Preço do ouro oscila violentamente – os ativos de refúgio perderam a sua eficácia?

（来源：张家口新闻网）

记者 杜雨萌 韩 昱

“Eu investi cerca de 20.000 yuan em poupança acumulada anteriormente, há alguns dias tinha um lucro flutuante de mais de 3.000 yuan, mas desta vez, com a queda do preço do ouro, chegou a uma perda flutuante de 1.000 yuan. Hoje, ao verificar, percebi que meus ganhos na conta voltaram a ser lucro flutuante, pois o preço do ouro voltou a subir.” O Sr. Yan, residente em Tianjin, disse ao repórter do “Diário de Valores Mobiliários”. Ele comentou que a recente forte volatilidade do preço do ouro tem feito seu humor oscilar como numa montanha-russa, mas ainda não fez mais operações, planejando observar por mais algum tempo.

Recentemente, a forte volatilidade do preço do ouro tem atraído ampla atenção de investidores e consumidores, com o mercado claramente dividido: alguns preferem “comprar na baixa”, outros optam por “realizar lucros”, e há também quem, como o Sr. Yan, decida esperar mais um pouco. Para onde o preço do ouro irá? Como os investidores devem reagir às condições atuais do mercado? O repórter do “Diário de Valores Mobiliários” entrevistou várias fontes para uma análise.

O aumento do preço do ouro neste ano foi significativamente reduzido

Desde o início do ano, o preço do ouro manteve uma tendência de alta, com o preço internacional do ouro (exemplo: preço à vista de Londres) atingindo um recorde histórico em 29 de janeiro, chegando a 5598,75 dólares por onça. Contudo, após esse pico, o preço do ouro estabilizou, oscilando em torno de 5.000 dólares por onça.

Após meados de março, o preço do ouro sofreu uma queda abrupta. Segundo dados do Wind, de 17 a 23 de março, o preço internacional do ouro apresentou cinco dias consecutivos de queda, com quedas superiores a 3% em 18, 19 e 20 de março. O preço chegou a um mínimo de 4098,25 dólares por onça, quase eliminando toda a alta do ano até então. Contudo, a partir de 24 de março, o preço do ouro começou a se recuperar rapidamente, subindo 1,47% em um único dia. Até a publicação de 25 de março, o preço internacional do ouro permanecia em tendência de recuperação, oscilando em torno de 4.500 dólares por onça.

No âmbito mensal, até o fechamento de 24 de março, o preço do ouro em março caiu 15,27%. Desde o início do ano, a alta acumulada foi de apenas 3,56%.

“Esta correção do mercado do ouro foi de grande amplitude e velocidade, sendo a maior e mais rápida desde 2019. Os fatores que a impulsionaram também diferem dos anteriores”, analisou o assistente do gerente geral do Centro de Desenvolvimento de Produção e Comércio da Zhongtai Futures, Shi Jialiang, em entrevista ao “Diário de Valores Mobiliários”. Ele explicou que, recentemente, os riscos geopolíticos globais aumentaram, o preço do petróleo subiu bastante, o que, por um lado, reduziu significativamente as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, chegando até a prever um aumento de juros em 2026, fortalecendo o dólar e os títulos do Tesouro dos EUA, o que impacta negativamente o ouro. Por outro lado, a crise de liquidez e a crise econômica global elevam o sentimento de pânico no mercado, levando à saída de fundos do mercado de ouro, o que também exerce pressão de curto prazo sobre o preço do ouro. Sob a influência dessas duas principais razões, o ouro sofreu uma forte queda, mas essa é uma correção de curto prazo, não uma mudança de tendência de médio a longo prazo.

O analista-chefe da Lianxiu Finance, Liu Siyuan, também comentou que, em comparação com o passado, a amplitude da correção do preço do ouro foi grande, mas a velocidade foi extremamente rápida. A estrutura de impulso não foi impulsionada por uma crise de dívida de 2008 ou 2013, nem por uma mudança abrupta na política monetária do Federal Reserve, refletindo mais uma correção microestrutural após o mercado ter se tornado excessivamente otimista com o ouro anteriormente.

