Presidente da Rì Dòu Investment, Wang Wen, revela suas ações de posição pesada e discute cinco critérios principais de seleção de ações

Pergunta: Quais políticas e benefícios de redirecionamento apoiam os investimentos pesados no setor financeiro por parte da IA?

CaiLian News, 17 de março — (Repórter Wu Yuqi) Em 13 de março, ocorreu em Xangai a conferência de estratégia de investimento de primavera de 2026, intitulada “Navegando pelo índice, avançando com força”, organizada conjuntamente pela China Merchants Securities, China Merchants Fund e CaiLian News. Na sessão de discursos principais, Wang Wen, presidente da Shenzhen Ridu Investment Management Co., Ltd., compartilhou suas opiniões sobre o ambiente de mercado de 2026, lógica de precificação de ativos e principais direções de alocação, sob o tema “Ventos do Oriente trazem primavera”.

Nessa palestra, Wang Wen manteve sua abordagem de investimento em valor. Diferentemente de discussões de mercado focadas em rotação de estilos de curto prazo ou temas populares, ele enfatiza a busca por ativos com margem de segurança e potencial de crescimento, considerando valuation, fluxo de caixa, capacidade de dividendos e ciclos setoriais. Para ele, as oportunidades de investimento em 2026 não se baseiam na expansão de valuations elevados, mas na recuperação de ativos subvalorizados e na reavaliação impulsionada por políticas, fluxo de capital e mudanças industriais.

A avaliação de Wang Wen para o mercado futuro gira em torno de algumas linhas principais: manter uma estratégia de seleção de ações com valuation baixo, otimista com o espaço de longo prazo do mercado de capitais sob o contexto de uma China forte no setor financeiro, com foco em finanças, internet, energia, metais e saúde. Em geral, Wang Wen mostra uma postura relativamente otimista para 2026, fundamentada não apenas no entusiasmo emocional, mas também em valuations baixos, suporte político reforçado e melhorias nos fundamentos de alguns setores.

Presidente da Ridu Investment, Wang Wen

Valuation baixo continua sendo o ponto de partida central, com lógica de investimento em valor permeando seleção e alocação

Na sua fala, Wang Wen inicia destacando que não se trata de uma estratégia de curto prazo ou de uma única dica de negociação, mas do próprio investimento em valor. Ele afirma que, embora estratégias como ETFs e quantificação pressionem os investidores tradicionais, elas ainda têm seu valor, e gestores de investimentos de excelência podem oferecer retornos diferentes dos instrumentos passivos. O pré-requisito é manter uma abordagem de investimento em valor, aplicando essa lógica na pesquisa diária e na prática de investimento.

Em termos de estrutura, Wang Wen lista cinco critérios principais para seleção de ações: valuation baixo, fluxo de caixa elevado, altos dividendos, sustentabilidade de longo prazo do negócio e “ter sonhos”. Para ele, o investimento começa com a questão de se o preço de compra é barato. Valuation baixo é o ponto de partida para retornos de longo prazo, enquanto fluxo de caixa, capacidade de dividendos e sustentabilidade do negócio determinam se a empresa consegue atravessar ciclos econômicos.

Entre esses critérios, valuation baixo permanece como o mais fundamental. Wang Wen reforça que a origem do retorno do investimento depende principalmente de se o preço de compra é suficientemente barato. Para ele, valuation não é apenas uma comparação numérica, mas uma expressão direta de margem de segurança. Nos últimos anos, o mercado buscou por setores de alta prosperidade e potencial, atribuindo expectativas excessivas a muitas empresas com valuations elevados, mas com as mudanças no ambiente de mercado, esses métodos de precificação passaram por ajustes. Em comparação, ativos com valuation baixo, embora possam não ser os mais destacados no curto prazo, geralmente apresentam riscos de queda mais controlados e maior potencial de recuperação durante fases de reavaliação.

