Ganhos da Costco: Expansão de Margens e Crescimento de Associados Brilham

Métricas Chave da Morningstar para o Costco Wholesale

• Estimativa do Valor Justo

  : $650,00

• Classificação Morningstar

  : ★

• Classificação Morningstar Economic Moat

  : Wide

• Classificação de Incerteza Morningstar

  :Média

O que pensamos dos lucros da Costco Wholesale

Os resultados do COST do segundo trimestre fiscal da Costco Wholesale incluíram um crescimento líquido das vendas de 9,1%, um crescimento comparável de 6,7% (ex-combustível) e um BPA diluído de 4,58 dólares (aumento de 14,0%). As vendas habilitadas digitalmente aumentaram 22,6%, enquanto as margens brutas aumentaram 30 pontos base para 12,8%, mesmo com a desinflação de bens essenciais como ovos e laticínios a instalar-se.

Porque é importante: Acreditamos que a rentabilidade crescente da Costco e a fidelidade dos membros reforçam o seu vasto fosso. Na nossa opinião, o aumento de 14% na receita das quotas de membros é robusto, impulsionado por fortes melhorias executivas (aumento de 9% nos preços) e uma base de membros que cresceu quase 5%.

• Enquanto o crescimento do tráfego global se moderou para 3,1%, a personalização digital é um ponto positivo. Estamos encorajados com os novos carrosséis de recomendações que geram mais de 470 milhões de dólares em vendas de comércio eletrónico e o tráfego de aplicações a subir 45%.
• Acreditamos que a queda de 20 pontos base nas renovações nos EUA e Canadá nos últimos dois trimestres (para 92,1%) começará a estabilizar ao longo do intermédio mandato, à medida que a Costco melhora as suas capacidades de retenção entre os membros mais jovens adquiridos digitalmente.

A conclusão: Planeamos aumentar a nossa estimativa de valor justo de 650 dólares para o Costco de grande alcance numa percentagem baixa de um dígito devido ao valor temporal do dinheiro. Consideramos as ações como mais de 50% sobrevalorizadas, com o preço a indicar um crescimento anual do EPS nos altos dos 10, que consideramos irrealista em meio a uma concorrência intensa.

• A gestão orientou despesas de capital ao longo do ano total de 6,5 mil milhões de dólares (2,2% das vendas), o que está em linha com as nossas estimativas. Na nossa opinião, isto apoia a expansão contínua dos armazéns, remodelações e infraestruturas digitais para permitir novas reduções de preços e impulsionar o crescimento dos lucros.

A seguir: A Costco espera 28 novas localizações líquidas no ano fiscal de 2026, o que está em linha com a nossa previsão. Prevemos que a empresa utilizará a sua agilidade de abastecimento, sustentada por uma seleção selecionada e penetração de marcas próprias (33% das vendas), para mitigar tarifas globais, bem como a volatilidade geopolítica.