Seis dias, cinco limitações de subida superior a 61% em Sanfang Alley quatro avisos aos investidores: o controlo real pode mudar, os custos dos produtos aumentaram e as perdas previstas no ano passado.

Cada dia, repórter｜Wen Duo    Cada dia, editor｜Liao Dan

A partir de 12 de março de 2026, as ações da Sanfangxiang (SH600370, preço de 3,63 yuan, valor de mercado de 14,145 bilhões de yuan) têm atingido o limite de alta por 5 dias consecutivos, com um aumento acumulado de 61,33% em 6 dias de negociação.

Contrapondo-se ao desempenho forte das ações, a Sanfangxiang prevê um prejuízo líquido de 760 milhões a 840 milhões de yuan em 2025, um aumento significativo na perda em relação ao ano anterior. Ainda mais grave, todas as ações detidas pelo acionista controlador, Sanfangxiang Group Co., Ltd. (doravante Sanfangxiang Group) e seus acionistas concertados, estão judicialmente congeladas e em garantia.

Atualmente, a empresa já publicou duas vezes anúncios de movimentos anormais nas ações e alertas de risco. Desses quatro anúncios, o mais recente, publicado após o fechamento do mercado em 18 de março de 2026, afirma claramente que, se as ações detidas pelo acionista controlador forem objeto de disposição judicial, isso poderá levar a uma mudança no controle efetivo da empresa.

Gráfico do movimento das ações da Sanfangxiang nos últimos seis dias de negociação Fonte: Wind

Empresa alerta sobre possibilidade de mudança de controle efetivo

De acordo com o mais recente aviso de risco de negociação de ações publicado pela empresa na noite de 18 de março de 2026, a empresa alerta o mercado: “No futuro, se as ações detidas pelo Sanfangxiang Group e pelo Sanfangxiang Guomao forem objeto de disposição judicial, isso poderá resultar na mudança do controle efetivo da empresa.”

Esse aviso já havia sido mencionado em um anúncio no final de fevereiro.

O risco decorre do fato de que todas as ações do acionista controlador, Sanfangxiang Group e seu acionista concertado, Jiangsu Sanfangxiang International Trade Co., Ltd. (doravante Sanfangxiang Guomao), estão atualmente “congeladas” e em garantia. Como divulgado em 26 de fevereiro de 2026, a Sanfangxiang Group e a Sanfangxiang Guomao possuem juntas 3,167 bilhões de ações, representando 81,29% do capital social total da empresa, todas elas judicialmente congeladas.

A razão do congelamento das ações é que o acionista controlador está envolvido em dívidas e disputas contratuais. O anúncio revelou: “A Sanfangxiang Group e a Sanfangxiang Guomao forneceram garantia de penhor de ações para financiamento e comércio com a Jiangyin Dongwu Construction Investment Co., Ltd.”

Devido a dívidas e disputas contratuais relacionadas, a Jiangyin Jisheng Investment Development Co., Ltd. e a Jiangyin Dongwu Construction Investment Co., Ltd. solicitaram ao Tribunal Popular de Jiangyin a preservação de bens antes do processo, resultando no congelamento das ações acima. Ambas as empresas solicitantes são empresas locais com fundo estatal na cidade de Jiangyin.

Embora a empresa tenha declarado na época que o congelamento das ações não afetou significativamente sua estrutura de governança, a volatilidade do preço das ações e o potencial de mudança de controle efetivo continuam a ser frequentemente levantados pelos investidores.

Aumento de preços de produtos reduziu a intenção de compra dos clientes downstream

Enquanto o risco no nível do acionista controlador permanece elevado, as ações da Sanfangxiang seguiram uma trajetória de alta que intriga os investidores.

Nos seis dias de negociação de 11 a 18 de março de 2026, o preço das ações acumulou um aumento de 61,33%. Desde 12 de março, as ações atingiram cinco limites de alta consecutivos. Nesse período, a taxa de troca também aumentou, de 2,68% em 12 de março para 10,65% em 18 de março.

Por trás dessa alta, estão os prejuízos da empresa. Segundo o aviso de resultados de 2025 divulgado pela Sanfangxiang, a previsão de lucro líquido atribuível aos acionistas foi de -760 milhões a -840 milhões de yuan, representando um aumento de 55,91% a 72,32% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Diante da volatilidade anormal das ações, a Sanfangxiang publicou anúncios de alertas de risco em 13, 16, 17 e 18 de março, reiterando aos investidores os riscos envolvidos. A empresa afirmou claramente que suas principais atividades comerciais não sofreram mudanças significativas, nem houve alterações relevantes na capacidade de lucro ou na margem bruta dos produtos.

Por outro lado, devido às tensões geopolíticas e às oscilações nos preços internacionais de energia, os preços de produtos químicos principais têm variado bastante recentemente. Como resultado do aumento nos custos de matérias-primas, os pedidos em carteira da empresa sofreram impacto, e o rápido aumento dos preços dos produtos levou a uma redução na intenção de compra dos clientes downstream.

Claramente, o movimento atual das ações da Sanfangxiang está bastante desconectado de seus fundamentos operacionais. A empresa reforça em seus comunicados a necessidade de os investidores tomarem decisões racionais e cautelosas ao negociar no mercado secundário.

Imagem de capa: arquivo de mídia da Cada dia