Wen Chengkai: 3.24 Ouro sobe e cai em dilema entre alta e baixa, análise mais recente de ganhos e perdas

Na sessão de negociação asiática de terça-feira, o ouro internacional apresentou um padrão de “subida rápida e recuo”, com oscilações. Após uma recuperação de baixa no dia anterior, o preço do ouro voltou a ser pressionado e a cair, sem uma liberação clara de pressão de venda, evidenciando a intensa luta entre compradores e vendedores no momento. O principal conflito no mercado de ouro atualmente reside na oposição estrutural entre “restrição de taxas de juro” e “apoio de refúgio seguro”, cuja disputa contínua aumenta a volatilidade dos preços e torna a direção incerta.
　　Lógica de restrição: expectativa de aumento de juros reduz o valor do ouro
　　Mudança na expectativa de política do Federal Reserve: influenciada pela preocupação com a inflação provocada pelo aumento dos preços do petróleo devido ao conflito no Oriente Médio, o mercado praticamente descartou a possibilidade de cortes de juros pelo Fed em 2026 e começou a apostar em aumentos. Dados do mercado de swaps mostram que as apostas de aumento de juros pelo Fed até o final do ano subiram para 20 pontos base, com a probabilidade de aumento passando de 21% para 27%. No entanto, é importante notar que há divergências internas no Fed, com o diretor Stephen Mullan afirmando que não há necessidade de considerar aumentos de juros, mantendo a expectativa de quatro cortes ao longo do ano. Instituições financeiras mainstream também consideram que a probabilidade de aumento de juros neste ano é limitada.
　　Rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e fortalecimento do dólar: a expectativa de aumento de juros impulsionou a alta contínua dos rendimentos dos títulos de 10 anos dos EUA, que atingiram brevemente 4,423%, marcando o maior nível desde julho de 2025. A atratividade dos ativos denominados em dólares também aumentou, enquanto o ouro, como ativo sem rendimento, tem seu custo de oportunidade elevado em um ambiente de altas taxas, levando fundos a fluírem continuamente do mercado de metais preciosos para títulos do Tesouro e dólares, que oferecem maior retorno, formando uma cadeia de transmissão clara de “preço do petróleo em alta → inflação em alta → expectativa de aumento de juros → pressão sobre o ouro”.
　　Lógica de suporte: incerteza geopolítica e demanda por refúgio seguro sustentam os preços
　　A continuidade e a repetição do conflito no Oriente Médio continuam sendo as variáveis principais que influenciam o movimento do ouro, oferecendo uma base de suporte. O ex-presidente dos EUA, Donald Trump, anteriormente enviou sinais positivos de que poderia chegar a um acordo com o Irã, o que momentaneamente aliviou o sentimento de pânico do mercado; porém, o Irã rapidamente negou, afirmando que o conflito continuará até que seja completamente compensado. Essas divergências oficiais aumentam ainda mais a incerteza do mercado. Particularmente importante é o estreito de Hormuz, considerado a “artéria” energética global, cujo risco de bloqueio de navegação permanece, e uma escalada da situação poderia desencadear uma crise de abastecimento energético mundial. Esse risco potencial limita o espaço de queda do ouro, impedindo uma queda unilateral acentuada.
　　Análise técnica aprofundada: o padrão de tendência de baixa de médio prazo do ouro permanece, com foco na zona-chave de 4100-4500 dólares
　　Gráfico diário: mostra que o ouro ainda está em uma tendência de baixa de médio prazo. A quebra efetiva da média móvel de 100 dias foi um sinal importante de enfraquecimento da tendência, consolidando o domínio dos vendedores. A média móvel de 200 dias, próxima de 4100 dólares, é atualmente o suporte mais importante de médio prazo, funcionando como uma linha de divisão entre alta e baixa: embora o preço tenha tentado uma recuperação nesta zona, o impulso de alta é claramente fraco, com força de reação limitada. A resistência chave acima está em 4530 dólares; se o preço conseguir se firmar acima desta zona, o espaço para uma recuperação se abrirá, podendo testar a região de 4700 dólares. O suporte de curto prazo está em 4300 dólares; se este for rompido, o preço do ouro enfrentará nova pressão de queda, provavelmente retornando para a zona de suporte de 4100 dólares. Quanto aos indicadores: o MACD opera abaixo do zero, com barras verdes em expansão, indicando que o momentum de baixa ainda se fortalece; o KDJ está na zona de sobrevenda perto de 20, sugerindo uma necessidade técnica de correção de alta de curto prazo, mas sem alterar o quadro geral de fraqueza.

Gráfico de 4 horas: o ouro apresenta uma estrutura clara de oscilações com viés de baixa, com as médias móveis de curto prazo em configuração de baixa, e as tentativas de recuperação sendo rejeitadas nas médias, indicando fraqueza dos compradores. A resistência acima está na faixa de 4500-4540 dólares, que é a zona central de disputa entre compradores e vendedores. Sem uma quebra efetiva desta resistência, o mercado provavelmente continuará em uma oscilação fraca. Os suportes abaixo são 4300 e 4100 dólares; se estes forem rompidos, uma nova rodada de queda será aberta. Quanto aos indicadores: o MACD ainda opera na zona negativa, indicando que a tendência de baixa de curto prazo ainda não terminou, mas é preciso ficar atento a uma possível correção técnica devido à condição de sobrevenda.
　　Visão geral: o ouro está atualmente em uma fase de “tendência de baixa de médio prazo + recuperação técnica de sobrevenda de curto prazo”: a tendência de baixa no gráfico diário não foi revertida, com o suporte de 4100 dólares sendo a principal linha de divisão do quadro de médio prazo; no gráfico de 4 horas, mantém-se uma estrutura de oscilações com viés de baixa, com o potencial de recuperação limitado. A avaliação geral é que, até que o preço ultrapasse efetivamente a resistência de 4500 dólares, o ouro continuará em uma fase de fraca oscilação, com maior probabilidade de oscilar entre uma recuperação técnica de sobrevenda e a continuação do movimento de baixa.

Para os investidores, é fundamental monitorar a efetividade do suporte de 4100 dólares e a quebra da resistência de 4500 dólares. Em ambientes de extrema volatilidade, recomenda-se controle racional de posições, evitando compras ou vendas impulsivas, e prevenindo riscos de reversão de tendência.