Capitalizando no Crescimento de Ações de Energia Nuclear: A Paisagem de Investimento de 2026

O setor global de ações de energia nuclear encontra-se num ponto de inflexão. Após quase uma década de contração desde o incidente de Fukushima em 2011, a energia nuclear emergiu como um componente crítico na estratégia de transição energética mundial. Este renovado interesse nas ações de energia nuclear reflete uma mudança fundamental impulsionada por imperativos climáticos, avanços tecnológicos e o aumento da procura de eletricidade por centros de dados e infraestruturas de inteligência artificial.

De acordo com a Agência Internacional de Energia Atómica, a capacidade nuclear global pode expandir-se mais de 2,6 vezes entre 2024 e 2050, apresentando uma tese de investimento convincente para quem procura exposição a energia limpa e modernização da rede elétrica. Duas empresas posicionadas em diferentes pontos da cadeia de valor nuclear oferecem oportunidades distintas para investidores que navegam neste setor: NuScale Power e GE Vernova.

Por que as ações de energia nuclear estão a entrar numa nova fase de crescimento

O ressurgimento das ações de energia nuclear resulta de ventos favoráveis que, na fase pós-Fukushima, estavam em grande medida ausentes. Primeiro, os mandatos de descarbonização e compromissos de zero líquido de emissões por parte de governos em todo o mundo tornaram a energia nuclear estrategicamente essencial. Ao contrário das fontes renováveis, a energia nuclear fornece uma potência de base fiável, enfrentando os desafios de intermitência que a solar e eólica apresentam.

Segundo, os avanços no design de reatores reduziram substancialmente as preocupações de segurança. Os reatores modulares pequenos modernos representam um avanço tecnológico, oferecendo flexibilidade e menor complexidade de construção em comparação com as centrais tradicionais de grande escala. Terceiro, o crescimento explosivo de computação em nuvem, operações de centros de dados e cargas de trabalho de IA criou uma procura de eletricidade sem precedentes, muito superior à expansão tradicional da capacidade da rede.

Este trio de apoio político, inovação tecnológica e procura de mercado cria uma janela de oportunidade rara para as ações de energia nuclear. A questão para os investidores não é se o setor vai crescer, mas quais as empresas melhor posicionadas para capitalizar essa tendência.

NuScale Power: Exposição pura à inovação em SMR

A NuScale Power representa a aposta mais direta na tecnologia de reatores modulares pequenos. A empresa desenvolve e fabrica SMRs com apenas 20 metros de altura e 2,7 metros de largura, projetados para pré-fabricação e montagem no local. Esta abordagem de fabricação reduz drasticamente os prazos de construção e os custos de capital—dois obstáculos principais que historicamente limitaram a expansão nuclear.

As credenciais da empresa são notáveis. A NuScale é a única fabricante de SMRs a receber Aprovações de Design Padrão da Comissão Reguladora Nuclear dos EUA, com o seu reator de 50 MWe aprovado em 2023 e o seu projeto de 77 MWe certificado em 2025. Esta validação regulatória posiciona a NuScale como líder na introdução de SMRs em escala comercial.

No entanto, o percurso tem sido volátil. Um projeto no Idaho, que previa a implantação de seis reatores de 77 MWe da NuScale, colapsou em 2023 devido ao aumento de custos, um aviso de riscos de execução na construção nuclear. Desde então, a empresa reorientou a sua estratégia, atuando como subcontratante da Fluor Corporation no projeto RoPower na Roménia—uma instalação de 462 MWe que recentemente obteve aprovação final de decisão de investimento. Essa instalação provavelmente não entrará em operação até ao início da década de 2030.

Nacionalmente, a NuScale ganhou destaque ao assegurar uma parceria com a Tennessee Valley Authority para implantar até seis gigawatts de capacidade de SMR em sete estados, embora as primeiras instalações deste ambicioso programa não estejam previstas antes de 2032.

Financeiramente, a NuScale negocia a um prémio: com uma capitalização de mercado de 4 mil milhões de dólares, apresenta um múltiplo preço-vendas de 45x para os lucros de 2026. No entanto, o consenso dos analistas projeta uma expansão dramática das receitas, com vendas anuais potencialmente mais do que triplicando de 88 milhões de dólares em 2026 para 287 milhões de dólares em 2028, à medida que a empresa avança nos estudos de engenharia e design, converte memorandos de entendimento em contratos vinculativos e licencia tecnologia a parceiros adicionais.

