na A-share tendo queda tanto na receita quanto no lucro líquido nos três primeiros trimestres do ano passado, acelerando a saída de pequenas e médias empresas e concentrando o setor em grandes players.

Sob esse contexto, o desempenho geral da China Resources Beer (00291.HK) permanece “estável como uma montanha”. A receita total do ano foi de 37,985 bilhões de yuans, um aumento de 6,537 bilhões de yuans durante o período do “14º Plano Quinquenal”, consolidando sua vantagem de escala.

Após deduzir itens especiais, o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) aumentou 9,9% para 9,879 bilhões de yuans, enquanto o lucro líquido atribuível aos acionistas aumentou 19,6% para 5,724 bilhões de yuans, mantendo ambos os principais indicadores em patamares elevados.

Beneficiando-se do desenvolvimento contínuo da estratégia de premiumização, a margem bruta da empresa aumentou 0,5 ponto percentual para 43,1%; o fluxo de caixa operacional líquido cresceu 2,9% para 7,127 bilhões de yuans. Essa liquidez abundante não só apoia a expansão de negócios e a otimização de capacidade, mas também reforça a confiança na devolução aos acionistas.

A proposta de dividendos de 2025 da China Resources Beer surpreendeu os investidores: o pagamento de dividendos por ação atingirá 1,021 yuans, um aumento de 34,3% em relação ao ano anterior, atingindo o maior valor dos últimos cinco anos, com uma taxa de distribuição de 98,2%. Mesmo em período de ajustes do setor, a China Resources Beer mantém uma política generosa de dividendos, demonstrando sinceridade aos acionistas e confiança na longo prazo de seus negócios principais.

Impulsionamento pela premiumização

Com a indústria da cerveja entrando na era de redução de volume, a lógica de competição mudou de “crescimento de escala e participação de mercado” para “qualidade e valor”, com expansão de produtos de médio e alto padrão, inovação de categorias e otimização de canais se tornando os três principais motores de crescimento.

A China Resources Beer certamente é uma grande vencedora dessa atualização do setor. Em 2025, as vendas de cerveja da empresa atingiram 11,03 milhões de hectolitros, um aumento de 1,4% em relação ao ano anterior, consolidando ainda mais sua participação de mercado. O crescimento contra a tendência é impulsionado pela estratégia de upgrade de produtos que a China Resources Beer vem adotando há anos, alinhando-se fortemente às tendências de desenvolvimento do setor.

Em 2025, as vendas de cervejas de segunda alta categoria ou superior cresceram de forma moderada a alta, representando quase 25% do volume total; as vendas de cervejas de alta e premium cresceram quase 10% em relação ao ano anterior. Os produtos principais tiveram desempenho notável: a Heineken, mesmo com uma base elevada no ano anterior, cresceu quase 20%; a “Old Snow” teve um aumento de 60% nas vendas; e a “Red爵” dobrou suas vendas. A construção de um portfólio de produtos de alta gama atende perfeitamente à demanda dos consumidores por “beber melhor, com mais sabor, mais características”.

O avanço na premiumização, aliado à redução efetiva dos custos de matérias-primas, elevou a margem bruta da cerveja da China Resources em 1,4 pontos percentuais para 42,5%. Com a implementação de estratégias de gestão “simplificada, enxuta e refinada”, os custos operacionais também foram reduzidos, impulsionando significativamente os lucros. Após deduzir itens especiais, o EBITDA da cerveja da China Resources em 2025 atingiu 9,611 bilhões de yuans, um aumento de 17,4% em relação ao ano anterior.

A inovação de produtos e a transformação dos canais também continuam a impulsionar o crescimento dos negócios da China Resources Beer.

Em 2025, a inovação de produtos na indústria da cerveja acelerou em direção à diversificação de sabores, saúde e cenários de consumo. A China Resources Beer lançou estilos próprios de cerveja belga, como a branca e a preta, além de novidades como chá e frutas, e inovou com produtos como “Zhang Zhongjing medicinal beer” e “Oyster Peptide Beer”, atendendo às necessidades de consumidores jovens e preocupados com saúde.

O comércio instantâneo e plataformas de e-commerce tornaram-se novos motores de crescimento do mercado de bebidas alcoólicas. A China Resources Beer saiu do seu círculo de conforto nos canais tradicionais, estabelecendo parcerias estratégicas com plataformas como Alibaba, Meituan Flash, JD.com e Ele.me, tendo desenvolvido 15 produtos exclusivos para comércio eletrônico durante o período do “14º Plano Quinquenal”. O GMV (valor bruto de mercadoria) de vendas online e de comércio instantâneo cresceu rapidamente, acompanhando a transformação do setor de canais de “foco no produto” para “foco no consumidor”.

