Perguntas e Respostas: Bancos e empresas de crédito privado, uma competição de ritmo lento – Content Partners Capital

Janelle Bradley

Qui, 26 de fevereiro de 2026 às 02:57 GMT+9 3 min de leitura

Numa entrevista à LCD, Alphonse Lordo, sócio da Content Partners Capital, partilhou as suas opiniões sobre como possíveis alterações às orientações de empréstimos alavancados podem afetar as empresas de crédito privado e como o financiamento ABL é um nicho para fluxo de negócios constante.

A Content Partners Capital (CPC) é o braço de crédito privado da Content Partners, que fornece soluções de liquidez a proprietários de ativos de mídia e entretenimento. A CPC fornece capital de financiamento a empresas de mercado médio, com foco em ativos de Propriedade Intelectual (PI).

A seguinte entrevista foi editada e condensada para maior clareza.

PitchBook LCD: Qual pode ser o impacto no mercado de uma alteração na orientação de empréstimos alavancados? Você vê o crédito privado mais como um aliado ou haverá maior competição?

Lordo: Acho que é uma mudança de ritmo lento, com aumento da competição a curto prazo. Se você é um fundo de crédito privado que faz apenas negócios com patrocinadores, indiferente ao setor, e busca alavancagem de 4x ou 5x, e agora um banco pode entrar, você pode ser desintermediado; a sua vantagem desaparece. O nome ABL permite que você vá além das orientações de empréstimos alavancados e olhe para o ativo em vez do fluxo de caixa do negócio.

Nossa vantagem é baseada em ativos, com foco em PI. Por isso, não acho que vamos ser desintermediados. Mais importante, somos parceiros dos bancos no nosso mercado.

Q: De uma visão geral, que negócios estão a ver, e qual é o tamanho, alavancagem e preço típicos para ativos de Propriedade Intelectual (PI)?

Lordo: Analisamos investimentos ao longo da estrutura de capital, desde negócios garantidos seniores até negócios com segunda garantia, mezzanine e ações preferenciais.

Existem alguns bancos que se concentram nos mercados de cinema, televisão e música, mas têm padrões regulatórios que limitam a agressividade em certas áreas, por isso buscamos fazer parcerias com eles, ou acrescentar ao stack de capital e ficar atrás deles, e estamos confortáveis com isso. A música é uma classe de ativos própria e um ecossistema saudável; está cheio de capital. Você viu essa evolução ao longo dos anos, começando com streaming e a expansão das plataformas “faça-você-mesmo” para distribuição independente. Elas têm PI e fluxo de caixa, e esse é um setor de crescimento dentro da música.

Q: Recentemente, teve um negócio com a Electric Entertainment. Pode partilhar alguns detalhes sobre os termos desse empréstimo de 20 milhões de dólares e como foi estruturado?

Lordo: Fornecemos capital júnior por trás de um negócio bancário existente para financiar crescimento, porque produzir conteúdo é intensivo em capital de exploração, e a Electric Entertainment é uma produtora prolífica de conteúdo.

Continuação da história  

Q: Dadas as preocupações com investimentos em crédito privado em software, como os ativos de PI se comparam do ponto de vista de risco? E o mercado procura negócios com forte ativo para investir?

Lordo: Acreditamos que o empréstimo de PI pode ser um dos melhores retornos ajustados ao risco no mercado. Nem toda PI é criada de forma igual, mas o negócio e a PI certos gerarão retornos superiores ajustados ao risco. As barreiras na indústria do entretenimento dificultam a construção de relacionamentos e a identificação de boas equipas de gestão e de boa PI. Acho que isso nunca vai mudar.

Este artigo apareceu originalmente no PitchBook News

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