（财经天下）Banco da Reserva Federal mantém taxa de juros inalterada - analistas previeem atraso no ritmo de redução de taxas

A China News Service, Pequim, 19 de março (Tao Siyue) — O Federal Reserve anunciou às 19h, horário de Pequim, que manteve o intervalo-alvo da taxa de fundos federais entre 3,5% e 3,75%. O mercado está atento às considerações por trás dessa decisão, sendo que o impacto do preço do petróleo na inflação tornou-se um foco central.

Analistas do Citigroup acreditam que, com a escalada do conflito no Oriente Médio, o preço futuro do petróleo Brent pode subir até 120 dólares por barril nos próximos dias. Se a infraestrutura energética sofrer ataques generalizados ou o Estreito de Hormuz permanecer fechado por um período prolongado, a média dos preços futuros do Brent nos segundo e terceiro trimestres deste ano pode atingir 130 dólares por barril.

O presidente do Federal Reserve, Powell, afirmou que ainda não se sabe qual será o impacto do conflito no Oriente Médio na economia dos EUA, nem por quanto tempo durará. No entanto, o aumento do preço do petróleo exercerá pressão de baixa sobre o emprego nos EUA e de alta sobre a inflação.

“A economia dos EUA atualmente apresenta uma combinação de crescimento desacelerado, mercado de trabalho fraco e preços estáveis.” O economista-chefe do ICBC International, Cheng Shi, disse que o Federal Reserve optou por “manter a política inalterada” para consolidar a tendência de queda da inflação e preservar espaço para observação de políticas.

Cheng Shi acredita que os eventos de geopolítica não apenas elevam a inflação real por meio do aumento dos preços de energia e commodities, mas também podem afetar a economia americana através da redução do consumo e do investimento das famílias, do aumento dos custos de importação, entre outros canais, agravando a volatilidade econômica e aumentando o risco de stagflation em um cenário de crescimento desacelerado.

A mais recente previsão econômica do Federal Reserve indica que o gasto de consumo pessoal (PCE) dos EUA deve atingir 2,7% até o final de 2026, acima dos 2,4% previstos em dezembro passado. Essa importante métrica de inflação foi revisada para cima, principalmente devido ao aumento dos preços do petróleo e às pressões inflacionárias provocadas pelas políticas tarifárias.

Powell admitiu na coletiva de imprensa após a reunião de política monetária que a política monetária precisa equilibrar os riscos de alta e baixa entre inflação e crescimento econômico. Para recomeçar a reduzir as taxas de juros, os formuladores de políticas precisam ver sinais de alívio na inflação.

O mais recente “gráfico de pontos” de previsão de taxas de juros do Federal Reserve mostra que, entre os 19 membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), sete esperam uma redução de juros neste ano ou nenhuma mudança, enquanto os demais podem não esperar cortes.

A China International Capital Corporation (CICC) publicou um relatório de pesquisa afirmando que a situação pode ser mais complexa do que a descrita por Powell. A economia dos EUA está entrando em uma fase de “quase stagflation”. Desde o ano passado, o aumento de tarifas e o aperto na política de imigração já restringem a oferta, e o recente impacto do aumento do preço do petróleo agravará ainda mais a contração da oferta, reforçando as características de stagflation. Assim, a CICC acredita que a probabilidade de o Federal Reserve aumentar as taxas de juros este ano é baixa, devendo manter as taxas inalteradas no primeiro semestre, com o recomeço de cortes de juros adiados para o segundo semestre.

A equipe de pesquisa da CITIC Securities prevê que, na reunião de política de abril, o Federal Reserve não cortará as taxas, mas após a troca de presidente, pode haver um corte de 25 pontos base no segundo semestre.

“Nos primeiros seis meses, o Federal Reserve adotará uma postura de observação baseada nos dados.” White Xue, vice-diretora sênior do Departamento de Pesquisa e Desenvolvimento da Dongfang Jincheng, afirmou que o Fed precisa confirmar a sustentabilidade da queda da inflação, mas a possibilidade de recomeçar a aumentar as taxas durante o ciclo de cortes é muito pequena. A médio e longo prazo, a política monetária continuará a seguir uma orientação mais acomodatícia.

A ferramenta de observação do Federal Reserve na Chicago Mercantile Exchange (CME) mostra que, até às 17h do dia 18, horário local, a probabilidade de o Fed manter a taxa de juros no nível atual ou superior na reunião de dezembro deste ano é de 51,2%, significativamente maior do que os 23,5% de uma semana antes. (fim)