Esse framework não se limita a valuation estático. Em paralelo, Wang Wen valoriza muito o fluxo de caixa. Ele considera o fluxo de caixa como um dos indicadores mais importantes da gestão empresarial, pois revela a capacidade de geração de recursos da empresa e sua resistência frente à concorrência, investimentos e mudanças externas. Em um contexto de crescente interesse por inteligência artificial, ele enfatiza o equilíbrio entre investimento e retorno. Para ele, se uma líder de mercado consegue manter ritmo estável durante ciclos tecnológicos, além de realizar recompras e distribuir dividendos, essa capacidade demonstra a qualidade da empresa.

Altos dividendos constituem o terceiro critério de sua estrutura de seleção. Dividendos representam não apenas retorno financeiro, mas também uma orientação de governança corporativa e consciência dos acionistas. Empresas que continuam a captar recursos e expandir, mas não retornam lucros aos acionistas, não entram na sua lista de preferência. Ele prefere empresas com forte disposição de distribuir capital e compartilhar resultados. Além disso, reforça a importância da sustentabilidade de longo prazo do negócio, afastando-se de setores em declínio ou sem perspectivas de longo prazo.

Contudo, apenas valuation baixo, fluxo de caixa alto e dividendos elevados não constituem uma lógica de investimento completa. Wang Wen destaca que o negócio deve ser sustentável a longo prazo. Ele não concorda em comprar empresas que parecem baratas, mas que estão em setores em declínio, pois essa baixa avaliação muitas vezes reflete risco, não oportunidade. Os ativos realmente valiosos são aqueles que operam de forma contínua, geram valor de forma sustentável, possuem forte competitividade e podem manter lucros e participação de mercado por um longo período.

Ou seja, valuation baixo não é uma compra aleatória, mas exige que a empresa, além de barata, tenha fluxo de caixa estável, dividendos razoáveis, capacidade de operação contínua e potencial de crescimento para gerar retornos superiores no futuro.

Além desses quatro critérios, “ter sonhos” é uma etapa mais subjetiva na estrutura de seleção de Wang Wen. Para ele, o objetivo de investidores de longo prazo e fundos de private equity não é apenas obter retornos médios alinhados ao mercado, mas buscar retornos superiores, controlando riscos.

Por isso, as ações no portfólio não devem ser empresas medianas, mas aquelas com potencial de valorização significativa no futuro, capazes de impulsionar os resultados do fundo. Para ele, isso não significa assumir riscos excessivos ou abandonar a margem de segurança, mas sim buscar mais retorno com base na segurança, mantendo o portfólio resistente às oscilações e com capacidade de crescimento.

Setor financeiro como principal direção de peso, apoiado por recuperação, reavaliação e benefícios institucionais

Na alocação setorial, o setor financeiro é claramente a preferência de Wang Wen. Ele afirma que mantém uma posição pesada em finanças, considerando seguros, bancos e corretoras como os setores mais promissores no curto a médio prazo. Sua análise é simples: primeiro, o valuation do setor ainda é baixo; segundo, o ambiente operacional está mudando; terceiro, o mercado ainda não precificou totalmente seu potencial de longo prazo.

No setor de seguros, Wang Wen foca na melhora tanto do lado de ativos quanto de passivos. Por um lado, há espaço para aprimorar a alocação em ativos de ações; por outro, a redução do custo dos produtos deve aliviar a pressão sobre os passivos. Se a China entrar em um ciclo de mercado mais lento, os seguradoras, com sua natureza de capital e capacidade de alocação, podem se beneficiar a longo prazo, especialmente com valuations baixos atualmente.

Para bancos, sua avaliação está relacionada à expectativa de melhora na qualidade dos ativos imobiliários. Ele acredita que a baixa avaliação dos bancos reflete preocupações com riscos imobiliários. Quando o mercado perceber uma saída da fase de baixa do setor imobiliário, a provisão para perdas e o risco de inadimplência devem diminuir, levando a uma recuperação de valuation. Ele não vê os bancos apenas como ativos de alto dividend yield, mas como ativos cíclicos que podem se valorizar com a recuperação macroeconômica.

