Sem Medo do Impacto de Conflitos Geopolíticos, Morgan Stanley: Lucros das Empresas do S&P 500 Ainda Têm Potencial de Crescimento Significativo

Financial Associated Press 25 de março (edição por Xia Junxiong) Apesar da guerra no Médio Oriente agitar o mercado este mês, alguns investidores continuam a ver sinais otimistas na força de crescimento das empresas americanas, que não só permanece intacta, como até mostra sinais de aceleração.

Recentemente, os estrategas de venda têm aumentado as previsões de lucros, ignorando o aumento dos preços do petróleo e o potencial impacto na procura dos consumidores. Dados compilados pelo Morgan Stanley indicam que os lucros das empresas do S&P 500 devem crescer 20% nos próximos 12 meses. Segundo dados históricos, só nesta fase de recuperação económica esses números seriam mais elevados.

O diretor de investimentos e estratega de ações dos EUA do Morgan Stanley, Mike Wilson, afirmou num relatório a clientes em 23 de março: “Isso apoia a nossa opinião de que a probabilidade de o aumento dos preços do petróleo acabar com o ciclo de negócios ainda é baixa.”

A expectativa otimista quanto aos lucros das empresas tem sido o principal pilar do mercado em alta nos últimos dez anos, e essa previsão mantém-se firme, explicando em parte porque o S&P 500 continua resiliente mesmo com o agravamento do conflito no Médio Oriente. Assim, os investidores continuam a manter uma postura construtiva em relação às ações americanas, apesar do aumento dos riscos geopolíticos, do impacto da inteligência artificial (IA) e do aumento da pressão do crédito privado.

Wilson destacou que, enquanto os preços das ações caem, as previsões de lucros das empresas do S&P 500 estão a ser revistas para cima, uma situação pouco comum em períodos de turbulência geopolítica.

A experiência histórica mostra que a combinação de “revisões de lucros para cima + queda dos preços das ações” costuma gerar retornos para investidores dispostos a suportar volatilidade de curto prazo. Dados indicam que, quando os analistas aumentam as previsões de lucros durante quedas do S&P 500, geralmente isso sinaliza um forte desempenho subsequente das ações americanas.

Segundo estatísticas, os analistas esperam que os lucros das empresas do S&P 500 cresçam 11,9% no primeiro trimestre deste ano, acima dos 10,9% previstos antes do início da guerra do Irã. Além disso, as previsões de lucros e receitas para os próximos três trimestres foram revistas para cima em 1,9% e 1,5%, respetivamente, parcialmente devido à diminuição gradual do impacto das tarifas comerciais.

Outras instituições de Wall Street também veem os lucros das empresas como um fator importante para sustentar as perspetivas positivas do mercado. Os estrategas da Barclays, na terça-feira, aumentaram a meta de final de ano do S&P 500 e as previsões de lucros, citando a forte economia dos EUA e o desempenho robusto dos líderes tecnológicos.

Riscos ainda presentes

Contudo, essa previsão otimista não está isenta de riscos. O JPMorgan estima que, se os preços do petróleo permanecerem em torno de 110 dólares por barril pelo resto do ano, as previsões de lucros das empresas do S&P 500 podem ser revistas para baixo em até 5 pontos percentuais.

A temporada de resultados do primeiro trimestre nos EUA começará em três semanas, sendo o primeiro ponto de verificação do otimismo do mercado. Se os custos elevados de energia persistirem, podem restringir o consumo e reduzir os lucros das empresas, tornando as previsões atuais demasiado otimistas.

Garrett Melson, estratega de carteiras da Natixis Investment Managers Solutions, afirmou que, em períodos de grande incerteza, as previsões de lucros tendem a atrasar-se. Como exemplo, referiu que, em abril do ano passado, quando as tarifas do presidente Trump provocaram uma forte queda no mercado, as revisões de lucros também foram lentas.

“Quando enfrentamos qualquer choque de incerteza, costuma ser assim,” disse Melson. “Esse impacto leva tempo a refletir-se nas previsões de lucros.”

Com a escalada da guerra no Médio Oriente e sem uma solução clara à vista, a pressão no mercado continua a acumular-se. Os investidores esperam que Trump consiga acalmar a situação, limitando assim a queda de ativos de risco.

Apesar de Trump ter enviado sinais de desescalada esta semana, afirmando que os EUA estão a negociar com o Irã com intenção de chegar a um acordo, a declaração foi rejeitada pelo Irã, que negou ter mantido qualquer negociação com os EUA.

Ao mesmo tempo, alguns meios de comunicação relataram que unidades da 82ª Divisão Aerotransportada dos EUA estão prestes a ser enviadas para o Médio Oriente.

Brad Conger, diretor de investimentos da Hirtle Callaghan, afirmou: “O mercado acabará por deixar de reagir às palavras e passará a focar nos efeitos reais na economia, como perturbações na cadeia de abastecimento. Quando as empresas começarem a dizer ‘temos que ajustar a produção, reduzir a quantidade ou aumentar os preços’, aí é que o impacto real se fará sentir, e a importância de Trump começará a diminuir.”

(Financial Associated Press, por Xia Junxiong)