A geração Z tornou-se a principal consumidora de cerveja, e a mudança cultural para o consumo voltado ao prazer próprio é uma tendência inevitável. No marketing de marca, a China Resources Beer ajusta suas estratégias para atrair os jovens, criando sistemas de marketing diferenciados para diferentes marcas.

“勇闯天涯” (Yong Chuang Tian Ya) associa-se profundamente a maratonas e corridas de aventura, promovendo a integração de cultura, turismo, comércio e esportes; “勇闯天涯superX” foca em e-sports, trilhas e outros cenários jovens, fortalecendo a conexão com o público jovem; “Old Snow” colabora com filmes populares como “Fengshen Part 2” e eventos de futebol escocês, mantendo a marca clássica com um toque jovem. A marca internacional Heineken aproveita eventos como F1, Liga dos Campeões e ATP, além de filmes populares, para captar o público jovem.

Essa estratégia de marketing multicanal voltada para os jovens aumenta continuamente a influência da marca China Resources Beer, mantendo sua vitalidade mesmo após 30 anos.

“Dupla capacitação de cerveja e baijiu” aprofunda o valor

Em 2025, a transformação do setor de bebidas alcoólicas na China se aprofunda, com a indústria da cerveja continuando a melhorar a qualidade, com foco em premiumização, inovação e digitalização, enquanto as marcas líderes reforçam suas vantagens de marca e canais; o setor do baijiu passa por ajustes profundos, com mudança de cenário de consumo para o público geral, e a indústria evolui de “impulsionada por volume e preço” para “focada em valor”, com mudanças na eficiência de canais e na atração de consumidores jovens.

Diante dessas mudanças, a China Resources Beer aposta na sua vantagem central na cerveja e na estratégia de “dupla capacitação de cerveja e baijiu” para orientar seu futuro.

Na competição de redução de volume, a empresa concentra esforços na categoria de alta e média alta, uma subdivisão de alto crescimento do setor, consolidando sua posição de mercado nesse segmento;

Na linha de produtos, a empresa aposta na inovação de cervejas artesanais e no revitalização de malte nacional, diferenciando seus produtos e atendendo às novas demandas de consumo por meio de pesquisa e desenvolvimento diversificado e personalizado;

Aproveitando a vantagem de “marcas chinesas + marcas internacionais”, a empresa acelera o desenvolvimento de canais emergentes como franquias e comércio eletrônico, construindo uma cadeia de suprimentos inteligente e de baixo custo, usando a inovação tecnológica para reduzir custos e aumentar a eficiência, gerando valor para os lucros.

No setor do baijiu, a empresa mantém uma postura de longo prazo, preservando sua base durante a reestruturação e explorando novas oportunidades de transformação. Em 2025, a receita do negócio de baijiu da China Resources Beer foi de 1,496 bilhões de yuans, e, excluindo o impacto de impairment de goodwill, o EBITDA antes de juros, impostos, depreciação e amortização foi de 264 milhões de yuans, demonstrando forte resiliência operacional.

Diante das mudanças de curto prazo no mercado de baijiu, a empresa planeja reestruturar preços para responder à mudança do consumo de baijiu para encontros sociais e consumo pessoal; também planeja desenvolver produtos de baixo teor alcoólico, alinhando-se às tendências de consumo mais jovem e de bebidas com menor graduação. Além disso, a empresa foca nas séries “Yao Zhai” e “Jin Sha”, mantendo a estratégia de preços e fortalecendo a fidelidade do consumidor, acompanhando a transformação do setor de baijiu de uma abordagem de volume para uma de valor, de quantidade para qualidade, de velocidade para alta qualidade.

Em 2025, a tendência de integração entre setores de bebidas alcoólicas ficou cada vez mais evidente, com a alta sobreposição dos cenários de consumo de cerveja e baijiu, criando uma base natural para a colaboração entre os dois negócios. Na onda de transformação do setor, a China Resources Beer usa sua base na cerveja e a estratégia de dupla capacitação como asas, consolidando seu caminho de cultivo de valor. Essa estabilidade enraizada não só dá à empresa a confiança para atravessar ciclos, mas também fortalece sua capacidade de se tornar uma empresa de classe mundial.