Corretoras, por sua vez, são setores com avaliações ainda baixas, mas com grande potencial de crescimento. Wang Wen afirma que é um dos poucos investidores otimistas com corretoras. Acredita que a estrutura de riqueza na China está se transformando em direção à securitização, à gestão de patrimônio e à ampliação de serviços financeiros, o que oferece espaço para expansão de suas operações.

Atualmente, as avaliações do setor de corretoras não refletem totalmente as expectativas de consolidação, transformação de gestão de patrimônio e crescimento de negócios em um ciclo de alta. Assim, para Wang Wen, o setor financeiro não é apenas uma proteção, mas uma linha de tendência com potencial de valorização e valuation baixo.

Ele também acompanha de perto as mudanças políticas e institucionais. Desde a ênfase em mercados de capitais ativos, fortalecimento do sistema financeiro, até a visão de um sistema financeiro robusto, Wang Wen explica que o papel do sistema financeiro na economia está sendo reforçado. Essa tendência se refletirá na valorização dos ativos financeiros e na reavaliação do yuan. Com grande superávit comercial e competitividade da manufatura chinesa, ele acredita que os ativos denominados em yuan têm potencial de alta, e a valorização do yuan será um fator importante para atrair investimentos globais na China. Atualmente, a proporção de investimentos estrangeiros na China ainda é baixa, mas, com a tendência de valorização do yuan, ativos de alta qualidade podem atrair mais capital externo.

Sem buscar picos, mas procurando crescimento em “dinheiro, saúde e diversão”

Embora o setor financeiro seja o mais destacado, Wang Wen não limita sua carteira a um único setor. Sua estratégia atual gira em torno de três linhas principais: “dinheiro, saúde e diversão”, correspondendo a gestão de patrimônio, saúde e setores de consumo que proporcionam prazer e valor emocional. Essa abordagem, embora pareça emocional, na prática segue uma lógica de demanda de longo prazo, espaço setorial claro e valuation razoável.

Por exemplo, em relação às gigantes da internet, ele não vê o investimento agressivo em IA como a única estratégia correta, mas valoriza empresas capazes de manter gastos estáveis, recompras e dividendos durante a transformação tecnológica. Assim, plataformas de internet não estão simplesmente perdendo a onda de IA, mas podem se beneficiar de seu ecossistema, fluxo de caixa e capacidade de alocação de capital, obtendo retornos sustentáveis no novo ciclo tecnológico.

Setores como energia, metais e saúde também compõem a base do portfólio. Wang Wen menciona que esses setores estão relacionados à cadeia de IA e também representam uma abordagem de participação no crescimento de forma mais conservadora, após longos períodos de ajuste de valuation e menor atenção do mercado. Assim, ele busca setores que, após ajustes, possam se recuperar, com valuations comprimidos, e que possam gerar ganhos de reavaliação e crescimento de lucros.

De uma perspectiva mais ampla, Wang Wen acredita que 2026 será um ano excelente. Ele vê uma recuperação macroeconômica, estabilização do mercado imobiliário e uma fase favorável para o mercado de ações. Ainda, há uma grande quantidade de recursos de investidores residentes que ainda não entraram totalmente no mercado, o que indica que o ciclo de alta ainda não atingiu seu pico, e há espaço para crescimento.

Por fim, sua estratégia não é de excesso de risco, mas de equilíbrio entre segurança e potencial de crescimento. Para ele, investir é uma espécie de “prática espiritual”, que exige disciplina, paciência e resistência às oscilações. Sua visão otimista para 2026 não se apoia em temas de moda ou emoções de curto prazo, mas na combinação de valuation baixo, análise setorial, ciclos de mercado e ambiente político, buscando ativos que possam resistir às oscilações e se beneficiar de uma recuperação e reavaliação.

(Repórter Wu Yuqi, CaiLian News)