Vale destacar que o ouro sempre foi considerado um ativo de proteção, e a elevação do risco geopolítico internacional, que levou à queda do preço do ouro, também gerou debates sobre a “falha” do ativo de proteção.

Liu Siyuan acredita que a propriedade de proteção do ouro não “falhou” completamente, mas foi suprimida por expectativas de juros reais mais altas e pela retirada de liquidez do dólar. Atualmente, o preço do ouro está sendo influenciado mais por “expectativas de taxa de juros e liquidação de posições” do que pelo “sentimento de proteção”.

Shi Jialiang também afirmou que a propriedade de proteção do ouro não “falhou”, apenas suas expectativas já estão refletidas no preço. Nesse contexto, a fase de alta do ouro já terminou, embora a tendência de alta de médio a longo prazo ainda seja favorável. A lógica principal do preço do ouro continua sendo a demanda de proteção, reserva, alocação e o impacto de políticas de estímulo, mantendo uma perspectiva de alta geral.

Bancos alertam para riscos

Durante a forte volatilidade do preço do ouro, bancos como o Industrial and Commercial Bank of China, Bank of China e China Construction Bank emitiram avisos de risco ao mercado de metais preciosos. Por exemplo, o ICBC alertou os investidores para manterem uma postura calma e racional, avaliarem cuidadosamente sua capacidade de suportar riscos e evitarem ações impulsivas de compra ou venda motivadas por emoções de curto prazo. Do ponto de vista de uma alocação de ativos de longo prazo, recomenda-se seguir os princípios de “controle de volume, entrada parcelada e diversificação”, alongando o ciclo de investimento para suavizar riscos de fases, construindo uma carteira mais sólida.

O Bank of China destacou a importância de proteger os interesses dos clientes de metais preciosos, como poupança de ouro, contas de juros acumulados e outros produtos relacionados. Recomenda-se que os clientes façam uma gestão de risco adequada, baseando-se na sua situação financeira e capacidade de suportar perdas, controlando racionalmente suas posições em metais preciosos e adotando investimentos de longo prazo para reduzir o impacto de oscilações de preço de curto prazo, evitando perdas financeiras decorrentes de volatilidade de mercado.

Segundo informações, com a forte correção do preço do ouro, o interesse na compra de joias de ouro também aumentou. Uma vendedora de uma loja de joias em Tianjin afirmou que, nos últimos dias, a queda do preço do ouro foi significativa, e, com promoções de peso e taxas de fabricação, o preço do ouro ficou mais acessível, atraindo mais consumidores.

Como mencionado, com a queda do preço do ouro internacional e nacional, os preços das joias de ouro também caíram bastante. Por exemplo, a Goldway, uma marca de joias de ouro, tinha o preço de 1629 yuan por grama em 2 de março, que caiu para 1346 yuan por grama em 24 de março, uma redução de 283 yuan por grama. Apesar da queda geral, os preços das joias de ouro continuam bastante voláteis, quase “mudando de preço a cada dia”: em 25 de março, o preço da Goldway era de 1412 yuan por grama, um aumento de 66 yuan em relação ao dia anterior.

Como os investidores comuns devem reagir a essa forte volatilidade do mercado de ouro? Liu Siyuan analisa que, no curto prazo, o preço do ouro deve entrar em uma fase de alta volatilidade, buscando fundo, com necessidade de uma recuperação técnica, mas sinais de reversão só se confirmarão com a redução da pressão de liquidez do dólar ou uma postura mais dovish do Federal Reserve. Para os investidores, recomenda-se cautela e observação.

Shi Jialiang acredita que, no curto prazo, a expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve diminui, o dólar se fortalece, e fatores como crise e fluxo de capital ainda influenciam, levando a uma correção após a forte queda do preço do ouro, com uma possível continuação de ajustes. Contudo, a longo prazo, as quatro principais demandas do ouro permanecem, e a tendência de alta dos metais preciosos provavelmente não mudou.