O verdadeiro ponto de inflexão, acreditam muitos investidores, chegará na década de 2030, quando a NuScale passar de serviços de engenharia para a implantação e fabricação real de reatores. Essa transformação poderá alterar completamente o perfil de avaliação da empresa, tornando as avaliações atuais uma potencial oportunidade de entrada para capital paciente.

GE Vernova: Ação equilibrada de energia nuclear com exposição mais ampla ao setor energético

Para investidores que procuram exposição às ações de energia nuclear sem o risco de concentração, a GE Vernova oferece uma alternativa mais diversificada. Desmembrada da General Electric em 2024, a GE Vernova opera em três segmentos de negócio com perfis de crescimento e exposições cíclicas variados.

O segmento Power, que gera mais de metade das encomendas totais, fabrica turbinas a gás para centrais de ciclo combinado, turbinas a vapor para instalações térmicas e nucleares, e fornece serviços contínuos para operações nucleares. Este segmento beneficiou-se substancialmente da procura tradicional de energia e da necessidade emergente de capacidade de estabilização da rede para suportar expansões de centros de dados.

O negócio de Electrificação, que representa quase um terço das encomendas de 2025, fornece transformadores, disjuntores, subestações, sistemas de alta tensão e serviços de otimização de rede. Este segmento tem registado uma procura acelerada à medida que as utilities modernizam infraestruturas envelhecidas e expandem capacidade para acomodar cargas de IA e computação em nuvem.

O menor segmento de Energia Eólica da GE Vernova completa o portefólio, vendendo turbinas terrestres e offshore. Embora este segmento tenha crescido mais lentamente, oferece equilíbrio na transição energética.

Notavelmente, a GE Vernova não é uma ação puramente de energia nuclear como a NuScale. Em vez disso, funciona como uma aposta no mercado energético mais amplo, com a nuclear a representar um dos vários motores de crescimento. Os segmentos Power e Electrificação captaram a maior parte do impulso de crescimento do ano passado, beneficiando da expansão da infraestrutura tecnológica que compensou os obstáculos no setor eólico.

Para o futuro, a gestão da GE Vernova planeia continuar a enfatizar os seus negócios de crescimento mais rápido, Power e Electrificação, enquanto otimiza a sua divisão de Energia Eólica menor. As projeções dos analistas sugerem que as receitas e o EBITDA ajustado poderão expandir-se a taxas de crescimento anual compostas de 15% e 54%, respetivamente, de 2025 a 2028.

Negociando a um valor empresarial de 217 mil milhões de dólares, a GE Vernova apresenta um múltiplo de 38x sobre o EBITDA ajustado de 2026—uma avaliação premium, mas potencialmente justificada pela sua posição de mercado, rentabilidade e exposição ao crescimento estrutural da procura global por infraestruturas energéticas.

Perfil de risco e oportunidade em contraste

A escolha entre estas duas ações de energia nuclear depende do apetite de risco e do horizonte temporal. A NuScale oferece uma exposição concentrada à adoção de SMRs com potencial de valorização significativo se a implantação acelerar conforme esperado, mas enfrenta riscos de execução a curto prazo e lucros limitados no imediato. Os anos 2030 provavelmente determinarão se a avaliação premium da NuScale foi justificada.

A GE Vernova proporciona uma geração de fluxo de caixa mais imediata e estabilidade nos lucros, com as operações nucleares a servirem como catalisador de crescimento, mas não como a única história. A sua diversificação em geração de energia, modernização de redes e eletrificação protege-a parcialmente dos prazos de adoção dos SMRs.

Ambas as empresas beneficiam dos mesmos ventos favoráveis que estão a remodelar o setor energético: mandatos de descarbonização, procura de eletricidade impulsionada por IA e ciclos de substituição de infraestruturas envelhecidas. O setor de ações de energia nuclear como um todo parece bem posicionado para uma expansão sustentada, tornando 2026 um ano potencialmente decisivo para estabelecer posições em empresas que lideram esta transição.